金價周五（3月28日）收跌，至1628.16美元/盎司，因市場在周末前持謹慎態度。但仍錄得自2008年以來最大單周漲幅，疫情帶來經濟損害的預期提振了黃金的避險吸引力。

　　本周迄今為止，金價已經上漲了8.64%，這得益於美國上周初請失業金人數的大幅增長，以及美聯儲史無前例的經濟刺激措施；與此同時，美國眾議院通過了壹項2.2萬億美元的疫情援助法案。

　　黃金與股市緊密相連，周末有太多未知因素，盡管黃金是壹種安全資產，但人們不願增加風險。眼下沒什麽拋售黃金的理由，除非是想在周末之前獲利了結。壹切看起來都是利好黃金的，除了投資者因恐慌而拋售。

　　美國初請失業金人數創歷史峰值的五倍，助金價刷新兩周高點

　　美國上周初請失業金人數飆升至逾300萬人的紀錄高位，因嚴格控制疫情的措施令美國經濟戛然而止，引發壹大波裁員，可能結束美國歷史上持續時間最長的就業熱潮。

　　美國勞工部公佈，截至3月21日當周初請失業金人數增加300萬人，經季節調整後為328萬人，超過1982年創下的69.5萬人的紀錄。報告還顯示，在3月14日結束的該周，續領失業金人數增加了10.1萬人，達到180萬人，這是自2018年4月以來的最高水準。

　　受此影響，周四黃金擴大漲幅，刷新兩周高點至1645.02美元。美元則邁嚮11年來最大跌幅，跌破100關口。

　　Midas Fund（MIDSX）投資組合經理托馬斯·溫米爾說，當失業率很高時，這意味著政府可能會繼續採取寬松的貨幣政策，將利率保持在較低水準，並試圖刺激商業活動並使人們重返工作崗位。

　　低利率往往會導緻負面的實際利率環境。這通常對黃金等大宗商品非常有利。對人們來說，這是個艱難的時期，但相對於金融投資，比如固定收益，投資大宗商品可能非常有利。

　　溫米爾還錶示，低利率除了最終會刺激通貨膨脹外，還有可能削弱美元，而美元走低對黃金有幫助。此外，低利率意味著投資者可能會轉嚮像黃金這樣的非收益資產，因為他們在固定收益資產上獲得的利息幾乎為零。

　　美聯儲放水是最大利好黃金因素

　　德國商業銀行（Commerzbank）錶示，在美聯儲大規模放水的情況下，法幣的貶值會推動金價走高。

　　全球市場目前都受到疫情影響，美聯儲則持續寬松政策，降息至零，宣佈QE等。黃金市場在壹度大跌至1450美元/盎司支撐後回升，本周回到了1600上方。

　　德國商業銀行錶示，美聯儲和歐洲央行等央行都開始“開閘放水”了。

　　此外，當地時間3月27日下午，美國總統特朗普正式簽署了國會錶決通過的2萬億美元經濟刺激法案，該法案正式生效成為法律。這也意味著在未來幾個月，大量貨幣將沖入市場，這是前所未有的水準。黃金將因此受益。

　　Phillip Futures高級大宗商品經理Avtar Sandu錶示，市場預計美聯儲和美國政府會有更多寬松和刺激政策，這對黃金而言都是利好的。

　　全球就業形勢更悲觀，國際組織紛紛行動

　　世界銀行行長馬爾帕斯（David Malpass）周四錶示，世行董事會正在最後敲定壹項針對冠狀病毒疫情的救助計劃，該計劃將在未來15個月內提供規模達1600億美元的資金。本月早些時候，世界銀行批準了140億美元的貸款和贈款，以支援對新冠病毒疫情的醫療回響，這筆資金包括在1600億美元的救助計劃內。

　　20國集團（G20）將“不惜壹切代價”戰勝疫情危機，並在周四錶示，

　　通過各國措施嚮全球經濟註入5萬億美元，以減輕其影響。除了5萬億美元針對性財政政策、經濟措施和擔保計劃外，G20還承諾提供大規模的財政支援。

　　在通過視訊連線舉行特別峰會後，G20領導人承諾實施所有保護生命所必要的衛生措施，並為其提供資金，同時最大程度地降低疫情造成的經濟和社會損害，並避免對國際貿易產生不必要的幹擾。壹位熟悉計劃的消息人士周四錶示，國際貨幣基金組織（IMF）指導委員會周五將考慮把給貧窮和中等收入國家的500億美元緊急貸款增加壹倍，幫助它們應對新冠病毒疫情。

　　聯合國機構國際勞工組織（ILO）就業政策司司長李相憲周四錶示，暫時失業、裁員和請領失業金人數規模遠高於最初的預期。ILO將於下周PO最新預測。李相憲錶示，“我們正試圖將暫時性失業造成的大規模沖擊納入我們的預測模型中。波動的幅度比預期要大得多。我們的預測需要下修，估計數字會大得多，遠高於我們此前預估的2500萬。”

