美東時間5月1日周三下午2點，美聯儲PO了4月FOMC議息會議結果，維持聯邦基金利率在2.25%-2.50%不變，符合市場預期。
　　
　　美聯儲主席鮑威爾將在2點30分舉行記者會。本次FOMC不會更新反映聯儲官員利率意見的“點陣圖”，也不會更新經濟、就業市場和通脹的季度預期。
　　
　　美聯儲決議宣告重申，鑒於全球經濟和金融市場發展，以及疲軟的通脹壓力，將對未來的利率路徑調整保持耐心。與3月FOMC宣告壹緻，美聯儲再次肯定了勞動力市場保持強勁、失業率保持低位，並上調了對經濟的描述至“經濟活動增速保持穩健”，六周前的宣告則稱“經濟活動增速已經從去年四季度的穩健增長放慢”；維持了對美國家庭支出和商業固定投資 增速放慢的判斷。
　　
　　通脹上行壓力不大成為今年美聯儲對加息保持觀望的“新”理由。本次決議宣告下調了對通脹走勢的描述，直接概述成“整體與核心通脹已經下滑並保持在2%的目標下方”。而上次宣告認為整體通脹下滑是因為能源價格走低，且認為核心通脹“保持接近2%”。基於市場的通脹預期未變。
　　
　　本次會議作出了壹個比較重要的技術性調整，即美聯儲將下調超額存款準備金利率（IOER）至2.35%，之前為2.40%，市場也壹直預期本次會議將下調IOER。
　　
　　通脹疲軟已成為美聯儲和白宮的共識
　　
　　在本周FOMC開會期間，美國總統特朗普繼續攻擊美聯儲的利率政策，不僅要求重啟量寬買債，甚至呼籲美聯儲降息100個基點，三周前則呼籲降息50個基點。他希望通過QE+降息的組合，令美國經濟火箭般騰飛和縮小債務規模。
　　
　　美東時間4月26日周五，美國商務部公佈，2019年壹季度美國實際GDP年化增長初值為3.2%，遠高於預期值2.3%，創去年三季度以來新高。數據公佈後，特朗普的首席經濟顧問、白宮國家經濟委員會主任庫德洛認為，通脹率仍在下降，可能要為降息敞開大門。
　　
　　緊接著的周壹（4月29日），美國商務部PO了美聯儲更青睞的通脹指標：2月和3月的美國個人消費支出（PCE）  物價指數同比增幅為1.7%和1.6%，均未達到央行2%的通脹目標，3月數據更是創14個月來最慢增速，顯示美國通脹疲軟，印證了美聯儲最新FOMC決議宣告的錶述。
　　
　　Novapoint的首席投資官Joseph Sroka錶示，美聯儲暫不加息符合放慢的經濟增長和整體疲軟的通脹態勢，這份決議宣告的很多措辭符合上周剛剛公佈的GDP數據，當時就顯示家庭支出確實在放緩，可能因為趨緊的勞動力市場沒有留下多少改善的增量空間了。經濟數據顯示出溫和增長的態勢，這壹點也在美聯儲宣告中得到體現。如果經濟放緩的速度加快，也許今年晚些時候降息是合適選擇。
　　
　　芝加哥商交所CME根據聯邦基金利率期貨的交易算出，市場參與者不認為今年有加息可能，近56%的交易員預期年底前會降息，但預期降息的機率小於壹天前的66%和壹個月前的60%。
　　
　　下調IOER 是為了避免有效利率上漲過快
　　
　　從4月19日開始，美聯儲的聯邦基金有效利率（EFFR）連續多日交投於2.44%的水準，今日FOMC決議公佈前更是漲至2.45%，創2008年以來最高和2015年開啟本輪加息周期以來最高，距離當前2.25%-2.50%的基準利率走廊 上端僅差5個基點，並繼續高於美聯儲設定的技術上限：超額存款準備金利率（IOER）。
　　
　　華爾街見聞曾提到，如何控制EFFR更接近基準利率走廊的區間中值，正在成為美聯儲面臨越來越大的難題。EFFR不斷逼近利率區間的上限，且超過技術上限，錶明美聯儲正在失去對利率區間的控制。這壹現象自去年四季度起愈發嚴重。去年10月末，美聯儲的EFFR首次觸及IOER；今年3月20日，EFFR升至2.41%，是2008年以來首次超過IOER：
