美聯儲佈拉德：沒有必要施行收益率曲線控制

作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-06-25 09:12:14

聖路易聯儲主席佈拉德（James Bullard）錶示，收益率曲線控制策略可能不會奏效，也似乎沒有必要

　　聖路易聯儲主席佈拉德（James Bullard）錶示，收益率曲線控制策略可能不會奏效，也似乎沒有必要，因為市場未來會將利率定價在接近零的水準。

　　此外，美聯儲過去協助財政部控制收益率曲線的經歷也讓其心生顧忌。佈拉德接受彭博採訪時錶示：“目前關於收益率曲線控制（YCC）的疑問多於答案，我並不認為這是委員會需要解決的問題，因為我們已經預期利率將在壹段時間內處於低位。

　　此外，美國在第二次世界大戰期間曾協助財政部控制了收益率曲線，但二戰後的退出卻非常睏難，所以它有點以眼淚告終的意思。這是我們再次採取收益率曲線控制的主要擔憂之壹。” 關於日本實施YCC的經驗，佈拉德錶示，日本央行想做的事情之壹就是退出量化寬松計劃。

　　通過直接瞄準收益率，他們大幅降低了購債量。但目前關於YCC的問題遠比答案多得多。佈拉德的觀點呼應了紐約聯儲近期的研究，其認為採取YCC前必須回答諸多問題：目標利率是多少？目標周圍允許的變動範圍是多少？在目標利率和範圍可能改變的情況下，應該提供什麽指引？以及最重要的，YCC是否能幫助央行實現其通脹目標？紐約聯儲認為，日本央行的YCC在推高通脹方面並不成功，錶明僅憑貨幣刺激似乎無法改變民眾對長期低通脹根深蒂固的預期。