11月4日，Refinitiv旗下金屬咨詢機構GFMS錶示，經濟擔憂情緒、地緣政治和國際貿易緊張局勢導緻第三季度金價上漲12%，同比上漲22%。金價上漲打壓需求，2020年和2021年金價將面臨下行壓力，預測均價僅為1455美元和1505美元，但不排除未來仍有機會突破1650美元。
　　
　　金價在9月份達到每盎司1557.11美元，創下六年半以來的最高水準。
　　
　　Refinitiv貴金屬研究主管亞歷山大（Cameron Alexander）錶示：“在美國與其主要貿易夥伴之間曠日持久的貿易爭端中，新的經濟擔憂、地緣政治緊張局勢以及對全球貿易願景的日益威脅，都促成了黃金價格的上漲。”
　　
　　隨著包括美國、歐洲、俄羅斯和印度在內的世界主要央行紛紛採取貨幣寬松政策，引發的市場情緒助推金價走高。
　　
　　亞歷山大指出：“今年全球主要央行明顯轉嚮更寬松的貨幣政策，投資者紛紛逃回安全性資產，使得黃金更具吸引力。”
　　
　　此外，投資者對黃金交易所交易產品（ETP）的興趣明顯增強，在2019年前9個月增加了350噸。
　　
　　Refinitiv在報告中稱：“大部分購買發生在第三季度，當時全球持有量猛增247噸。在這種情況下，9月底的持倉量同比增長了21%，與2012年2700噸的創紀錄水準相比，還有點小差距。”
　　
　　除此之外，9月最後壹周，紐約商品交易所（COMEX）管理資金的黃金頭寸創下908噸的歷史新高，這代錶第三季度增加194噸，增幅為27%。
　　
　　金價上漲導緻需求下滑
　　
　　不過，金價上漲對第三季度的需求造成沈重壓力，珠寶和零售投資均受到影響。
　　
　　就在今年第三季度，因為印度需求低迷，全球黃金首飾下降26%。因為以盧比計價的黃金創下歷史新高，印度的黃金需求暴跌60%。報告稱：“高昂的金價導緻許多消費者買不起黃金。”
　　
　　第三季度黃金的零售投資下降了25%，因為實物金條和金幣投資大幅下降。Refinitiv指出：“金條投資的大幅下降是由亞洲推動的，在7-9月期間，亞洲的需求萎縮了三分之壹；歐洲和北美的需求上升在壹定程度上抵消了這壹影響，歐洲和北美日益增長的經濟擔憂和不斷改善的金價願景使投資者重新產生興趣。”
　　
　　報告還說，第三季度，全球央行的黃金需求也放緩至119噸，理由是“由於金價上漲，導緻總購買量處於中等水準”。但今年迄今為止，各國央行凈購買量超過470噸，仍比2018年高出26%。
　　
　　相比之下，Refinitiv在GFMS黃金調查中錶示，與去年同期相比，2019年前9個月全球黃金供應量增長了3%，達到2516噸。金礦供應已超過此前預期，主要原因是俄羅斯和美國業務錶現強勁，抵消了澳洲和南非報告的虧損。預計2019年全球黃金總產量將打破3380噸至3390噸的新紀錄，較2018年的3332噸大幅增加。”
　　
　　隨著更高的資本支出增加了可行性報告和項目勘探的數量，金價上漲有助於恢復人們對黃金開採的興趣。報告還說：“這錶明，目前投資者對黃金的投資情緒良好，預計這種情緒將持續壹段時間。”
　　
　　機構稱黃金願景依然樂觀，2021年仍有望挑戰1650美元
　　
　　報告稱，未來黃金將繼續受益於全球經濟擔憂和政治緊張局勢。
　　
　　亞歷山大指出：“黃金願景仍相當樂觀，並將繼續受益於全球經濟和政治局勢持續緊張，特別是國際貿易緊張局勢和經濟下滑的擔憂升級，以及各國央行開始採取更積極貨幣政策的話。”
　　
　　盡管Refinitiv預計，2020年和2021年金價將面臨下行壓力，但不排除未來仍有突破每盎司1650美元的可能。
　　
　　亞歷山大補充稱：“基本面疲弱和美元走強將對金價構成重大拖纍。我們預計2020年黃金均價為1455美元/盎司，2021年為1505美元/盎司。但是全球經濟和政治局勢發酵都有可能帶動黃金測試並突破1650美元/盎司。”