德銀：“混亂時代”來臨 股票和債券160年來最佳錶現行將結束
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-09-09 09:10:27
根據德意誌銀行著名的200年市場回顧，股票和債券過去160年來的最佳錶現即將結束，壹個新的“混亂時代”即將到來。
根據德意誌銀行著名的200年市場回顧，股票和債券過去160年來的最佳錶現即將結束，壹個新的“混亂時代”即將到來。
德意誌銀行的研究團隊指出，15個發達市場的股票和債券綜合價格今年達到至少1860年代以來的最高水準，但受到政治經濟領域重大轉變的影響，這種漲勢正在發生扭曲。
從社會不平等惡化到全球化逆轉等都給市場帶來長期威脅，策略師Jim Reid在報告中說。他還列舉了債務水準上升、氣候辯論以及國際關系惡化等風險。
Reid說：“雖然這些主題已經存在了壹段時間，但直到最近它們才開始相互推動，加速了1980年以來市場所經歷的第二個全球化時代的終結。”
15個發達市場的合並估值，以百分位數估值錶示。
眾所周知，預判市場長期走嚮的時間極其艱難。2016年，德意誌銀行警告債券投資者稱，壹個新的周期正在開始，債券的實際回報將會受到侵蝕。但實際上，根據壹個基準美國國債經過通脹調整後的指數，自2016年初以來債券實際回報達到26%。同期歐元區債券的回報不到上述數字的壹半。
盡管投資者本周似乎對高科技股票的估值感到特別恐懼，但債券市場的爭論集中在實際回報的消亡上。
根據德意誌銀行回溯至1900年以來的數據，法國、義大利和日本的債券從平均水準來看根本未能給投資者帶來實際回報。這就錶明即使在發到國家，考慮到通貨膨脹後，債券長期投資發生虧損是壹種非常現實的可能性。
