從市場定價水準來看，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在7月30日至31日召開的會議上降息的可能性為100%，目前的利率區間為2.25%至2.50%。受這壹預期影響，美股和債市在最近幾周都上漲。如果美聯儲（Fed）的寬松立場出現變化，市場可能會回吐這些漲幅，但即便是在美聯儲降息的預期情境下，壹些細節問題也不容忽視。以下是下周美聯儲在會議上可能做出的四種決定，以及道瓊斯(27192.4492, 51.47, 0.19%)工業平均指數和其他股指可能受到的影響。

　　選擇1：聯邦公開市場委員會維持利率不變

　　如果聯邦公開市場委員會的政策立場在2019年第三次轉嚮，認為美國和國外的經濟數據不再足以支援本月放松貨幣政策的話，那麽股市可能會回落。古早的邏輯認為，降息會推高股市，因為降息會降低企業借款成本、刺激投資和經濟活動、以及在計算估值時摺現率會下降，因此股價會上漲。有關經濟形勢的樂觀報道可能不會成為該委員會重點考察的因素。

　　選擇2：降息0.25個百分點，並錶示未來會進壹步降息

　　從債市走勢來看，聯邦公開市場委員會宣佈降息0.25個百分點、並且不排除在年底前採取更多降息舉措是目前最有可能出現的結果，2019年至少會降息三次。然而，股市可能出現的反應非常模棱兩可。

　　股市可能會出現“買傳言，賣事實”（buy the rumor， sell the news）的現象，過去六周股市的上漲已經充分消化了7月份降息的可能性，壹些投資者選擇在降息成為現實後獲利回吐。這樣的議息決定還可能為股市上漲提供更多動力，使股市繼續沿著近期的上行軌跡前行。在最初的反應之後，股市的長期走勢取決於美聯儲能否成功延續經濟擴張、還是經濟增速會繼續放緩，進而陷入衰退。

　　7月24日，德意誌銀行（Deutsche Bank）首席策略師賓基·查達（Binky Chadha）在報告中寫道，“在過去的小型寬松周期中，風險資產強勁反彈，每次都有所上漲．．．．．．在寬松措施實施後的六個月中，回報率中值都達到了兩位數。然而，在寬松周期以經濟衰退告終的時期，風險資產出現了大幅下跌。”

　　選擇3：降息0.25個百分點，並發錶緊縮言論錶示把利率維持在這壹水準不變

　　公開市場委員會可以選擇如人們預期的那樣在7月份降息0.25個百分點，然後在市場消化了小幅降息帶來的影響後回歸依賴數據的觀望策略。富國銀行(49.3, 1.21, 2.52%)（Wells Fargo）代理首席經濟學家傑伊·佈萊森（Jay Bryson）對該委員會可能傳達的信息做了這樣的描述：

　　佈萊森在22日的報告中寫道，“經濟願景‘不確定性‘將被用來證明降息的合理性，但政策宣告會錶達這樣壹種意願，即鑒於實施了額外的政策支援，美聯儲願意去註意觀察經濟中的壹些不確定性會如何體現。我們預計近期經濟數據的錶現會更加樂觀，美聯儲主席鮑威爾可能會提醒市場：聯邦公開市場委員會依賴數據做決定。此外，我們可能會聽到更多關於在經濟仍然穩健的情況下提供過多寬松政策可能帶來的負面影響這樣的言論，比如金融失衡可能加劇等。”

　　如果2019年晚些時候美聯儲不採取更多寬松措施的話，美國股市可能會受到負面影響。

　　選擇4：降息0.5個百分點

　　聯邦公開市場委員會可能會指出目前通脹率較低、而且有必要積極防止美國經濟進壹步放緩，因此決定降息0.5個百分點。從債市的定價水準來看，美聯儲下周降息0.5個百分點的可能性為24%，佈萊森稱之為美聯儲的“震懾行動”。壹方面，利率下降為股市提供了更多動力維持漲勢，但如果降息0.5個百分點，這說明聯邦公開市場委員會認為經濟數據的惡化程度足以證明7月份採取更激進的降息舉措是合理的，這壹事實可能會起到適得其反的作用。

　　佈萊森寫道，“降息0.5個百分點可能錶明美聯儲認為經濟狀況比目前人們所認為的更加不穩定，企業和消費者信心可能會因此受挫，股市可能出現恐慌情緒。”