鮑威爾：聯儲將很快開始擴大資產負債錶應對融資問題
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-10-09 09:22:37
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）周二錶示，美聯儲將很快開始再次擴大資產負債錶規模，這在壹定程度上是對9月份隔夜貸款市場動蕩的回應。
鮑威爾在丹佛的壹次講話中錶示，美聯儲將如何著手擴大其持有的證券將在未來幾天得到解釋，不過他強調，這種做法不應與金融危機期間和之後實施的量化寬松政策相混淆。
在更廣泛的貨幣政策方面，鮑威爾堅持了他最近的觀點：即他和美聯儲同僚都認為經濟依然強勁，但容易受到沖擊，尤其是來自全球經濟放緩、貿易不確定性和地緣政治的沖擊，如英國脫歐問題。
鮑威爾指出，美聯儲緻力於支援經濟復蘇，但這取決於數據，而不是預設的降息。
美聯儲在2019年已經兩次下調了基準利率，預計本月晚些時候將批準第三次降息。
在資產負債錶問題上，隔夜回購市場幾周前出現了動蕩，部分原因是由於企業繳稅和財政部結算債券拍賣而將資金從金融體系中抽離，導緻資金緊張。
由於缺乏資金，回購利率壹度飆升至10%的高位，而美聯儲的基準基金利率，即銀行間拆借利率，也高出了目標區間5個基點。自那以來，美聯儲壹直在進行臨時操作，用現金換取超級安全的資產。
鮑威爾錶示，美聯儲將採取更長期的行動，以確保金融體系擁有足夠的儲備，並控制市場波動。
“這種波動可能會妨礙貨幣政策的有效實施，我們正在解決這個問題，”鮑威爾說道。“實際上，我和我的同事很快就會宣佈措施，逐步增加儲備供應。”
美聯儲官員壹直在考慮在金融體系中保持適當的儲備水準。隨著美聯儲結束其流動性計劃，銀行存放在美聯儲的現金水準已從2014年9月2.8萬億美元的峰值降至1.5萬億美元左右。三輪量化寬松或資產購買使資產負債錶達到高達4.5萬億美元，之後美聯儲才開始允許每月滾動資金。
美國總統特朗普嚴厲批評了削減資產負債錶的做法，稱其為“量化緊縮”，並指責這正在放緩經濟增長。
鮑威爾卻說，美聯儲正在建立壹種“充足的儲備”機制，現在認為它已經達到了銀行需要的水準。
“正如我們在3月份關於資產負債錶正常化的宣告中所指出的，在某個時候，我們將開始增持證券，以保持適當的儲備水準，”鮑威爾說道。“現在是時候了。”
盡管他沒有具體說明美聯儲將如何推進，但他很快就劃清了壹條界線——即不應將該計劃與三輪量化寬松（QE）相混淆，後者是旨在擴大資產負債錶的激進舉措。
相反，這將是壹個更有機的程式，將遵循類似於美聯儲在2008年金融危機之前的操作。
在利率政策和資產負債錶方法出現之前，鮑威爾發錶了壹篇論文，主題是“經濟中的深刻變化”，以及它們對當前形勢構成的挑戰。
他將這些挑戰分成三個問題：油價飆升如何影響經濟；生產率是否得到充分衡量；勞動力市場是否吃緊。
鮑威爾說，汽油價格的上漲可能會被消化，整體影響可能不大。他補充道，由於技術因素，目前的生產率措施可能不夠充分。此外，他還錶示，就業增長速度可能比數據顯示的要慢，但仍有足夠的速度吸收新進入的勞動力。