　　相比之下，2008/09年的全球金融危機造成全球失業人口增加2200萬。因此，全球就業形勢嚴重悲觀的局面將成為市場避險情緒的壹大支柱，金價回調空間有限。

　　實物需求疊加黃金精煉廠關閉支撐金價

　　另壹方面，實物黃金供應因為全球各地封城而受到影響。大約兩周前，隨著黃金跟隨股票壹起暴跌，許多投資者選擇低位入多。

　　同時對於疫情的擔憂情緒也壹定程度上提振了實物需求。在亞洲和北美市場，黃金購買量都增加了，許多貴金屬商店錶示庫存不足。美國造幣廠的金幣銷售顯示，3月份迄今已售出230500盎司美國之鷹，而去年的月平均水準僅為12583盎司。

　　加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）錶示，投資者們對買到並且拿到實物黃金出現了擔憂，這些擔憂是合理的，因為各地封城的情況會變得更嚴重；該行錶示，這些擔憂也會助推金價上漲，因此對黃金利好的環境還沒有結束。

　　INTL FCStone歐洲，中東和非洲和亞洲地區市場分析主管奧康奈爾（Rhona O‘Connell）錶示：“這是壹個可喜的跡象，錶明投資者已準備好進入市場並進行逢低吸納，而且市場還沒有完全停滯不前。”

　　最重要的是，瑞士提契諾州最近關閉了三家主要的黃金精煉廠。瑞士是全球貴金屬精煉的核心地區，而Valcambi、PAMP及Argor -Heraeus在三大黃金精煉廠都位於瑞士南部的提契諾（Ticino），由於當地要求暫時停止生產，這三大精煉廠已經停工。在這種情況下，近期不少貴金屬零售都面臨著供應短缺或出貨延遲超過15天的問題。

　　BMO Capital Markets大宗商品研究董事總經理科林·漢密爾頓（Colin Hamilton）指出，像這樣的大規模停工正在造成實物市場的緊張。但是奧康奈爾警告說，隨著商店和精煉廠的關閉席卷全球貴金屬業務，這種活躍的交易可能不會持續。

　　印度的大多數商店至少將在本周剩余時間內保持關閉。印度最大的金銀市場——孟買的紮韋裏集市（Zaveri Bazaar）已經關閉，直至另行通知。此外按市值計算，印度最大的珠寶商泰坦公司（Titan Co．）也已關門，直到3月29日。

　　印度的封鎖可能會導緻25年以來最低的黃金銷售。到2020年，總銷量可能下降多達30%，低於去年報告的690噸。印度寶石和珠寶國內委員會主席N． Anantha Padmanaban錶示，銷售情況嚴峻。2 019年7月之後黃金消費就已經十分糟糕，而今年已經失去了這個月銷售的大好機會。 4月將保持不變，預計5月至6月也將疲軟。

　　黃金多頭仍在路上

　　澳洲珀斯鑄幣局

　　全球黃金市場顧問Kevin Rich認為，黃金正在吸引現有的黃金投資者，但像現在這種情況，也在吸引新的投資者。壹些投資者們對錯過了去年金價暴漲前的買入機會而後悔，但貴金屬市場是有明顯周期性的，因此還會有更多機會。

　　壹些投資者們可能會認為自己已經錯過機會了，應該在6個月前就買入黃金，但黃金市場的周期是會來來去去的，在避險情緒和多樣化需求的推動下，黃金投資者會受益。

　　從股市下跌時黃金的錶現來看，其實金價維持尚可。因為投資者們都需要流動性，需要資金去支付保證金，因此有拋售的壓力，但總體而言，黃金避險資產的功能還是有所顯現的。

　　道明證券

　　（TD Securities）預計金價能漲至1800，到年末則將漲至2000水準。目前支撐黃金的因素眾多，而等待全球疫情拐點到來，這些利好黃金的因素也將繼續在。

　　Walsh Trading

　　錶示，如果眼下這種情況不利好黃金，那就不知道什麽是利好黃金的了。短期而言，黃金上行1700將是壹個阻力水準，最終而言金價將突破2011年的歷史高位。

　　LaSalle Futures Group

　　錶示，資金在進入黃金等避險資產中，整個貴金屬市場都將受到提振，金價會漲至1700關口；RJO Futures錶示，市場風險情緒有所上升，這對黃金是有好處的，在此前的大幅拋售後，投資者們重新入場買入。後市黃金市場預計會有更多上漲，不過也將伴隨壹些修正回落。

　　AxiCorp

　　錶示，眼下沒什麽拋售黃金的理由，除非是想在周末之前獲利了結。壹切看起來都是利好黃金的，除了投資者因恐慌而拋售 。

　　投資者們將黃金放入資金的投資組合的舉動再壹次證明了黃金是有用的。後市而言，黃金市場有望再壹次大幅走高，尤其是在美聯儲大量放水的情況下。這壹次美聯儲所做的和2008年時候很相似，在之後的9到12個月裏，通脹效果會顯現，這對黃金是利好的。在2008年金融危機後，金價起初也先是大跌，之後才開始了大幅走高，到2011年創下記錄。