現貨黃金在觸及壹周新低後回升，因美元兌主要貨幣未能接續上個交易日的強勁升勢。雖然時段內公佈的美國經濟數據，夯實了美聯儲年內再升息兩次的預期，但鑒於貿易摩擦依然存在以及減稅效應的逐漸消退，多數經濟學家認為美國無法長時間維持當前的經濟增速。

　　不過基金經理們對平息貿易戰持樂觀態度，他們依然認為，特朗普現在的所作所為都是為了討好選民，意在贏得中期選舉的勝利，因此黃金多頭現在還沒有迎來大膽進場的時機。

　　截止發稿，現貨黃金小幅走高0.15%，報每盎司1224.54美元；美元指數下跌0.05%至94.705，盤中曾升至本周高點94.91。現貨黃金盤中創壹周新低1217.61美元，且或將連續第三周錄得周線跌幅。

　　10年期美債收益率盤中觸及六周高點2.985%附近，使得美元指數能夠保持在上周錄得的近壹年高點下方附近。美國總統特朗普此前已經對美元強勢錶達了不滿，無視以往美國領導人避免公開幹預金融市場的慣例。

　　IG Securities資深外匯策略師Junichi Ishikawa稱：“美元普遍走強，錶明基本面因素正在提振美元，尤其是在風險偏好改善的情況下，美債收益率升高以及美股上漲。美元走勢仍將被兩股因素左右，壹方面是此類基本面因素帶來的提振，另壹方面則是政治面因素構成的壓力，譬如總統特朗普試圖抑制美元走強等。”

　　美國二季度GDP大踏步前進

　　美國二季度實際GDP年化季率初值升至4.1%，為2014年以來最佳錶現。該數據雖然略微不及預期，但依然大幅好於前值，讓美國總統特朗普有理由宣稱自己的政策取得了勝利。

　　在周五數據出爐前，特朗普總統及其經濟團隊的成員們就不斷強調第二季經濟成長將會很強勁。本周稍早他發推文稱，美國擁有地球上最好的金融數據。

　　NatWest Market首席分析師Michelle Girard稱：“具有諷刺意味的是，貿易戰的威脅似乎在第二季提振了經濟活動。”

　　特朗普此前還對鋼和鋁進口產品加徵關稅，導緻包括加拿大、歐盟、墨西哥和中國在內的美國主要貿易夥伴進行報復。因此第二季出現了對其他出口產品的提前囤貨現象。

　　美國於7月6日起對價值340億美元的中國產品加徵25%關稅，這引發中國方面採取類似行動，目標針對美國大豆和其他農產品，以及美國產汽車。

　　香港利昌金鋪首席交易員Ronald Leung稱，美元走勢相對強勁，抑制金價上揚。他補充道：“人們擔心美國升息及中美貿易戰，目前這亦將影響金價。”

　　當前強勁的經濟增長勢頭將使美聯儲今年剩余時間內再加息兩次。美聯儲6月份實施了今年內的第二次升息行動，並預計2018年內還將另外加息兩次。

　　但多數分析師認為這種增長是暫時的

　　然而，關稅摩擦帶來的風險以及減稅效應的減弱，是分析師認為經濟難以保持如此強勁增長的原因之壹。他們還預期，美聯儲決策者不會過快加息，以免抑制經濟增長。

　　最大風險仍在於與中國的貿易紛爭升級，在增長動能可能山崩之下就更是如此了。壹項針對全球150位分析師的調查結果顯示，受訪者壹面倒地認為全球增長已經觸頂。

　　美銀美林的Gupta錶示，投資者並不是自滿，他們也了解貿易相關的潛在風險，但他補充說：“很難判斷形勢將如何發展，誰會首先讓步、何時讓步。”

　　此外還有其他的擔憂，如央行將結束刺激措施並升息，投資者不想錯過可能是牛市的最後壹波行情。

　　法國興業銀行高級美國經濟學家Omair Sharif稱：“我不想誇大基於周五數據的GDP增長的潛在力度。貿易帶來了巨大的提振，但這將會消失。展望未來，我們不太可能實現4%的增長，甚至是3%的持續增長。”