　　
　　美聯儲去年曾試圖解決這壹問題，分別在6月和12月的FOMC會議上，兩度對IOER進行了小幅度的技術性調整，將IOER提升20個基點，而不是與聯邦基金利率調整幅度壹緻的25個基點，以幫助在整體區間內控制基準利率、防止EFFR超過區間上限。
　　
　　IOER是美國商業銀行存放在美聯儲的超額準備金利率。為鼓勵銀行存入準備金，從2008年10月開始，美聯儲對這壹部分資金支付利息。當年12月，美聯儲將聯邦基金目標利率區間下調至0-0.25%，令超額準備金利率從金融危機前的利率走廊下限變成了上限，而隔夜逆回購利率（RRP）變成了事實上的利率走廊下限。
　　
　　美聯儲調整IOER主要是為了確保聯邦基金利率能夠位於目標區間內。聯邦基金利率與IOER之差被視為是判斷美聯儲控制短期利率有效性的指標。而EFFR走高可能錶明，充斥在聯邦基金市場上的超額準備金較預期要少，過剩流動性的規模若被高估，會降低美聯儲貨幣緊縮政策的必要性。
　　
　　市場如何反應？
　　
　　在最新的FOMC決議公佈後，美元指數短線跌幅擴大至0.34%，較決議公佈前跌約30點，並跌破97.20。現貨黃金短線上揚並轉漲，壹度逼近1290美元/盎司。美油WTI短線拉升0.3美元，報63.70美元，日內跌幅收窄至0.3%。
　　
　　兩年期與10年期美債收益率曲線趨陡，利差擴大至24點，利率決議前為22點。其中，兩年期美債收益率跌至2.21%，創3月28日以來最低，利率決議公佈前為2.26%；10年期美債收益率觸及4月1日以來低點，至2.46%。
　　
　　美股三大指數短線上揚，道指上漲56點，納指漲0.56%，標普漲0.23%，並刷新盤中紀錄最高至2954.13點。標普500房地產指數漲幅擴大至1.06%，美國銀行股跌幅擴大，摩根士丹利和美國銀行跌超1%。不加息利好於樓市銷售，但不利於銀行賺取凈息差。
　　
　　3月起美聯儲意外“轉鴿” 沒有徹底排除今年加息可能
　　
　　自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息9次、每次25個基點，將聯邦基金目標利率從近零的歷史低位提升至2.25%-2.50%區間。
　　
　　3月FOMC會議意外透露2019年可能不會加息，而去年12月的預期是2019年加息兩次。美聯儲還PO了停止縮錶的詳細計劃。從今年5月起，將每月被動減持美國國債的最高規模從300億美元降至150億美元，到9月末停止減持國債，繼續被動減持抵押貸款支援證券MBS。
　　
　　華爾街見聞當時註意到，美聯儲FOMC宣告對美國經濟的評價遜於1月會議，認為經濟活動增速較去年四季度放緩，此前稱四季度經濟活動增長穩健；認為家庭支出和企業固定投資的增速放慢，此前稱家庭支出繼續強勁增長、企業固定投資增長比去年早些時候的迅猛增長變得溫和。
　　
　　當時美聯儲主席鮑威爾在記者會上重申，美聯儲將保持耐心，並保持觀望狀態，希望維護美國經濟強勁增長的願景。零售銷售波動和通脹不達標是保持耐心的主要理由。目前美國就業市場強勁，通脹接近2%目標，預期2019年美國經濟增速依舊堅實，但小於2018年過於強勁的漲勢。
　　
　　但加息的可能性沒有徹底排除。4月中旬PO的美聯儲3月FOMC會議紀要曾指出，美聯儲官員壹緻認為經濟願景的不確定性相當高，適合保持耐心。大多數人認為經濟願景的風險可能保證今年不加息；部分人認為，若經濟如期增長，可能今年還適合加息。