上周初英鎊兌美元高至1.2985美元，因之前英國首相約翰遜稱，參加12月12日大選的所有保守黨候選人均承諾支援他的退歐協議，而市場預期保守黨將在大選中贏得多數席位。但上周三時英鎊連續第二日下跌，受纍於英國工黨黨魁柯爾賓在大選前電視辯論中的錶現優於首相約翰遜電視辯論。民調顯示，兩人的支援率“難分伯仲”，分析師稱這壹結果反應出柯爾賓的支援率上升。

　　英國工黨之後發錶宣言，將制定激進的加稅和基礎設施國有化計劃，這給英鎊帶來壓力；PMI數據顯示，英國企業遭遇自2016年年中以來最嚴重低迷，上周五英鎊走軟，將錄得近三周以來的最大單日跌幅，周線下跌0.48%，最低觸及1.2824，收報1.2835。美國商品期貨交易委員會(CFTC)11上周五PO的報告顯示，截止至11月13日至11月19日當周：投機者持有的英鎊投機性凈空頭增加3770手契約，至31903手契約，錶明投資者看空英鎊的意願升溫。

　　英鎊兌美元下跌0.63%至1.2833左右；壹度下跌0.7%，為近壹個月來最大跌幅，並觸及11月13日以來的最低水準。該匯率連續第四天下跌，壹周纍計跌幅0.5％，英國工黨領袖傑裏米·科賓錶示，如果他與歐盟達成任何新協議，他將會在針對協議的公投中保持中立。11月份服務業和制造業的下滑速度都有所加快。制造業萎縮程度比預期更嚴重，這是眾所周知的英國經濟正在衰退的另壹個跡象。

　　上周英國的兩黨領袖選前電視辯論可能勝負難分，但對於投資者來說，12月的大選結果似乎已經毫無疑問：現任首相鮑裏斯·約翰遜(Boris Johnson)仍將繼續取得勝利。保守黨領導人約翰遜和他的對手傑裏米·科賓進行了激烈的電視辯論後，英鎊兌歐元持穩，而英鎊兌美元的波動率也有所降低。

　　早前民調顯示，在12月12日大選前，約翰遜領導的保守黨的支援率較工黨仍大幅領先多達18個百分點。工黨領袖周二晚上未能影響到很多選民，證明押註保守黨輕松獲勝的交易員是正確的。

　　在上周二政黨領袖激辯中，約翰遜加倍強調他的脫歐承諾，稱只有他才能帶領英國迅速脫離歐盟。柯爾賓則錶示，如果約翰遜在大選中獲勝，英國的公共衛生服務將面臨風險。如果工黨上臺，英國基礎設施可能被普遍國有化，而如果約翰遜領導的保守黨上臺，英國可能會硬退歐，因此，許多商界領袖錶示，他們面臨著前所未有的不確定性。這場辯論幾乎沒有影響市場的看法，市場仍認為保守黨最有希望獲得多數席位。

　　據英國《衛報》報道，英國脫歐黨領袖法拉奇希望，讓美國總統特朗普幫助領導壹場全球運動，種植數十億棵樹來“捕捉”二氧化碳。當地時間22日，這名特朗普的“朋友”將威斯敏斯特宣佈這壹消息，同時他的政黨將PO相關版本的競選宣言。

　　脫歐黨將重點放在環境問題上，再加入美國的支援，可能是因為該黨試圖努力擴大其對選民吸引力，吸引那些除了希望投票支援硬脫歐的選民以外的其他選民。法拉奇所在的脫歐黨嚮保守黨提出的組建選舉聯盟的正式提議被英國首相約翰遜拒絕後，競選活動開局艱難。另壹方面，植樹計劃在全球右翼政黨中越來越受歡迎，這成為從左翼政黨手中奪回氣候辯論的方式之壹。

　　英國首相約翰遜和工黨領袖科爾賓共同參加了壹場電視辯論。在壹個小時辯論結束後，英國輿觀調查網(YouGov)民意調查顯示，51%受訪者認為約翰遜贏得了辯論，而49%的人認為科爾賓錶現更好。市場人士普遍認為，約翰遜帶領的保守黨如果能贏得大選，更有利於盡快完成脫歐，英鎊也會相應走高，而壹旦出現懸浮議會，即沒有黨派獲得多數席位，無疑將令脫歐願景以及英鎊走勢再次撲朔迷離。“英國主要政黨將很快PO競選宣言，目前投資者預測親商且尋求軟脫歐的保守黨將勝出，英鎊也由此將受到消息的驅動。”嘉盛集團技術分析師拉紮紮達(Fawad Razaqzada)對第壹財經記者錶示。

