野村證券：下半年財政政策將更加積極
作者：管理員來源：互易市場：www.change888.com 時間：2018-08-01 15:57:49
在野村證券近日舉行的年中宏觀經濟與股票市場分析電話會上，野村中國區首席經濟學家陸挺錶示，2018年中國經濟增長速度將放緩，財政政策將更積極，貨幣政策還有空間，預期人民幣會適度貶值。對於股票市場，野村證券大中華區首席股票策略師劉鳴鏑錶示，A股8月份有短期炒波段的機會，預測滬深300指數年底目標將達到3780點。
陸挺認為，今年全年經濟增長速度放緩最重要的原因是受到去杠桿的影響。2016年以來的經濟復蘇很大程度上是靠壹輪刺激政策所推動的，包括基建政策放松、地方政府融資快速發展、允許企業借外債、PSL和棚改貨幣化等，這些都對經濟的復蘇影響很大。
同時，2016年到2017年的中國出口增速終於倫敦金開戶擺脫了負增長，也對經濟增長也有較大促進作用，但這主要跟2015年8月的匯改導緻人民幣貶值有關。“過去兩三年，由於刺激政策和貨幣信貸的寬松推動國內基礎設施建設，拉動了經濟增長，推動了經濟復蘇。”
“看到了2016年以來的復蘇原因，就能理解2018年經濟下行的原因。”陸挺錶示，因為很多之前的復蘇推動因素到2018都會被扭轉過來，很多因素不可能對經濟再有那麽大的推動作用。
但為什麽今年4、5月份的經濟數據錶現很好，陸挺錶示，壹是壹些企業擔憂貿易摩擦影響，提前搶出口；二是北方環保運動，冬季限產，復工後拉動了生產，使得壹些數據比較好看。
對於政策走嚮，陸挺錶示，財政政策會進壹步放松積極，政府會加快財政支出，尤其是在大城市的基礎設施建設方面更加積極，會加快國債、地方債、專項金融債的發行。貨幣政策還有空間，預期人民幣會適度貶值，準備金率會降壹個百分點。同時央行會加大MLF的投放，也會要求商業銀行加大對高收益債券投資。
對於A股市場投資策略，劉鳴鏑錶示，A股從7月初開始反彈，預計反彈會延續到8月份。因為當前正處於業績披露期，滬港通北嚮股票75%業績預增。但8月30日以後和美國大選前或有風險出現。
劉鳴鏑預測，滬深300指數年底目標將達到3780點，還有5%到6%的上升空間。“ 8月份有短期炒波段的機會，但全年風險還有反復，下半年是波動行情。”
劉鳴鏑錶示，總體看，業績走嚮和股票回報不完全壹緻，這顯示了比較強的避險情緒。全年策略是投資正經歷行業整合的龍頭股，大消費重倉醫療衛生，周期行業重倉能源，大金融闆塊重倉地產，TMT重倉科技和電信，以及重倉公用事業闆塊。
