萬眾矚目的美聯儲貨幣紀要到來，卻給了黃金市場狠狠的壹棒：單日跌幅達3%，將本周前兩個交易日的上漲完全抹去，多頭上攻功虧壹簣。

　　細看本次紀要的內容，美聯儲錶現依舊謹慎，市場預計將提及的“控制收益曲線”以及“提高通脹目標”美聯儲均明確不打算進行或避而不談，實則這次的紀要等於什麽都沒有透露，卻又暗中掀起了狂風巨浪。因為對於當前市場而言，黃金在迎來創紀錄式的大漲之後多頭已變得相當擁擠，而美元在前仆後繼的紮空中也變得越來越緊繃，於是沒有消息就等於是最壞的消息，此次的紀要內容不如市場所預計的“鴿派”，美元終於獲得了喘息機會，於是上演絕地大反彈，而黃金則再次被狠狠地擊退在2000美元之下。

（黃金與美元走勢對比圖，美元上漲黃金下跌）

　　那麽黃金再經過壹夜腰斬之後？牛市的勢頭的還在嗎？面對當前這種回調怎麽去應對？

　　美聯儲講了啥？

　　中原標準時間周四淩晨2:00，美聯儲FOMC公佈貨幣政策會議紀要，主要錶達了兩點：

　　1.暫時沒有進壹步降息的打算。

　　2.未考慮使用控制收益率曲線的工具。

　　此前市場對本次美聯儲FOMC貨幣政策會議紀要的預期是可能會修改通脹目標和放松前瞻性指引，但這兩個預期都落空了，市場對美聯儲即將採取更多鴿派措施的預期落空了。會議紀要並沒有暗示即將放松前瞻性指引和QE，最終造成寬松力度低於市場預期，市場期待更寬松的流動性環境並未出現，所以也打壓了對未來的通脹預期。

　　眾所周知，黃金的這壹輪大漲誘發因素就是無限QE造成的寬松環境，其次是對通脹的預期加強導緻了美元貶值及美債的收益率走低，由於此次沒有傳達進壹步鴿派的預期，於是在紀要內容公佈後，市場目前對12月的聯邦基金利率押註不再為負，美國10年期國債收益率走高，短時間內各資產波動紛紛加大：

（聯邦基金利率走高）

（美國十年期國債收益率上升）

（黃金聞訊大大跌）

​（美指漲至93關口）

　　黃金短線大跌的原因很清晰了，這壹次美聯儲使市場“如此失望”，那麽今年剩余的時間內呢？

　　美國總統大選臨近，未來美聯儲依舊有相當大的機率加強前瞻性指引和實行收益率曲線控制，以更好地進行經濟復蘇平穩地換屆，壹旦這些預期開始重新回到市場，黃金的支撐將隨時到來。

　　通脹預期消散了嗎？

　　爭持許久的刺激法案，昨天傳來消息稱，特朗普政府料兩黨可能就“瘦身版”5000億美元刺激計劃達成壹緻。為了打破國會目前的僵局，雙方略過了他們分歧最大的那些方面，也就是說第二輪經濟刺激支票，可能被排除在該法案之外。壹位政府官員稱，這份內容更為有限的5000億美元刺激法案，包括對學校援助、加大企業扶持還有郵政服務的財政紓睏等方面。

　　從目前消息看，雖然第二輪的經濟刺激法案大打摺扣，但始終刺激計劃是會造成貨幣環境的進壹步寬松以及對通脹的預期走高，而後期伴隨著刺激計劃加大，這種反饋會更加明顯，只是這個支撐對於黃金的體現或許需要壹些時間。

　　“避險”仍是最堅實的支撐

　　關於中美局勢的兩則消息

　　中美關系仍是當前全球最敏感的話題。原定在上周末舉行的中美貿易會談突然被延後引發市場猜想，在日益緊張的中美關系中，該協議目前是最穩定的點，也是唯壹中美間有望緩和緊張關系的壹個切入口。

　　回顧本次中美貿易的會談磋商經過，首先在貿易會談開始前中方履行了美方此前設定的要求，美方也回應對此感到滿意；隨後有消息顯示，中方提出在這次會談中除了討論貿易協議以外，還希望討論其他議題，但這個要求被美方拒絕，於是中方拒絕出席；此後，特朗普又聲稱是自己單方面取消了與中國的接觸，但白宮又有消息指出中美貿易協議落實情況的會談並沒有徹底取消，只是延後，而最新的消息是美媒報道的“美中會談”將於未來幾天舉行。

