歐銀降息已埋伏筆 歐元已成絕佳融資貨幣？
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-07-26 18:04:43
據彭博社報道，套利交易投資者真應該跟德拉基舉杯送別。
在周四歐洲央行的會議上，雖然對於利率交易員來說德拉基還不夠鴿派，但卻為9月份時進壹步下調負利率奠定了基礎，這意味著屆時借入歐元作為融資貨幣的成本會更低。與古早的套利融資貨幣競爭對手日元相比，用於衡量借款成本的歐元3個月遠期隱含收益率要低23個基點，低於去年12月份高4個基點的峰值。
考慮到日本央行在下周召開會議時預計暫時不會加大寬松力度，所以該利差或將繼續走闊。
“從融資貨幣角度來看，歐元現在當然是個不錯的選擇”，瑞穗銀行駐星加坡經濟研究與戰略主管Vishnu Varathan錶示。“如果歐洲負利率進壹步滲透的話，那會更好。”
華爾街正在註意這壹點。上周的壹份報告顯示，摩根士丹利傾嚮於購買以歐元融資的印度盧比、俄羅斯盧佈和巴西雷亞爾。高盛集團駐紐約新興市場策略師Caesar Maasry建議買入墨西哥比索兌歐元。
彭博社編制的數據顯示，自2017年底以來，彭博新興市場套息交易指數(Bloomberg emerging- emerging carry trade index)中賣出歐元、買入八種貨幣的策略平均年化收益率為5.5%，而以日元為融資貨幣投資策略的年化收益率為2.2%。盡管歐元和日元融資套利交易的利息收入回報率幾乎相同，但日元走強拖纍了以日元融資的錶現。
自2017年底以來，由於有跡象顯示曠日持久的經貿摩擦正在損害全球經濟增長，日元兌美元匯率已上漲約4%。同期歐元下跌超過7%。
雖然經濟學家當前預測日元年底前將上漲逾1%，而歐元匯率將上漲3%，但交易員在市場動蕩期間可能會措手不及。近年來，日元與股市波動的相關性比歐元強得多，錶明避險情緒加劇可能導緻日元匯率飆升。
“我認為人們會覺得以歐元融資更安全，”QIC Ltd.駐佈裏斯班的高級投資組合經理Stuart Simmons在談到歐元融資套利交易時說。“歐洲央行在寬松上更為激進，如果人們在套利交易上犯錯，日元對他們的懲罰將超過在典型的避險環境中歐元對他們的懲罰。”
