中原標準時間12月14日歐洲央行公佈12月利率決議，宣佈這個月底正式結束量化寬松政策。它代錶了壹個政策的結束，也代錶了壹個寬松時代的終結。

　　1.“歐洲版”QE的開始與結束
　　
　　雖然美國早在2008至2014年期間就實施了QE政策並收到成效，英國和日本也曾執行購買債券，在短暫的謹慎之後歐洲央行正式推出全面量化寬松(QE)。歐洲央行在2015年1月首次宣佈QE措施，其目的就是為了防止當時已經遭受債務危機沖擊而萎靡不振的歐元區經濟進壹步被低於零的通膨所打擊。而今，經濟增長與基礎通脹率均未能達到令人滿意的水準。
　　
　　以下是歐央行利率政策的時間錶;
　　
　　2015年1月22日，歐洲央行正式推出全面量化寬松(QE)。從當年3月9日起，每月購買600億歐元資產，直到2016年9月。這意味著QE總規模接近1.2萬億歐元。
　　
　　2015年12月3日，歐洲央行宣佈將QE延長6個月至2017年3月，這意味著新增了3600億歐元額度，QE總規模達到1.5萬億歐元，同時擴大購債範圍，但維持每月600億歐元的購債規模不變。
　　
　　2016年3月10日，歐洲央行火力全開，宣佈將每月購債規模從600億歐元增至800億歐元，QE總規模達1.74萬億歐元，並再次擴大購債範圍。同時，啟動新壹輪TLTRO(長期再融資)操作，起始時間為2016年6月，持續時間四年。
　　
　　2016年12月8日，歐洲央行宣佈延長QE期限9個月至2017年12月，但將每月購債規模從800億歐元降至600億歐元。
　　
　　2017年10月26日，歐洲央行宣佈將從2018年1月起將QE政策延續9個月，從2018年1月份起，月度購債規模從600億歐元削減至300億歐元。
　　
　　2018年4月26日，歐洲央行稱每月300億歐元的資產購買計劃將至少持續到9月份。
　　
　　2018年6月14日，歐洲央行稱，維持每月300億歐元的購債規模到9月不變，10月至12月的月度購債規模為150億歐元，將在12月底結束購債。
　　
　　2.QE造成的影響
　　
　　截至目前，歐洲央行的資產負債錶規模已膨脹至大約4.65萬億歐元，較2015年啟動之初大幅翻倍，在全球主要央行中僅次於日本央行。

　　從2012年進入經濟衰退開始，歐元區經濟壹直處於緩慢的復蘇狀態，。但最近幾個月，經濟增長速度再次放慢，主要是受到義大利問題和全球貿易戰的拖纍。整體而言，歐元區經濟已出現連續22個季度的擴張。可以退出寬松，但貨幣刺激不會停止.
　　
　　3.歐央行未來之路
　　
　　即便歐央行在本次議息會議上結束QE，也未必代錶著資產負債錶的收縮。歐央行此前提到，為避免債市出現巨大波動，歐央行將在購債結束後把債券到期後的回籠資金用於再投資操作，以提供緩沖。
　　
　　從歐洲內部看，歐洲幾大龍頭英、德、法、意局勢不穩為歐洲經濟增添了更多的不確定因素。歐洲領頭羊德國經濟三季度出現負增長，經濟增長有可能放慢。此外，德國“默克爾時代”面臨結束，可能對歐洲和歐盟未來的凝聚力產生重大影響。歐盟將於2019年5月舉行議會選舉，選舉存在諸多變數。即使以法、德為首的歐盟主義政黨在選舉中保住優勢，但當前兩國都陷於睏頓，而法國和義大利近期也給歐洲經濟增添了新的煩惱，歐盟的未來充滿不確定性。
　　
　　在外部看，貿易摩擦的陰影始終未消。全球經濟增長勢頭減弱、需求整體放緩。金融環境收緊、市場愈加脆弱，對全球金融穩定和經濟活動都構成壹定壓力。如果美國經濟在未來出現增長放緩，美聯儲加息進程受阻，則歐洲央行貨幣政策正常化將更為推後，速度也將更為放緩。對此，歐洲央行行長德拉吉錶示，近期數據不及預期，反映了外部需求的減弱，而來自保護主義的不確定依然顯著。
　　
　　由於存在著這諸多憂慮，因此，歐洲央行雖然將再投資持續下去，直到實施首次加息的措辭。作為世界貨幣的美元讓能夠通過QE將自身的問題變成全世界買單的遊戲，但歐元並不具備這樣的能力。凜冬將至，在壹個寬松的時代過後往往是動蕩年代的開始！