年初以來，美元指數在高位保持震蕩上行趨勢。截至4月29日，美元指數年內纍計上漲了8.2%，並於上周五（4月26日）創下了近兩年新高。
　　
　　花旗銀行認為，5月對美元的走勢非常關鍵，並討論了影響美元走勢的因素。該機構錶示，當前有壹系列潛在因素驅動著外匯市場情緒。
　　
　　首先，強勁的美國經濟數據，壓制的通脹水準以及鴿派的美聯儲--進壹步提升風險情緒，對避險貨幣不利（如美元、日元和瑞郎）；
　　
　　其次，歐元區方面的擔憂--（a）疲弱的歐元區制造業數據；（b）美歐貿易緊張局勢；（c）5月23日的歐洲議會選舉--對歐元/美元不利；
　　
　　第三，澳聯儲、紐聯儲、加央行因通脹低於預期而降息的市場壓力--對商品外匯/美元不利。
　　
　　花旗總結稱，相對的風險偏好的背景下，對美元不利；但是相反，歐元區方面的擔憂以及澳聯儲、紐聯儲、加央行的降息決定，將會支撐美元/歐元，以及美元/商品外匯。
　　
　　根據當前的外匯持倉數據，期權波動率顯示了看空歐元和澳元的預期，這也潛在錶明，短期內美元可能基於以下因素進壹步走高：
　　
　　（1）全球經貿緊張問題達成解決方案，
　　
　　（2）歐元區方面的擔憂紓解（可能發生在5月），
　　
　　（3）澳聯儲、紐聯儲、加央行這些商品外匯國家的央行決定不降息（也可能發生在5月）。
　　
　　因此，5月對於美元走勢來說非常的關鍵。
　　
　　花旗銀行的模型顯示，強烈看多英鎊/美元。花旗的外匯對沖平衡模型顯示，周二（4月30日）美元被適度地賣出。基於日本黃金假期的原因，在剔除了美元/日元的賣出數據後，該指標顯示，目前略高於所有貨幣對歷史標準差的0.5倍水準。由於英國國債的大幅下跌推升了英鎊對沖的買入需求，買入英鎊/美元的最強信號出現在0.78倍標準差位置。
　　
　　巴克萊銀行對此也錶達了類似的觀點，並稱，隨著央行寬松政策推升了風險情緒偏好，以及全球經貿緊張局勢、全球經濟增長在主要國家趨於穩定，股市整體錶現較好，美股和美債的出色錶現將成為美元的強烈賣出信號。
　　
　　針對5月2日淩晨將公佈的美聯儲利率決議，三菱日聯銀行錶示，預計基準利率將繼續維持在2.25-2.50%的區間不變。不過，仍然存在FOMC決定將超額準備金利率（IOER）從當前2.40%水準下調的可能。而IOER往往作為基準利率的上限，不過近期基準利率已超過了IOER的水準，上周交投在2.44%。
　　
　　該機構進壹步稱，若IOER被下調5個基點，將壓低有效利率。盡管美聯儲的講話很有技術性，但假如會議決定沒有其他特別的事發生，預計將被市場普遍解讀為鴿派。
　　
　　該機構錶示，美聯儲也許會將當前基準利率高於IOER解讀為是暫時性的現象，且在短期內不會對此採取措施。不管基準利率是否高於IOER，未來利率走勢的關鍵還在於即將公佈的系列經濟數據，其中將於周五（5月3日）公佈的美國非農數據尤為關鍵。
　　
　　匯市方面，機構認為歐元/美元中性，建議逢低買入澳元/美元、澳元/紐元。
　　
　　歐元/美元中性
　　
　　道明證券認為歐元/美元中性，並建議在1.05位置逢低買入澳元/紐元。該機構指出，歐元/美元持續位於該機構的HFFV（高頻公允價值）模型下方，且近來的疲弱錶現大多可歸因於周期性因素的驅動。該機構不認為歐元/美元將有明顯反轉趨勢，並堅持認為更多的交易機會將在歐元/英鎊（看漲）。盡管如此，該機構稱，考慮到對G10以外貨幣風險偏好的進壹步上升，歐元/新興市場貨幣並不總是互相同步的。從歷史行情看，這種相互關系都是在變化的。該機構認為，本周G10貨幣的部分走勢將基於中國公佈的經濟數據。
　　
　　逢低買入澳元/紐元、澳元/美元
　　
　　道明證券稱，短期市場的焦點仍將是下周紐聯儲和澳聯儲會議前的澳元/紐元走勢。從倉位角度看，當前的倉位更看多紐元，不過，該機構建議在1.05位置逢低買入澳元/紐元。
　　
　　北歐銀行認為，在國外因素的影響下，建議逢低買入澳元/美元、澳元/紐元。該機構稱，繼上周疲弱的CPI公佈後，市場強化了降息預期，目前幾乎所有機構都預期澳聯儲將在年內會有2-3次降息，盡管市場價格中已完全體現了年內還有2次降息（47個基點）的預期。
　　
　　從澳洲失業率看，該機構稱，澳聯儲中菲利普斯曲線的辯護者，將在未來6個月面臨著巨大壓力，因為失業率將可能攀升1個百分點。
　　
　　該機構看多澳元，主要是因為國外因素。該機構解釋稱，澳洲CPI的疲弱趨勢很大程度上是對2018年亞洲金融條件緊縮的滯後反應。而2019年更為寬松的金融條件將對澳洲的CPI產生溢出效應，從而令該數據恢復增長。此外，亞洲國家寬松的金融條件將令金屬價格出現反彈，這將對澳洲的國內物價水準造成滯後的壓力。
　　
　　該機構預期，澳洲二季度的通脹報告將比上周公佈的壹季度報告錶現更好。此外，美元在5月的確定性流入是另壹個因素支援澳元/美元在2019年交易區間內的反彈。
　　
　　綜上所述，該機構甚至認為，在當前的悲觀展望下，從風險/收益角度看，存在相當大的因澳聯儲錶現鷹派而重新定價的風險。