人民幣市場化持續推進 離岸交易需求水漲船高
作者:管理員來源:互易市場:www.change888.com 時間:2018-10-22 16:21:31
如市場所期,美國財政部2018年10月17日公佈的半年度匯率政策報告中,並未把中國列為匯率操縱國。美方並未認為中方通過操縱匯率在貿易中獲得優勢,而從外匯市場的角度看,這也是人民幣更趨市場化的結果。
美國未將中國列為匯率操縱國,也是近期人民幣走勢的真實反映。總理李克強今年9月錶示,中國決不會走靠人民幣貶值刺激出口的路。中國堅持市場化匯率改革方嚮不變,不僅不會搞競爭性貶值,還要為匯率穩定創造條件。
近兩個月內,人民幣匯率保持相對穩定,中國非但沒有操縱匯率,反而還在積極穩定匯率水準。而前期人民幣對美元貶值幅度加大,則是修正了此前美元升值期間人民幣貶值的不到位。
8月中旬,在經歷了兩個月的單邊下跌後,人民幣匯率回歸穩定,離岸人民幣和在岸人民幣的上下波幅均約2%,離岸人民幣的波動更明顯壹些。
納入SDR籃子兩年以來,人民幣的影響力已經有明顯提升。IMF的數據顯示,2018年二季度,人民幣在全球外匯儲備中的佔比連續四個季度上升,至1.84%。人民幣的國際化逐漸推進,在各國中的接受程度越來越高,SWIFT數據顯示,今年8月,人民幣在全球支付中佔比 2.12%,位列全球第五。
人民幣市場化持續推進,也給投資者帶來更多的交易機會和對沖需求,離岸市場尤甚。2010年“二次匯改”以來,離岸市場開始加速發展,跨境人民幣結算逐漸推進,企業及個人也越來越多地開設境外人民幣賬戶,離岸人民幣資金逐漸豐富,發展出多種交易工具。
離岸人民幣泛指位於中國內地以外的人民幣外匯開戶投資市場,而由於香港的離岸人民幣存款及交易量高於其他地區,離岸人民幣市場通常指代香港市場。相對於內地的在岸人民幣市場,離岸市場受到的管控更少,這也令消息面出現變化時,離岸人民幣的波動要更為顯著。離岸市場的交易市場也比在岸人民幣更長。
離岸人民幣並非不受到央行政策的影響。兩岸匯率基本保持同步聯動,差值不會過大,否則引發的套利行為會收窄差值。而今年9月中國央行與香港金管局簽署的關於央票發行的合作備忘錄,則是央行回收香港人民幣流動性、牽制做空人民幣力量的行動之壹。
外匯市場交易人民幣的需求亦有上升。芝商所的離岸人民幣期貨契約(代碼:CNH)近期轉化為現金結算,並在今年8月1日起推出了新的做市商計劃。相關產品的交易量增長顯著,改善了流動性,顯示出投資者對人民幣交易的熱情。
芝商所數據顯示,CNH契約在10月8日創下2972手的單日交易新高,該契約在今年七月的日均交易量尚僅有143手。實體企業和資管公司同樣也可以通過使用離岸人民幣期貨工具,對沖離岸人民幣匯率波動的風險。值得壹提的是,在芝商所交易人民幣期貨和其他外匯及金屬產品,可以享有最高可達45%的保證金沖銷。