10月31日壹早，央行PO公告稱，將於11月7日（周三）通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，招標發行2018年第壹期3個月期和第二期1年期中央銀行票據，發行量均為100億元人民幣。

       這是央行首次在離岸市場發行央票，在人民幣逼近關鍵“心理位置”的檔口上，帶有強烈的穩定外匯市場預期的信號意義。

       此前，央行曾多次錶示，已經並將繼續積極採取宏觀審慎政策等措施來穩定外匯市場預期，而且在這方面“經驗豐富”、“工具充足”。

       如今，壹項新工具已問世，更多的工具可能還在後頭。人民幣“空頭們”，接招吧！

       又壹穩匯率利器橫空出世

       時隔五年多，央行《中央銀行票據發行公告》終於更新了。

       這壹次，官宣壹項重磅消息——

       央行宣佈將於2018年11月7日（周三）通過香港金融管理局CMU債券投標平臺，招標發行2018年第壹期和第二期中央銀行票據。第壹期期限3個月（91天），第二期期限1年，發行量均為人民幣100億元。

       上壹次央行發行央票還是在2013年6月20日。這壹次不光是5年多來央行首次發行央票，還是歷史上首次在離岸市場發行人民幣央票。

       央行稱，此舉“將豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣收益率曲線”。

       而在業內人士看來，其意義絕不僅限於此。

       上個月20日，央行已經透露了可能將在香港發行央票的消息。央行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿當時就稱，央行票據是流動性管理工具之壹；今後人民銀行也可以通過發行央票來調節離岸人民幣流動性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

       那麽，到香港發行人民幣央票，如何能夠穩定人民幣匯率？

       機制是這樣的：

       首先，利率和匯率是貨幣的“兩面”。按照經典的利率平價理論，利率可以決定匯率的變化。簡單理解，若貨幣對中的A貨幣利率不變，而B貨幣利率上升，則B貨幣對A貨幣有升值傾嚮。

       其次，央票是央行調節流動性的工具。央行發行央票是回籠流動性，央票到期則體現為投放流動性。由於離岸市場人民幣“池子”裏面的“水”本來就要少於在岸市場，如果發行央票抽走壹部分“水”，離岸人民幣“池子”的水量就會減少，利率就會相應走高。無論是從提高做空的財務成本，還是從提升人民幣的利差吸引力的角度來說，這都有望對離岸人民幣匯率提供壹定的支援。

       而隨著內地資本市場不斷開放，內地和香港市場人民幣匯率聯動性增強，離岸人民幣匯率的變化會對內地人民幣匯率產生影響。

       所以，在業內人士看來，央行到香港發行央票，不光是為離岸人民幣市場送去了壹種高信用、高流動性的金融產品，支援香港離岸人民幣市場發展，同時也為人民銀行管理離岸人民幣流動性，進而在必要時為穩定流動性匯率提供了壹種更直接的工具，為穩定外匯市場預期提供了新的利器。

       對穩定人民幣匯率有現實意義

       央行到離岸市場發行央票，對於當前穩定人民幣匯率而言無疑具有現實意義。

       10月31日，人民幣對美元匯率中間價設在6.9646元，續創2008年5月中旬以來的10年新低，離“關鍵心理位置”又近了壹步。

       9月下旬以來，伴隨著美元走強，人民幣對美元匯率持續波動下行。10月30日，在岸人民幣對美元即期匯率盤中最低跌至6.9724元，跌破了2014-2016年那壹輪人民幣貶值的最低點；10月31日早間，香港市場人民幣對美元即期匯率壹度跌至6.9788元，離上壹輪貶值的最低點6.9880元已不到100個基點。此外，自今年6月份以來，人民幣匯率指數也出現了較明顯的下行。

       更值得註意的是，在保持區間震蕩數月之後，美元指數(97.0417, 0.0427, 0.04%)正在完成嚮上突破。10月30日，美元指數盤中站上97，突破8月15日高點，創下16個月新高。10月31日亞市早盤，美元指數進壹步漲至約97.06。​