美國國債多頭進退兩難 暫且觀望或是明智選擇
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-09-12 09:10:09
9月12日消息，在過去的壹年裏，美國國債多頭憑著直覺交易而獲利不菲。現在卻到了進行反思的時刻。
過去壹周，美國國債遭到拋售，將收益率推升至壹個月高點，這提醒人們，這個16萬億美元的市場絕非單嚮市場。雖然到目前為止，逢低買入壹直是壹個成功的策略，但或許某些可能改變遊戲規則的發展正在出現。
投資者很難知道，收益率飆升是否充分體現了央行刺激行動的力度低於市場預期的風險，以及前所未有的債券發行浪潮等因素。
然而，逃離國債市場卻絕非膽小者可為。畢竟，全球經濟增長依然步履蹣跚，疲軟已經擴散到美國制造業。另外，美聯儲的政策利率看起來還將下行。
“由於美聯儲幾乎肯定會在下周的會議上降息，還有很多人預計會有更多的降息行動，因此，在某些時候，接近1.70%的收益率看起來很有吸引力，” Jefferies LLC的資深貨幣市場經濟學家Thomas Simons錶示。
2年期和10年期美國國債收益率在上周早些時候均壹度跌至1.43%的多年低點，但在市場拋售之後，又分別上升至1.66%和1.74%，抹去了8月份壹半的降幅。
對於仍然堅持全球收益率下降預期的投資者而言，時機至關重要。因此，坐等本周的壹些潛在市場動蕩結束是合理的。雖然未來幾天的國債拍賣可能會導緻收益率波動，但最大的風險可能是歐洲央行周四的政策決定，其中有很多不確定性，也有很大的空間讓市場失望。
“我們正在等待明天的歐洲央行決定，”TwentyFour Asset Management的首席投資官Mark Holman說。他擔心，為了降低利率進壹步嚮負值區間下降對銀行業的影響，歐洲央行可能會採取分層利率系統，而這可能會打擊德國國債，推動美國收益率走高。無論其是否引發任何市場動蕩，在歐洲央行決策之後，基於美聯儲繼續放松政策的願景，Holman認為兩年期美國國債是個安全的交易。
在2年期和10年期美國國債收益率從2018年末的峰值下跌超過125個基點後，至少在現階段，投資者似乎無法確信基準收益率在上升趨勢之中。BMO Capital Markets的利率策略主管Ian Lyngen說，這需要有更多證據錶明全球經濟正在好轉。
他在周三壹份報告中寫道，可以肯定，推動10年期國債收益率達到1.43%的極端避險情緒已經有所緩和，但這並不意味著市場已經到了“對全球經濟衰退的可怕願景集體進行重新思考”的程度。
