【分析】市場怎麽了？投資者正在以十年來最快的速度增持現金
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-01-22 16:36:41
當投資組合中的現金量迅速增加，意味著市場出現了什麽變化？
華爾街日報稱，投資者正在以十年來最快的速度增加現金持有量，這凸顯了市場對美股年初反彈能否持續下去的懷疑。
根據Lipper周四公佈的數據，貨幣市場基金的資產（通常用凈新現金流量代錶）本月已經增長超過20億美元。去年最後三個月，超過1900億美元流嚮了貨幣市場基金，這是自2008年以來的最大流入量。
高盛的壹份分析報告顯示，這些舉措正推高投資組合中的現金比例，這是2011年以來首次，投資者的現金敞口也從歷史最低水準上升。這可能預示著市場未來將出現進壹步的波動。根據高盛1952年以來的數據，當現金配置增加時，標普500指數趨嚮於下跌。
與此同時，在去年四季度撤出近1000億美元資金之後，投資者本月嚮股票型基金投入的資金已經增加了約40億美元。這些資金的流入幫助標普500從耶誕節前夕形成的底部反彈逾13%，使得該指數僅比去年9月的歷史高點低約8%。但壹些分析師和基金經理錶示，他們擔心股市收復失地過快。
投資者繼續面對著引發美股四季度拋售的那些問題：歐洲和亞洲經濟增長放緩、美國政府部分關門、美聯儲進壹步加息問題......
紐約州奧蘭治縣的投資者Jerry Freund說：“很多人認為派對會壹直繼續下去，但沒有意識到事情可能糟糕到什麽地步。”
他錶示，在去年10月份道指的壹次下跌過程中，他清空了股票資產，其中包括小型股和壹些大公司的股份，比如微軟這樣的軟體巨頭。
Freund稱，自那以後，他就壹直持有現金，在看到波動性消退跡象前不準備再買入股票。他指出，波動性消退的跡象之壹是交通運輸類股票反彈，因為這意味著在美國至關重要的商品流通狀態良好。
據估計，目前有13%的投資組合中包括現金，高於2018年的12%。高盛的數據顯示，除了給股市回報率帶來壓力外，投資者湧嚮現金也可能預示著經濟即將下滑，因為在衰退前的12至15個月裏，資金配置往往會持續上升。
與此同時，1月份的股票配置比例從10月份的紀錄高位45%降至41%。
在金融危機爆發後的十年裏，現金配置在大部分時間裏壹直呈下降趨勢，反映出經過通脹調整後真實利率為負的情況，這意味著現金收益為負。如今，在加息的推動下，經過通脹調整後真實利率已經轉為正值，現金再次變得具有競爭力。
壹些華爾街策略師認為，投資者應該持有更多現金，以防貿易局勢再度緊張，或市場在美聯儲逐步結束寬松政策的過程中再次遭受挫摺。
First Eagle Asset Management的投資組合經理Matthew McLennan錶示:“現金是紓解波動性的短期有效工具，但隨著時間的延長，妳的購買力將受到侵蝕。”
壹些分析師預計，如果標普500指數成份股公司在四季度實現兩位數的利潤增長，股市將進壹步上漲。
目前，分析師預計現金收益率將繼續攀升，和股市進行競爭。
規模達到38億美元的財富管理公司PagnatoKarp創始人Paul Pagnato說：“現金是壹種真正的資產類別，我們正在利用這壹點。”
Ladenburg Thalmann Asset Management首席執行長Phil Blancato在談及低利率對投資者選擇的影響時錶示：“過去，妳除了冒險別無選擇。最近的波動卻讓投資者有機會降低風險，鞏固投資組合，並為2019年做好準備。”
