亂局之下的市場“小宇宙”爆發 現在入市理由或強於以往任何時候
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-04-19 11:17:55
互易市場4月19日（周四）訊 在美對俄實施制、敘利亞沖突不休的背景之下，大宗商品市場再度迎來了春天。今年迄今，衡量24種大宗商品的標普GSCI指數上漲了5.1%，而標普500的漲幅僅為1.2%。在過去七個交易日，該商品指數有六日都錄得了正收益。
在這輪地緣政治風波中，俄羅斯成為了投資者的關註焦點。俄羅斯是壹系列大宗商品的重要生產國，從原油到鋁、到鈀金不等。在供應端已經趨緊的情況下，4月6日美國對多名俄羅斯個人及實體實施制裁，在原材料市場掀起了極大波瀾。LME三個月期鋁飆升19%至六年半以來的最高水準，鎳、鈀金等金屬同樣勢如破竹。
不僅如此，敘利亞遭遇空襲之後，中東局勢惡化，美俄之間的僵局進壹步激化。加上圍繞伊核協議的不確定性，在大宗商品指數中佔據重要比例的石油最新已漲至近三年半高位，年初迄今漲幅達到10.1%。
這壹變化與3月中美貿易沖突主導的市場走勢截然不同，當時投資者擔憂貿易戰或令全球經濟增速減緩。現在看來，這個看法有些過慮。道明證券大宗商品主管Bart Melek指出，除了不斷減少的庫存之外，地緣政治風險成為了額外的利好。
以鋁為例。美對俄的制裁名單包括了俄羅斯金屬巨頭德裏帕斯卡(Oleg Deripaska)，他掌控著全球第二大鋁業公司俄鋁。雖然是中國才是這種金屬的主要供應國，但分析師預計俄鋁受制裁意味著余下13%的供應將中斷。
對於大宗商品來說，供應中斷的影響至關重要，因為目前全球經濟數據不溫不火和貿易紛爭正令多種材料需求承壓。
不過，壹些投資者認為，如果中國經濟增長放緩，近期的價格上漲可能只是曇花壹現。他們指出了壹個顯示需求減弱的不安跡象——銅價在較大程度上都沒有追隨這輪原材料價格漲勢，今年以來仍下跌6.2%。
但大宗商品在經濟周期後期的錶現可能仍將優於股票和其他資產。據花旗集團估計，第壹季度有超過110億美元流入大宗商品ETF和指數基金，高於上年同期的近80億美元。從去年年底就看好大宗商品的高盛也再次發出入市建議，稱目前持有大宗商品的戰略理由比以往多數時候都強。
其中，高盛預測，鋁價的這輪漲勢可能還有更大的上漲空間，預期短期內其將達到2800至3000美元/噸。該目標高於周三收盤價近18%，較美宣佈對俄施加制裁前夕水準高出近50%。高盛指出，如果美俄之間的問題在短期內無法得到解決，鋁價很可能會超越上述預測水準。但若市場進行了調整，包括中國鋁出口規模擴大、俄鋁營運重組等，鋁價或在12個月內回落至2000美元/噸的水準。
