高盛下調G-10國家收益率預期和美國期限溢價展望
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-08-23 00:00:00
中原標準時間8月22日晚間彭博消息，高盛(239.34, 0.69, 0.29%)集團Praveen Korapaty等策略師周三在壹份報告中寫道，由於幾個地區的貨幣政策和通脹願景發生變化，美國期限溢價反彈幅度將較低，下調所有G-10國家國債收益率預期。
他們寫道：“我們已經普遍地將收益率預期下調”，然而“整個G-10的收益率曲線走嚮仍然是嚮上的”。
2018年底美國、加拿大和挪威收益率預期下調的幅度是“溫和的”；歐元區和日本收益率預期下調地“更為劇烈”，原因包括歐洲央行開始政策正常化的時間較晚、日本央行7月的政策指引以及通脹更弱。
高盛將2018年底10年期美債收益率預期從3.25%下調至3.10%，並將周期峰值水準下調20個基點至3.40%。美國反映出對期限溢價反彈幅度的預期下調，目前預計增幅為30-40個基點。對美聯儲的預期保持不變，預計將進壹步加息六次，每季度壹次，直到聯邦基金利率達到3.25%至3.50%的區間。
高盛預測，2018年底10年期德國、英國和日本國債收益率將分別為0.5%、1.45%和0.12%。高盛預測，歐元區經濟增幅仍然高於趨勢，但相比2017年較為緩慢，而潛在的核心通脹率料保持在1%，使得歐洲央行不太可能在明年夏天之前上調存款利率。
期限溢價上漲動力弱化的另壹個原因是，義大利預算僵局預計將會產生影響。高盛說，考慮到英國脫歐協議存在不確定性，“預測英國收益率的難度較大”。分析師的基準預測情景是，英國首相特裏莎·梅可能會在2018年末或2019年第壹季度在議會通過壹份退出條約。但是，在可能性很低達不成協議的情況下將需要“風險溢價”。
在日本，“日本央行最近的前瞻指引實際上排除了對貨幣政策進行進壹步‘調整’，至少在消費稅上調的影響開始消退之前是如此”。
