經濟日報頭版關註 山東“穩外貿”態勢嚮好
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2018-09-25 16:17:37
9月19日，中國證券登記結算有限責任公司（簡稱“中國結算”）PO了修訂後的《特殊機構及產品證券賬戶業務指南》（簡稱《業務指南》），自即日起實施。修訂後的《業務指南》按照近期的監管政策對資管產品開戶需求作出了全面調整，特別是對商業銀行理財產品開立證券賬戶的約束要求，以及申請開立證券賬戶的便利化措施等作出了新的安排。對此，機構與投資者反響熱烈，認為這為銀行理財資金直接投資A股掃清了障礙。
那麽，銀行理財產品究竟能不能直接投資股票，距離這壹目標還有多遠？今年7月20日中國銀保監會PO的《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》提出，促進理財資金以合法、規範形式投入多層次資本市場，優化金融體系結構。
根據上述徵求意見稿，在投資範圍上，商業銀行理財產品可以投資於國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券、在銀行間市場發行的信貸資產支援證券、在交易所市場發行的企業資產支援證券、公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產以及國務院銀行業監督管理機構認可的其他資產。其中，允許理財產品投資各類公募證券投資基金為新增內容。盡管在上述徵求意見稿裏沒有明確銀行理財資金可否直接入市購買股票，但其中保留了“權益類資產以及國務院銀行業監督管理機構認可的其他資產”這壹敞口，但這些資產範圍如何界定，尚待監管政策進壹步明確。
不過，需要明確的是，即使監管開了口子，銀行理財資金直接入市也不是壹蹴而就的事，作為新事物也會有壹個試點和規範發展的過程。
首先，銀行如果成為理財資金的操盤手，需要將理財業務資金、人員、信息與自身的其他業務完全隔離，否則其利用掌握的客戶賬戶資金和信貸信息，在二級市場上買賣股票會比其他機構更有優勢，導緻不公平競爭；同時其對貸款客戶股票大量“買買買”也難免有利益輸送之嫌。其次，從研投能力來看，目前大部分銀行尚不具備專業的股票等權益類資產投資人才隊伍。第三，大量存量銀行理財產品尚在規範化轉型之中，如何厘清新舊理財產品，也還有很多工作要做。
除了銀行自身因素，銀行理財投資者的投資觀念也需要正視，大家之所以愛買銀行理財產品，很大壹部分原因在於原來的銀行理財產品保本且收益率比存款高，流動性也不錯，對於厭惡風險的資金來說，是壹個不錯的投資產品。盡管當前銀行理財產品凈值化轉型不斷深入，剛兌預期逐漸打破，但要投資者轉變對銀行理財保本保收益的固有觀念也需要時日，如果買了銀行理財即等於投資股票市場，投資者直接開戶投資A股或基金不是可以少繞個彎子？
總之，銀行理財直接入市既需要監管部門出臺相關具體政策，也需要市場主體做好相關準備，並不是撥弄壹下計算器就可以得出將有多少新增資金流入股市那麽簡單的事，其對股市外匯開戶的影響也要冷靜客觀看待。