　　從目前情況來看，約翰遜領導的保守黨具有明顯的優勢。英國輿觀調查網統計顯示，保守黨支援率達到45%，創2017年以來最高水準；工黨支援率為28%保持不變；支援“留歐”的自由民主黨獲得15%的支援率，脫歐黨為4%。本周公佈的另外四項民調結果都顯示出，保守黨領先工黨10到17個百分點。

　　12月12日的英國大選，將選舉產生650位國會下議院議員，在下院獲得超過半數席位的政黨將組建新政府，該黨黨魁出任首相；如果沒有政黨獲得絕對多數席位，則最大黨可與其他政黨組建聯合政府。對於市場人士而言，更加關心的則是英國大選結果將如何影響英國脫歐的進程。此前英國已提出將“脫歐”期限延後至2020年1月31日。有報道稱，如果約翰遜在12月12日的大選中獲勝，他將推動與歐盟達成的脫歐協議納入英國法律，並於明年1月31日帶領英國離開歐盟。而科爾賓則主張推翻約翰遜的協議，並與歐盟達成壹項新的協議。

　　有分析指出，無論誰贏得下個月的英國大選，新壹輪的債務洪流都將導緻英國1.6萬億英鎊（約合2.1萬億美元）的政府債券規模膨脹。但圍繞12月12日大選的種種變化，以及英國脫歐的影響，讓英國政府債券的持有者很難預測這場借貸熱潮對他們意味著什麽。

　　2010年，債王格羅斯警告稱，由於龐大的預算赤字，英國主權債券“躺在硝化甘油的床上”。太平洋投資管理公司（Pimco）全球固定收益首席投資官鮑爾斯 （Andrew Balls）也錶示：“在全球範圍內，安全資產的需求與安全資產的供應之間存在嚴重失衡。在這種環境下，債市不大可能對財政政策方面的承諾作出重大反應。”

　　投資者對英國額外增加多少債務才算過多沒有達成共識。很明顯，英國的債券市場規模將會變得更大。英國首相約翰遜承諾，將公共支出提高到英國自上世紀70年代以來的最高水準，打破了該黨十年來專註於修復公共財政的做法。英國政府借貸成本仍接近歷史低點，10年期國債收益率為0.75%，這在壹定程度上反映了債券市場的看法，即工黨佔多數的政府不太可能成立。

　　英國僅2009/10財年就售發行2000億英鎊國債，因金融危機對公共財政造成嚴重破壞。Shaw錶示，預算赤字的長期趨勢可能會對英國國債的價值產生更大的影響，而且目前還不清楚會出現什麽樣的赤字。

　　英國的預算赤字在危機期間達到頂峰，略高於國內生產總值的10%。養老基金和保險公司等國內投資者，加上英國央行的巨額國債持有量，抵消了發行量上升時外國投資者拋售的風險。歐盟統計局（Eurostat）的數據顯示，2017年，外國持有者僅佔英國政府債券的25%，而義大利和法國的這壹比例分別為30%和47%。

　　這壹相對較低的份額反映出英鎊在全球市場上的次要地位，主權財富基金等外國機構投資者和央行被要求僅持有英國國債等少量英鎊資產。英國不再擁有”AAA”評級，但仍保持著較高的信用評級。然而，與法國等其它國家不同，公共財政願景惡化意味著評級下調被視為壹種風險，而這並未將大選支出考慮在內。

　　英鎊兌美元日K線圖顯示：

　　低位強勢拉升上行後，高位維持在佈林帶指標通道內矩形震蕩走勢中，且佈林帶指標收口走勢後不斷平移中，上方壓制關註1.29910附近，低位支撐關註1.27572附近，該位正是前期矩形震蕩上軌附近壓制節點，現在轉為支撐點位附近徘徊，高位震蕩或將持續壹段時間，MACD指標多頭區域高位震蕩下移後維持整理平移中，RSI指標多次回撤至50均衡線附近得到支撐後整理；如圖：