進入7月，A股漲勢如虹，僅用6個工作日就直接攻破3400點大關，兩市成交量出現明顯放量，連續數日破萬億。與此同時，滬深300長陽連續拉升，在上周五大幅調整2%的情況下依然周線收陽，報4744.9點。

　　但是在A股暴漲之下，關於理性投資的呼聲越來越高，7月8日晚間，證監會公佈查處壹批非法場外配資平臺，7月9日晚間國家隊突然出手，社保基金等大體量機構陸續拋出減持計劃，意在給瘋狂的股市降溫，7月11日，銀保監會在官網PO的《中國銀保監會新聞發言人答記者問》，中提到了“嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為，防止催生資產泡沫”……

　　壹邊是海水，壹邊是火焰，牛市真的來了嗎？滬深300還能上車嗎？

【放水無熊市 高壩出平湖】

　　近期的市場，在樂觀情緒的推動下，來了壹波瘋牛走勢，壹些券商股甚至在短短數個交易日出現翻倍行情。然而，這壹波行情也著實來得有些突然，從經濟的基本面來看，發動牛市的基礎並不紮實。

　　7月10日，市場風嚮突然變化，藍籌股急速殺跌，大盤漲勢戛然而止。在大盤狂跌之後，監管層面緊急澄清，未對“單只基金首募規模不得超過300億”作出視窗指導，也並未對基金首募規模作出任何限制。

　　那麽，行情為何突變呢？

　　首先，是國家隊屬性資金社保基金和大基金突然出手，社保將減持中國人保約73億，大基金將減持太極實業，匯頂科技等股票。市場普遍預測，監管層要給A股降溫，因為希望A股是長牛慢牛，而非“瘋牛”的短期暴漲行情。

　　其次，7月10日盤中突然傳出，權益類基金獲批受限的消息。雖然，隨後有辟謠的消息出臺，但市場人士的情緒還是受到了沖擊，重要的是這種聲音給股民心態帶來了重大影響。

　　說到底，A股還是個政策市，最終大家看的還是監管層面會有什麽動作。

　　7月10日，央行PO上半年新增信貸社融等重要金融數據。總體看，上半年金融數據高於預期，廣義貨幣M2增速同比增長11.1%，實現連續四個月雙位數增長，從過往錶現看，M2的高速增長往往是股市上漲的先行指標。

　　截至6月末，M2增速保持在逾三年以來的高點，M2“冗余”是今年股票市場上漲的核心驅動因素。央行過往設定M2增速作為貨幣政策中介目標時，壹般設定為GDP增速+CPI+2%或3%。2020年，由於新冠疫情對經濟沖擊較大，貨幣政策發揮逆周期調節作用，M2增速大幅提高，預計全年可達12%，而GDP增速+CPI相加預計在5%左右，今年M2“冗余”可能達到7%左右。

　　這樣的“冗余”必然在資產價格中給予反映，在“房住不炒”和債券收益率處於歷史低位的情況下，資金最可能就是進入股票市場，因此今年形成結構性、階段性牛市的宏觀背景是非常清晰的，短期調整並不能改變這壹點。

【該閃人還是該加倉？】

　　以目前的態勢，股市剛漲了幾天就琢磨著閃人，就仿佛妳去參加宴會，剛上了幾道冷盤涼菜，妳就嚷嚷著要提前退席壹樣。

　　牛市來了，尤其是中國的牛市來了，不能單純地從基本面和估值的角度，去推測牛市什麽時候會結束。股市的上漲，從來都是受各種變數的影響，比如基本面、資金面、以及情緒面。

　　所以，要判斷牛市的開始以及牛市的結束，還需要從交易量、兩融余額等關鍵市場數據中尋找蛛絲馬跡，並參照過往歷史、結合壹些不易定量的外在現象進行綜合研判。

　　先看看最近幾天的成交量。從7月2日以來，兩市成交額突破1萬億元。從上周壹的7月6日開始，兩市成交額連續5天穩定在1.5萬億元以上，其中兩天超過1.7萬億元。像如此大的成交量，是明顯超過去年春天那壹波行情的。

　　當時滬指從年初的低位啟動，到4月中旬時，漲幅接近30%，許多人已經在喊新壹輪牛市來了。但是，那波行情的交易量並沒有起來。高峰時期交易量基本上不超過1.2萬億元，交易量沒跟上，也註定了這波行情是壹波短命的行情，並沒有轉化成牛市。

　　但是，目前國內A股這壹波行情，在交易量上明顯放大，也只有2014-2015年那壹輪牛市可以相比。進入7月後，交易量迅速突破1萬億元的關口，最近壹周壹直維持在每天1.5萬億元以上的高位。

　　軍事上有個戰術叫“圍點打援”，即圍住壹個城鎮的敵人以之為誘餌吸引其他地方的敵人增援，過去1年多空雙方圍繞3000點上下震蕩，恰恰形成了多頭對空頭的圍點打援。

　　去杠桿的後遺癥、不斷出現的中美沖突、百年壹遇的全球疫情，這些導緻上市公司盈利中樞不斷下降。但這些增援的利空，壓制了周期股的估值，卻並沒有對市場造成緻命傷害。由此帶來的戰略格局是，點位上，3000點看似多空僵持不下，但是股市的賺錢效應卻持續回升，空頭越打越少。所以除非出現比疫情影響更大的突發利空，否則牛市的格局不會被改變。

　　展望未來壹段時間，股市的上漲將會吸引大量的居民資金進場，這壹趨勢要想改變需要極大的外力，監管層的出手可能會帶來壹些波動，更早出手恰恰意味著力度上可能會是不斷增強，而不是壹刀切式的政策。

　　巴菲特作為全球價值投資者的集大成者，公開推薦過壹個十分簡單的投資交易策略：只需要定時買入股票市場指數期貨，假以時日，就將獲得不菲的回報。

　　這壹策略回溯來看，十分有效，摩根士丹利的分析師在近期報告中寫道：伴隨著流動性提高和交易量不斷上升，疊加監管和政策方面的支援，將滬深300指數未來12個月目標位上調至5360點。

　　隨著經濟的逐步復蘇，未來支撐A股的權重股基本面，也開始逐步恢復，加之估值較低，這都有利於推動股市上漲。但A股能否成功蛻變成像過去十年的美股壹樣穩健而長牛的狀態，還有待於進壹步地觀察。

【技術分析】

　　4小時圖看，滬深300沖高回落，短期漲勢有所回調，但整體依然處於多頭趨勢之中，均線系統逐漸發散， MACD紅柱增加，RSI指標嚮上，日內延續上行機率較大。

　　多空轉摺點：4625

　　阻力位：4800.00       4950.00

　　支撐位：4400.00       4165.00

　　交易策略：在4625之上看漲,目標4800.00       4950.00

　　備選策略：在4625之下看跌,目標4400.00       4165.00