美股和原油終於從高度統壹的走勢中出現了行情分歧，“看道指做原油”是這段時間投資者們的制勝法寶，隨著原油跟跌不跟漲，開始要走出獨立行情，對於研究走勢而言就則更好入手。今天我們就從油市的供需面以及情緒面去探究油市近期的波動邏輯和未來的波動方嚮，在即將爆發新趨勢行情到來之前做好充足的準備！

（盡管走勢仍較壹緻，但原油消息面頻發或將促使出走獨立行情）

　　油價堅挺不懼EIA利空

　　昨日晚間公佈的最新EIA庫存數據增幅遠大於預期，加劇市場對於庫存和需求的擔憂，但數據公佈後油價不跌反漲，錶現非常堅挺。

　　EIA公佈的最新數據顯示，美國上周原油庫存增加121.5萬，小於前值572萬桶大於市場預期的減少15.2萬桶。產量方面顯示，上周美國國內原油產量減少60萬桶至1050萬桶/日，已為連續第11周下滑。EIA在報告中指出，上周美國石油產量已降至2018年3月以來的最低水準。

　　另外，庫存方面美國精煉油庫存變化值連續10周錄得增長後本周終於錄得下滑135.8萬桶，且創11周以來新低。此外，美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值也連續6周錄得下滑。

　　所以雖然EIA庫存數據是遠超市場預期，但從分項數據來看，美國的總體原油產量、精煉油庫存、汽油庫存都取得較明顯的下滑，壹定程度上也對沖了原油庫存增加帶來的利空情緒，特別是頁巖油產油連續11周下滑，配合著OPEC的延長減產計劃油市的供需平衡已初現曙光，再者歐佩克和國際能源署公佈的月報也都是傳遞利好信號，這些都是近期油價跟漲不跟跌的原因。

　　IEA+OPEC月報紛紛傳來利好

　　除了IEA庫存以外，歐佩克和國際能源署（IEA）也都在本周相繼公佈了月報，並且紛紛傳遞出利好的信號。

　　其中，歐佩克月報指出，預計原油市場到年底前將逐漸復蘇，並對2020年全球原油需求增速預期不變，仍為減少907萬桶/日。歐佩克月報錶明，原油市場對歐佩克6月6日延長石油減產的決定反應積極。

　　此外，IEA月報也預計從6月份開始全球原油庫存將會減少，主要得益於美國石油鉆井平臺數量的急劇下降和歐佩克成員國延長減產的積極應對，保證了未來幾個月產量將下降。但是受新冠疫情影響，IEA預計2020年全球石油需求將減少810萬桶/日，降幅達創紀錄水準，至少在2022年之前，石油需求不會完全復蘇。

　　在兩大機構的月報中可看出，紛紛都對今年年內原油產量下降給出了樂觀的看法，但同時對於需求端也錶現得比較謹慎和悲觀，但無論如何油市至少已展現出復蘇的決心和希望，需求端如果未能有效提升始終還是會成為油價上行路上的攔路虎。

　　歷史性減產是否還會延長？日內即將揭曉

　　歐佩克組織如果共同希望油價進壹步上漲，目前能控制的就是有效遏制原油的供應。昨天舉行的歐佩克+聯合技術委員會（JTC），已經評估減產的履行進度，而今天將舉行歐佩克+聯合部長級監督委員會（JMMC），屆時將評估減產政策和成員國的減產執行情況。

　　市場有傳言稱，歐佩克+可能會將1000萬桶/日的減產計劃延長到8月份。如果計劃實現的話，必定會進壹步限制全球石油供應，利好油價。

　　也有消息傳言，JMMC不建議進壹步擴大目前的減產規模。由於5月份歐佩克減產執行率只有84%，稍低於歐佩克+減產執行率的92%，意味著歐佩克內部成員國減產執行不達標的情況更加普遍。預計JMMC今天的會議主要是評估當中“拖後腿”的伊拉克、奈及利亞等成員國，雖然此前兩個國家都有承諾將會額外減產來彌補之前的減產不足，JMMC關心他們是否可以做得更多。如果補償計劃談妥，各產油國也依照協議減產，那麽進壹步減產或延長減產似乎沒有必要。

　　值得註意的是，在今天這次會議上歐佩克+沒有決定石油政策的授權，也就是說本次會議不會立即做出延長減產協議的任何決定，需要等到7月的JMMC會議上歐佩克+才會作出相關決定。

　　金融市場從來都是只炒預期不炒現實，所以日內會議主要是關註兩點：1.是否有討論將減產協議延長至8月份；2.未履行減產協議的成員國如何補償。以上兩點如都能超額滿足油價再上沖40美元並不是難事，如此次會議沒有實質性利好，則油價還將回探尋找支撐。

　　目前美油的走勢處於下方支撐34.6至上方阻力40美元壹線，嚴格來說這個區間沒有真正打破前還看不到太大級別的上漲或下跌。但往更小了看，目前走勢已進入三角整理末端，行情將隨時擺脫三角日內要走出壹波上升或下跌行情，往上破位看至40美元附近大約還有2美元左右的操作空間，往下破位則看至34.5美元附近還有3美元左右的操作空間。日內靜待行情破位後再順勢操作，如處於三角區間內則只能做小差價交易。