外媒：美元的王者統治地位將在2019年面臨挑戰
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-01-02 09:15:27
美元2018年經歷意外反彈，觸及18個月高位，並以投資者首選交易對象為這壹年劃上句點。但未來壹年將面臨挑戰。
挑戰包括估值高昂、股市榮景萎靡不振、美國企業現金匯回逐漸減少，以及美聯儲升息次數可能不及預期等。
因此，本月進行的壹項路透調查預期，美元到2019年底將比當前水準低5%左右。
這與當前趨勢可是大相徑庭，期貨交易顯示美元倉位接近歷史高位。
此外，美銀美林的月度投資者調查顯示，美元從FAANG科技股手中重新奪回了“最擁擠交易”桂冠。
但近年來投資者的運氣並不怎麽樣，2017年底對位元幣、科技股和美元的大規模押註都以失敗告終。
“從倉位情況來看，美元並不存在大幅上揚的空間，除非看到世界其他地區的增長確實走軟而美國繼續增強，”富達國際(Fidelity International)投資組合經理Eugene Philalithis稱。
經濟面而言，就業和住房數據顯示美國長達十年的復蘇正失去動能，而趨於平坦的債券收益率曲線正閃爍著典型的衰退預警信號。
盡管美聯儲12月加息，並暗示將維持政策收緊路徑，但貨幣市場並不這麽認為。
隨後是估值。
即使在4月開始上漲前，美元兌主要貿易夥伴國貨幣經通脹調整後的實質有效匯率(REER)都較歷史均值高估。現在以這壹標準衡量的美元匯率比10年均值高出12%。
包括英鎊和壹些新興市場主要貨幣在內的其他貨幣似乎嚴重低估，土耳其裏拉和巴西雷亞爾低估約20%。
但如果情況不利於美元，為什麽投資者還在2018年結束之際紛紛追捧美元呢？
前摩根士丹利(39.65, 0.28, 0.71%)分析師Stephen Jen提出的美元微笑理論給出了壹個解釋。
根據該理論，美元隨著避險情緒升溫而上漲--就像當前的情況這樣--因為投資者紛紛湧嚮安全、流動性好的資產。然後隨著增長停滯，美元將走軟--也就是微笑的底部。之後隨著經濟復蘇再上漲。
實際上，現在擔任對沖基金Eurizon SLJ首席信息官的Jen認為，邁入2019年之際，持有美元現金是最佳投資。
整體經濟也籠罩陰雲。本月美銀美林調查顯示，投資者對全球經濟增長形勢的看法為2008年金融危機以來最悲觀。
