壹直以來，美國總統特朗普以及美國其他政府部門都呼籲美聯儲降息，以刺激經濟。但自去年12月以來，美聯儲壹直保持觀望態度，維持基準利率不變，並預測年內不會採取任何利率調整措施。

　　5月13日，美股遭遇近50年來最慘“五月大跌”；5月15日，美國公佈的4月份零售數據意外爆冷；5月16日，10年期美債收益率跌至新低。

　　眾多利空消息使美聯儲降息預期飆升，美聯儲官員也為美國的低通脹和全球經濟的增長放緩感到擔憂。

　　降息預期升溫

　　5月13日，美股開盤大幅走低，標普500和道指均遭遇近50年來最慘“五月大跌”。納斯達克綜合指數也創下今年1月3日以來最大單日跌幅。

　　CNBC報道稱，自5月11日至5月13日晚收盤，標普500已蒸發1.1萬億美元的市值。據記者估算，這相當於美國2018年GDP總量的5%（20.5萬億美元），或者1.29個蘋果公司的市值（8545.12億美元）。

　　隨後，市場對降息的預期也急劇升溫。截至當地時間5月13日16時50分，NatWest Markets數據顯示，美國聯邦基金利率期貨價格暗示美聯儲在12月降息25個基點的可能性達到100%。市場對今年降息幅度25個基點的預期也已達到60%，甚至今年9月降息的預期也有60%。12月份將利率降低25個基點的可能性為80%，且市場預計，到明年年底還會有兩次降息。

　　5月14日，紐約聯儲行長約翰·威廉姆斯錶示，“世界各地的貨幣政策制定者應當審查其戰略，以便為經濟增長和低利率做好準備。”

　　隨後，美國商務部公佈4月份美國銷售額下降0.2%，而預期為增長0.2%。另外，工業生產也下降了0.5%，與華爾街預計的增長0.1%相去甚遠。

　　5月16日，據CNBC報道，壹直備受關註的亞特蘭大聯儲GDPNow追蹤指數顯示，預計第二季度經濟增長1.1%，遠低於CNBC快速更新調查估計的2%增速。當天芝加哥商品交易所FedWatch數據顯示，聯邦基金利率期貨交易暗示2020年1月前降息的可能性為80%，而今年9月份降息的機率為51%，在明年1月前降息兩次可能性接近42%。

　　彭博社評論稱，雖然美國延後對歐盟和日本汽車的徵稅可能有所助益，但持續疲軟的經濟數據仍可能會讓美聯儲退縮。

　　為時尚早

　　盡管經濟數據疲軟，市場降息預期不斷升溫，但也有很多分析人士指出，短期內美聯儲暫無救市的必要。

　　5月15日，有“最強硬鷹派”之稱的堪薩斯城聯儲行長喬治錶示，“在目前失業率遠低於預期的情況下，不必擔心通脹略低於長期目標”。

　　《國際金融報》記者採訪了四位來自美國的金融從業者，他們分別是美國NCI投資的交易員張亞藍、阿浦證券研究院導師郭文文，及證券分析師張楠、郭夢雪。

　　張亞藍告訴《國際金融報》記者，此次大跌屬於股市新高技術性回調，基本面沒變。

　　“雖然部分經濟指標不及預期，但還不需要用降息來刺激。特朗普呼籲用降息來拉升趨勢，可能更多是為個人政績考慮，美聯儲會保持其政策獨立性，不會盲目降息來實現核心通脹2%的目標。貿易保護主義擡頭，中東局勢緊張等促使恐慌情緒高漲，帶動股市下行，這些影響都是短期的。”張亞藍補充道。

　　而在郭文文看來，雖然在貿易摩擦控制市場之前，事關股市短期基本面最直接的因素還是特朗普與美聯儲之間的較量。但從長期來看，貿易摩擦還是會對美國經濟有深遠影響的。“近期貿易摩擦引發美股暴跌，繼而會拖纍美國人民的財富，也會給美國未來經濟增長預期帶來悲觀情緒。”

　　或助長資產泡沫

　　然而，即使是降息，美聯儲的政策空間也已經受限。5月14日，紐約聯儲行長威廉姆斯在提出為低利率做好準備的同時就指出了這壹點。

　　“未來經濟衰退期間的降息政策空間有限，經濟復蘇將會十分緩慢，通脹會低於預期目標。央行抵消經濟衰退的能力有限導緻了不利的反饋循環，市場對未來低通脹的預期不僅會拖纍目前的通脹，還會減少可用的政策空間。”威廉姆斯說。

　　堪薩斯城聯儲行長喬治也擔心，降息將限制美聯儲在經濟衰退時的政策靈活性。“美聯儲此時降息可能會帶來風險。較低的利率可能助長資產價格泡沫，造成金融失衡，並導緻經濟山崩。”

　　在張楠看來，雖然今年紐西蘭、印度、馬來西亞等國家已經宣佈降息，澳洲也有極大機率會降息，全球似乎在集體走嚮寬松。美聯儲如果降息，雖然能暫時穩定股市，但對於經濟長期發展的影響卻有待商榷。

　　“美聯儲若在當下降息，實行量化寬松政策，也意味著要加印貨幣來給經濟壹劑強心針。但正如芒格在此前接受採訪時所說，‘非常害怕美國政策制定者認為可以通過印鈔來解決所有問題’，並警告‘如果印刷錢幣太多，最終會像委內瑞拉壹樣’。”張楠說。

　　“從2001年和2008年後美國多次降息來看，美聯儲降息對美國自身經濟的短期刺激和恢復確實有效。但這次的不同在於，特朗普打破了市場的樂觀預期。如果在通脹良性基礎上再次降息，會吹大資產泡沫，若形成投資狂熱，極有可能重蹈歷史覆轍。” 郭夢雪也這樣錶示。