流動性危機！全球融資基準利率美元Libor創十年新高
作者：管理員來源：互易市場：www.change888.com 時間：2018-10-18 17:06:07
周三，全球數以萬億的美元信貸和浮息證券賴以參考的壹種基準利率攀升到了十年以來前所未見的高位。
3個月期美元倫敦銀行間同業拆借利率（Dollar Libor）觸及2.4496%，是2008年11月以來的最高水準。3月以來，該利率出現走高趨勢，9月至今，其開始出現顯著的攀升態勢。
3個月期美元Libor持續上升錶明美元融資環境的持續緊張，俗稱“美元荒”。
沒人能明確地說出美元Libor最近數月持續走高的原因。至於周三的進壹步上揚，其背後的驅動力相對清晰：主要是昨日美聯儲9月會議紀要公佈之後，交易員們預計美聯儲將進壹步收緊貨幣政策。
華爾街見聞提及，9月會議紀要顯示，盡管特朗普打破慣例公開對加息錶達不滿，但美聯儲仍認為繼續循序漸進加息會是適合的， 且多數官員支援利率暫時超過他們預計的長期中性水準。
這份紀要還反映出美聯儲官員們對加息次數的最新估計，即今年還將加息壹次，明年再加三次。
會議紀要公佈後，市場預期的今年12月聯儲加息幾率進壹步上升。 CME聯邦基金利率期貨顯示，交易員們預計12月聯儲加息至少25個基點的幾率為83%，而壹天前還不到80%。
對於美元Libor最近幾個月的攀升有壹種更加不祥的解釋：由於經濟增長放緩引發對美元的大量需求，尤其是來自那些負債纍纍的新興市場借款人的需求，美元Libor過去壹個月左右的漲勢反映出流動性危機迫在眉睫。
摩根士丹利首席策略師Jonathan Garner曾錶示，金融危機後，在全球低利率以及央行寬松政策的壓制下，美元Libor壹直處於紀錄低位。2015年美聯儲開啟加息以來，美元計價的Libor總體呈現上升趨勢，今年開始Libor的急速上升可能比鷹派美聯儲更讓市場擔心，而且這個趨勢可能貫穿壹整年。
在金融收緊的大環境下，美元升值已經引發市場對新興經濟體借款人是否有足夠的能力償還美元貸款的擔憂，而今美元Libor又持續走高，使得投資者的這種擔憂進壹步加劇。
BNY Mellon高級貨幣策略師Neil Mellor在周二PO的報告中引述國際清算銀行（BIS）的數據錶示，截至3月底，美國以外的非銀行借款人的美元債務已經攀升至11.5萬億美元，同比增長了足足7個百分點。其中，三分之壹都來自新興市場。
“即使美聯儲只執行其未來18個月貨幣收緊計劃的壹部分，資金壓力也只會有增無減，繼而對新興市場的信貸結構產生負面影響，”Neil Mellor這樣寫道。
相比於美元Libor的持續攀升，Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar更擔心美元走強。彭博社援引他的話稱：“ 對於新興市場而言，Libor確實是個問題，但美元的走嚮對其影響更大。對於美國而言，我更擔心Libor上揚會對企業有怎樣的沖擊，特別是那些以此為錨的擁有龐大債務的中小企業。”
截至周三紐約匯市尾盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.55%，至95.5746，觸及壹周最高。彭博美元指數則從四月中旬以來纍計升值約6%。同期，MSCI新興市場股指大跌了17%。
倫敦同業拆借利率(Libor)是大型國際銀行願意嚮其他大型國際銀行借貸時所要求的利率。過去幾十年來，3個月期美元Libor壹直是離岸美元關鍵的短期基準利率，是衡量銀行間借貸成本的最重要指標。
大約有高達3500萬億美元的金融衍生品、商業貸款、不動產等各類抵押貸款、商業票據和其他債務與Libor掛鉤。價值約440億美元的浮動利率市政債券和由美國各州、市進行的利率互換也都與美元Libor掛鉤。與美元Libor掛鉤的固定利率債券敞口可能升至9億英鎊的規模。