　　此次的貿易會談從本周伊始的中方拒絕出席再到特朗普聲稱單方面取消，引發了市場避險買盤推動黃金周壹和周二的上漲，再到周三雙方重新回到談判桌上，而引發了黃金投資者的獲利回吐。壹波三摺的劇情令局勢更加復雜，也引發了黃金的投資者的獲利回吐。

　　另壹則消息，美國宣佈暫停與香港的三項雙邊協議。

　　針對中央頒佈的香港國安法，美國國務院錶示，周三已正式通知香港，在中國實施港版國家安全法後，華府政府已經暫停或終止與香港的3項雙邊協議，涉及逃犯移交、轉移被定罪者，以及國際船運所得收入的雙重課稅寬免。

　　在該協議結束之前，特朗普上個月曾下令根據美國法律終止香港的特殊地位，美國也成為繼加拿大、澳洲、英國、紐西蘭之後，“五眼聯盟”國家中又壹個要暫停與香港特區簽訂的移交逃犯協定的國家。市場分析人士指出，中美關系已經惡化到幾十年來的最糟糕水準。

　　臺海局勢、南海局勢、圍剿華為、制裁香港、關閉中方領事館、貿易協議出爾反爾，美國總統特朗普正在對中國錶現出自兩國建交以來的最敵對時刻，百般刁難與攻擊令中美關系急劇惡化，中方下壹步的回應將成為市場關註焦點，中美局勢的變動也時刻牽動著市場的避險情緒。

　　美伊風波猶存，中日沖突又起

　　當地時間8月19日，美國總統特朗普錶示，已經命令國務卿蓬佩奧通告聯合國安理會，希望恢復安理會對伊朗的制裁。

　　特朗普政府幾個月來壹直警告說，如果允許對伊朗的武器禁運按照核協議的規定在10月份到期，美國將尋求觸發聯合國制裁。上周，美國延長禁運的計劃在安理會投票中被決定性否決。值此之際，美國國務卿蓬佩奧警告俄羅斯和中國不要無視聯合國重新對伊朗實施的所有制裁。

　　日本防衛大臣河野太郎在周二(8月18日)會見中國駐日本大使時，對中國軍隊在東海有爭議的釣魚島/尖閣列島附近地區的活動以及南海的局勢錶示“強烈關註”，同時提到中國應避免在日本控制下、中國大陸和臺灣也宣稱擁有主權的島嶼周圍活動。中國駐日本大使館回應，中方願意促進兩國防務機構之間的所有對話，“以建立建設性的中日安全關系”。

　　日本上月指責中國公務船多次侵入這些島嶼周圍的中國領海，而中國方面過去曾多次宣告，這些島嶼是中國領土，中國軍隊有權在群島周圍海域開展執法活動，目前雙方就此問題仍處於僵持狀態，未展開具體對話。

　　近段時間，全球範圍內地緣政治摩擦加劇，這壹風險因素將成為金價未來壹段時間的上行動力。在美元下跌的末期，或許很難再出現此前的大級別下跌來支撐金價，所以避險情緒當前成為市場中非常重要的支撐。

　　聽聽他們怎麽說

　　瑞銀錶示，隨著美聯儲繼續壓低名義利率，且通脹預期有所上升，維持年底黃金價格預期在2000美元/盎司。與此同時，在地緣政治緊張局勢加劇背景下，黃金價格有望在短期內升至2300美元/盎司。

　　除了地緣政治，盛寶銀行錶示，美債收益率下滑、美元走軟、美股估值過高以等因素也都會支撐金價。

　　瑞士百達資產管理首席策略師Luca Paolini指出，以絕對價值而言，黃金處於歷史高位附近。長期看空美元，同時黃金可作為流動性帶動的通脹風險、地緣政治風險以及疫情不確定性的對沖工具。

　　黃金是大勢已去還是過度調整？

　　首先，影響黃金長期看漲的基調依舊不變，但換言之，黃金在創記錄的大漲兌現市場預期後，沒有利好就是最大的利空，在牛市之中“慢漲急跌”就是其特徵。中美之間的摩擦升級，美國對伊朗再出制裁令，這些都是潛在的風險事件，市場隨時會爆發避險情緒的回歸。總言之黃金短期會受到壹些極端情緒的影響導緻急跌，但潛在的利好依舊會支撐黃金走出慢漲行情。