　　有分析師警告，不要太過重視第二季經濟成長率，因與貿易相關的提振力道料將在今年下半年消退。

　　經濟分析師們已經開始質疑，在面對貿易緊張局勢和利率上升的情況下，經濟增長能否繼續保持這種速度。本周早些時候公佈的壹項調查結果顯示，經濟增長將在第二季之後明顯放緩。

　　匯通網援引相關分析師的觀點認為，美國經濟今年將受到1.5萬億美元減稅計劃和政府支出增加的支援，但預計刺激措施將在明年某個時候消退。進口關稅預計會削弱經濟增長，商品價格上漲將阻礙消費者支出，而企業則會擱置投資計劃，美元牛市很可能在年內走嚮終點。

　　SS Economics首席分析師Sung Won Sohn稱：“真正的問題在於什麽是根本實力和暫時實力。展望未來，經濟成長很可能從快速增長中放緩下來。”

　　三菱日聯金融集團(MUFG)駐紐約首席分析師Chris Rupkey稱：“美國企業是否對未來願景有足夠的信心，從而繼續為該國的未來投資，壹直都是保持經濟增長方面的波動因素。”

　　多數基金經理：貿易爭端終將平息，無需大量拋售美元

　　全球基金經理認為，美國總統特朗普威脅加徵關稅的舉動不會發展為全面貿易戰，即便是那些特別擔心此事的基金經理也幾乎沒有採取措施保護他們的投資組合。

　　特朗普曾誓言對全部5000億美元的中國商品加徵進口關稅，他周三甚至重申了之前的威脅。但這可能會導緻已使金融市場惴惴不安的貿易政策沖突升級。

　　而且這種做法的風險極高。國際貨幣基金組織(IMF)之前警告稱，持久的貿易沖突料令2020年全球經濟增長率下降0.5個百分點，這相當於年產值損失近5000億美元。

　　美銀美林本月調查顯示，貿易戰的願景的確令投資人擔憂，他們認為這是2012年歐元區債務危機以來市場面臨的最大風險。

　　但該機構同時指出，鮮有人真的以為特朗普的話會全部變成行動或造成很大損害，並為此做好大量拋售美元的準備。理由是，投資人認為特朗普是為了在11月期中選舉前討好選民才這麽說的。

　　美國參議院悄然通過降低關稅議案，黃金多頭勿冒進

　　在中美貿易緊張局勢升級之際，美國參議院周四悄然通過立法，將降低數百種中國產商品的貿易壁壘。

　　參議院在沒有爭論的情況下壹緻通過壹項議案，降低或取消烤面包機、化學品及其它大約1660種美國以外地區生產商品的關稅。

　　根據權威機構對政府記錄的分析，這些商品中幾乎有壹半是中國生產的。

　　白宮沒有公開對這項所謂的綜合關稅議案錶明立場，參眾兩院目前已經壹緻通過了該議案，兩院還需解決壹些小分歧，然後則會提交特朗普簽署成法律。

　　Legal and General Investment Management跨資產基金負責人John Roe說：“有關貿易戰我們討論的越多，在沒有出現根本性必要變化的情況下，我們就越發認為風險更大。我們認為，下半年更大的隱憂在於美國通脹上升。這將帶來全球性的影響，不是壹個電話就能解決的。”該公司管理的資產規模達9830億美元。

　　特朗普試圖推翻現有國際秩序的時間，正趕上全球經濟成長相對強勁。過去幾次保護主義的發生通常都是在經濟不景氣的時候，那是政府急於解決就業問題。

　　美國市場確實顯現壹些緊張跡象，但最近貿易問題造成的跌勢相對有限，即便是在美國與歐盟達成協議前，全球股市較紀錄高點也才跌了不到4%。

　　FX678認為：“沒人完全把特朗普的話當真。他總是改主意，中國壹直從容和緩地應對。貿然大手筆做多黃金需謹慎。”