去年，中國和歐盟佔美國商品貿易逆差的53％。今年前8個月，他們的美國業務繼續蓬勃發展，中歐合並盈余佔美國貿易逆差的三分之二。

       由於零售商加大海外購買力度以儲備今年最活躍的銷售月份，美國的赤字將在即將到來的假日季節惡化。展望未來，中國和歐洲的貿易順差將通過擴大經濟增長差異而保持上升趨勢。

       是的，美國強大的財政和貨幣政策組合將繼續推動需求和產出。目前的信貸條件仍然非常容易，預期的加息還有壹段路要走，才能達到中性政策立場。與此同時，經濟活動將受到過去信貸寬松的滯後影響的支撐。

       如果在美國中期選舉之前出現新的減稅措施 似乎很可能，那麽更多的燃料將被拋到火上。美國經濟增長願景與德國，法國，義大利和西班牙令人擔憂的經濟和政治發展形成鮮明對比這四個國家佔歐盟經濟的近四分之三。

       德國今年的增長率從上周德國企業集團工商會（DIHK）預測的2.2％下調至1.8％。DIHK認為，由於勞動力成本上升，貿易糾紛中斷以及英國無序退出歐盟可能造成的損害，明年德國GDP增長率將下降至1.7％。

       德國也在努力推動義大利陷入衰退。德國媒體正在進行壹場關於柏林明顯決心強迫義大利人遵守德國財政模式的日子。可悲的是，由於經濟已處於嚴重衰退的邊緣，義大利不需要太多推動。

       法國和西班牙也遇到了類似的問題。他們不斷修改增長預測，部分原因是兩國經濟都會因收緊財政政策而受到抑制。我們正在尋找壹個周期性的弱勢和可能的金融危機，這個市場有5.126億人口，佔美國出口的五分之壹。因此，歐洲企業不可避免地會在美國和其他地方積極尋找出口機會，以抵消國內銷售下滑的影響。

       中國處於壹個非常不同的位置。其第三季度增長顯示制造業出現壹些疲軟，可能是由於汽車銷量下滑。但上周公佈的數據並沒有顯示出令人期待的出口銷售下滑。相反，據報道出口明顯加快。

       與歐洲不同，中國的增長戰略不是基於外部需求。中國的財政和貨幣寬松政策範圍很大，以支援其巨大且快速增長的國內市場的需求和產出。然而，在可預見的未來，中國將繼續成為美國的壹個重大結構性貿易問題，這是幾十年來不平衡的雙邊貿易格局的遺留問題。

       任何關註美國貿易逆差的人都可以得出這樣的結論：華府很有可能利用政治杠桿迅速縮小與中國和德國領導的歐盟之間的貿易逆差，特別是因為中國和歐洲人都無法滿足這種需求。他們與美國的系統性和過度貿易順差必須減少。

       公平地說，德國人已做好讓步的準備，並積極尋求啟動這壹進程的方法。目前尚不清楚為什麽事情無處可去。

       讓我們希望他們是對的。但有壹件事是清楚的：華府不能允許其國內支出繼續大量流入歐洲和中國。目前，美國家庭和商業支出的增長正在推動歐洲和中國對美出口6700億美元

       這壹出口量比去年前八個月增加了11％，是慶祝美國經濟活動復蘇的絕佳禮物。這是壹份禮物，因為今年到目前為止歐洲和中國的合並盈余為3721億美元將用於其不斷增長的國際債權人地位，而美國將不得不繼續發行欠條，中國和歐洲不再購買以融資其$對外凈負債86000億，財務處，美國能源部報告在第二季度末。

       如果妳發現這個數字令人不寒而栗，那麽傷口就會更多：今年第二季度，美國的凈外債增加了近1萬億美元。在下個月的美國大選中，很多事情都有。但那些認為選舉後時期將為美國貿易問題迅速取得突破的可能性應該再考慮壹下。

      歐盟貿易談判代錶說，即使是“談判前的準備工作”也沒有開始，德國高級內閣成員警告世界貿易組織（WTO）可以在沒有美國的情況下發揮作用，對華府對貿易和經濟改革的需求進行先發制人的打擊。

       中國人錶示，貿易往來仍在繼續，但華府談到了“中斷”，而北京顯然缺乏對貿易問題“達成協議”的興趣。

       美國與中國和歐洲的貿易逆差飆升是站不住腳的。在下個月的美國大選之後，預計會出現嚴重和破壞性的貿易爭端升級。在美國通脹上升，利率上升以及東亞，中東和中歐及東歐日益加劇的政治和安全緊張局勢之際，貿易問題日益惡化將會襲擊市場。