美國對俄制裁令市場不安 盧佈疲態或仍未結束
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-04-16 15:04:08
因圍繞敘利亞的緊張局勢加劇，俄羅斯盧佈上周經歷了逾兩年半以來最糟糕的壹周。然而外匯衍生品市場預示盧佈還將面臨更多痛苦，因為在美國對俄羅斯實施嚴厲的新制裁舉措後，債券與股票投資者繼續大幅削減對該國市場的曝險。
盧佈疲態或仍未結束
4月11日（上周三），盧佈觸及1美元兌65盧佈的低位，創2016年11月以來最低水準。雖然過去兩個交易日市場反彈，但盧佈的期權市場指標，例如隱含波動率指標和風險逆轉指標仍處於極高水準。
盧佈壹個月隱含波動率本周激升至逾20，預示盧佈波動幅度接近20%。而上周五該波動率低於10。
對短期願景來說更重要的是隱含波動率曲線倒掛，即壹個月期隱含波動率遠高於較長期波動率。過去10年盧佈曲線發生這種情況還不到10次。短期隱含波動率跳升，壹年期和壹個月期隱含波動率之差已經翻轉至近三年來最闊水準。
“盧佈隱含波動率大漲意味著，市場不再認為盧佈在壹定區間內維持穩定路徑，而且這種情況將持續，”義大利裕信銀行(UniCredit)策略師Kiran Kowshik錶示。他建議買入壹個月期美元兌盧佈拋補買權(covered call)。
看好美元兌盧佈的押註需求也迅速增加。壹個月期風險逆轉指標觸及三年高位，顯示盧佈進壹步走軟的傾嚮升溫。
這種情況源自於俄羅斯深受外資歡迎，因其對外部資金的依賴較低、公債收益率高及油價上漲。摩根士丹利估計逾七成新興債券基金“超配”盧佈債券。根據Copley基金研究公司，在新興市場股票投資組合當中，俄羅斯排名第壹。
盧佈或將面臨更多痛苦
商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，倫敦金交易平臺在這波賣壓湧現之前，盧佈投機性凈多倉佔總體倉位比重超過六成。
“我認為沒人會想到能有10%的跌幅。大家以往對俄羅斯如此做多，出現許多軋平動作。我認為市場部位仍然偏多，所以接下來還會面臨壹些苦痛，”巴克萊匯率策略師ikolaos Sgouropoulos指出。
但俄羅斯遭受制裁時，那些措手不及且無法迅速結清股票和債券倉位的投資人即轉往匯市，以控制投資虧損，不論是藉由對盧佈進行對沖抑或直接出脫。
“作為流動性最佳的資產，盧佈受創最重；以固定收益市場投資者為例，由於軋平當地債券持倉可能得花上壹些時間，因此他們傾嚮於拋售盧佈以對沖負面消息。”
美國對俄制裁令市場感到不安
據CNN等外媒報道，美國常駐聯合國代錶黑莉周日錶示，華府正在準備就俄羅斯支援敘利亞壹事對其進行新壹輪的制裁，具體的制裁措施將於周壹由財長姆努欽公佈，或將影響到與敘利亞化學物武器使用相關的企業。
美國副總統彭斯周末錶示，美國政府已經做好再次軍事打擊敘利亞的準備，並將應對敘利亞及其盟國可能採取的報復行動。他錶示，敘利亞巴沙爾政府如果再次使用化學武器，將為此付出“極大代價”。
此前的4月6日，美國財政部宣佈，對壹批俄羅斯個人和實體實施制裁，以回應俄羅斯在全世界範圍內的“全部惡意行為”。
