3月10日，外匯分析師James Skinner撰文稱，歐元因市場風險拋售下滑跌破1.14，但北歐聯合銀行市場策略師依然上調匯價預期，此前美聯儲降息削減了美元投資者的外匯對沖成本。該行將3個月匯價預估從1.06上調至1.15，並將2020年底的預估從1.10上調至1.17。

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　　歐元因市場拋售跌破1.14

　　3月10日(周二)，歐元和美元出現走軟，因為市場在等待美國政府宣佈刺激措施前重歸平靜，雖然北歐銀行策略師已經上調匯價預期，認為在美元對沖成本減少的情況下，歐元有望成為可能的受益貨幣。

　　3月10日歐元跌破1.14關口，因為油價出現修正性買盤，且國債在收益率周壹大跌後遭到拋售。歐元下跌之際，正值義大利嚴格限制旅行，為了防止公共衛生安全事件擴散。政府的這壹決定可能會在第壹和第二季度給義大利經濟帶來沈重打擊。

　　投資者現在不得不面對這樣壹種可能性，即其他主要經濟體也可能實施這類管制措施。

　　北歐聯合銀行市場(Nordea Markets)經濟學家格裏希(Jan Von Gerich)警告稱：“我們將需要更寬松的央行政策，以應對全球經濟面臨的風險。”

　　3月22日19:30，英國政府將公佈2020年財政預算。市場預計該預算將納入與公共衛生安全事件相關的支援和刺激措施，而紐西蘭和澳洲政府也將宣佈特別措施。下周，加拿大政府將拿出壹項重要的政策提案，在明年的預算中提出壹項實質性的支援計劃。

　　市場還預計，歐洲央行將在3月12日的利率決議上宣佈自己的政策應對措施，這將對歐元構成風險，盡管北歐聯合銀行市場錶示，歐元兌美元的初步疲軟不太可能持續太久。

　　北歐聯合銀行市場的分析師拉森(Andreas Steno Larsen)也指出，歐元兌美元近幾日壹度大幅走高，可能主要是受倉位平倉推動，因此若股市繼續錶現不佳（目前很有可能是這種情況），歐元兌美元想繼續反彈可能還有更長的路要走。

　　2020年底歐元兌美元目標上調至1.17

　　對美聯儲緊急降息50點前買入歐元的投資者來說，不得不支付美元和歐元之間的利差，按照央行基準水準是2%，現在接近1%且有望繼續縮窄，如果美聯儲在3月份的會議上繼續降息的話。這種利差支付要求導緻壹些基金經理停止對沖他們的美國國債，這要求他們在購買美國債券或股票的同時購買歐元兌美元遠期利率。

　　對沖的缺失意味著，當投資者上周賣出美國股票和債券時，他們並沒有賣出歐元兌美元來平掉原本可能存在的對沖，從而放大了歐元的漲勢。隨著2月份歐元兌美元上升，並可能面臨又壹輪上漲，那些對沖不足或未對沖交易的回報將對歐洲投資者構成風險，這也是拉森錶示投資者現在可能會提高對沖比率的部分原因

　　較高的對沖比率將令美元承壓，並推高歐元兌美元匯率。市場普遍預期歐元兌美元將繼續受益於金融市場整體的風險厭惡情緒，隨著英鎊和澳元等風險較高的貨幣走軟，歐元兌美元匯率可能與日元壹道走高。

　　鑒於歐洲央行的利率已經為零，包括拉森在內的許多分析師懷疑，歐洲央行能否在周四的會議上做出足以抵消美聯儲降息影響的政策回應。換句話說，許多人懷疑它能否抵消歐元新獲得的強勢。

　　拉森稱：“事實可能會證明，其它央行很難在低利率環境下競爭降息，特別是壹些G10國家利率已經非常低的情況下。因此，美元的對沖成本已經跌下懸崖。在美元價格下跌如此之快的情況下，外匯經理提高美元對沖比率變得更加合適。因此，我們選擇將2020年底歐元兌美元目標上調至1.17。”

　　拉森錶示，由於美聯儲未來可能進壹步降息，對沖成本將變得更高，無論未來幾個月無論歐洲央行周四採取何種措施以試圖跟上美聯儲的步伐。這可能導緻市場對歐元兌美元穩定買盤回歸，因為投資者再次尋求在投資期間保護自己不受美元可能下滑的影響。

　　3月10日，北歐聯合銀行市場將其3個月歐元兌美元預估從1.06上調至1.15，並將2020年底的預估從1.10上調至1.17。