在經歷了長達半年的相對平靜期後，全球疫情二次爆發， 並再壹次將原油價格打入“深淵” ，美國WTI原油連續第三日收跌，報35.72美元/桶，創五個月以來新低，當周纍積跌幅高達11%，周壹（11月2日），WTI原油跳空低開，隨後下破34美元/桶，開盤暴跌5%！

　　綜合來看，未來原油價格的走嚮，不僅僅取決於基本面的變化，也取決於即將到來的美國大選，好在當前的原油價格並不存在大幅下跌的基礎，任何極端情況導緻的原油價格大幅下行可能是價值投資者入場的機會，但短線投資者需等行情明朗後再擇機入市。

　　【經濟“爬坑”被暫停】

　　上周原油價格大幅波動，主要還是與疫情的持續升級有關。進入9月以來，美國新增病例數再度飆升，單日新增病例數已經逼近10萬，刷新疫情發生以來的最高水準，而歐洲疫情二次爆發的程度也遠遠超過壹次爆發，當前法國、西班牙疫情最為嚴重，每日新增病例數在4萬以上，英國每日新增病例已經突破2萬，德國維持在2萬附近。

　　疫情二次爆發後，各主要經濟體的防控措施都在加快升級，法國宣佈從10月30日起再度全國“封城”，至少持續至12月1日。德國將從11月2日起關閉餐館、酒吧、健身房等文體設施至11月底，公共場所聚集不得超過2戶或10人各地根據疫情的嚴重程度採取不同的應對措施。

　　在新冠疫情第壹次爆發後，全球經濟大幅滑落至谷底，之後在寬松貨幣政策的幫助下，開啟了“爬坑”進程，現在坑“爬”到壹半，疫情卻二次爆發…….. 魔幻的2020再度讓全球經濟面臨巨大的壓力。經濟復蘇的頹勢給原油未來需求帶來了巨大沖擊，供給端托底的難度也越來越大。

　　在最近壹次的OPEC會議中，減產國並未對當前的原油產量給出過多意見，也沒有為明年壹季度是否執行換擋給出進壹步的說明，如果按照當前的行情發展和疫情形勢，目前的減產執行量恐難托底需求的下滑，因此如果需求下滑幅度較大，OPEC+很有可能進壹步收緊當前的減產政策，而不是換擋至低減產量水準。

　　目前來看，40美元/桶的價格或許是OPEC能夠容忍的底線，倘若價格持續低於40美元/桶，以沙烏地和俄羅斯為首的減產聯盟將會採取動作，因此明年壹季度是否會進行換擋，還是重新提高減產量，需要配合原油走勢觀察。

　　從供給端看，OPEC+仍然保持良好的減產執行率，未執行彌補計劃的國家也將在近期執行產量彌補計劃，OPEC宣告稱，各國在2020年9月補償減產了24.9萬桶/日，以彌補此前生產過剩，支援並嚮OPEC+部長級會議提出建議，要求減產不達標的成員國將補償減產期限延長至12月底，並承諾完全彌補超額生產的部分，這對於供給端來說是比較大的利多。

　　【大選風險再逼近】

　　除了疫情影響之外，美國大選的不確定性也是近期資金撤離市場的重要因素。因為特朗普和拜登對美國的經濟政策、疫情防控、能源政策上有著很大的不同，誰當選或將影響未來整體的宏觀形勢和能源價格走嚮。

　　事實上，能夠壹句話影響油價的關鍵人物並不多，而美國總統作為全球第壹大產油國+全球第壹大消費國+全球第二大進口國的首腦，自然也具備這樣的條件，只是近年來真正對油市進行頻繁指點的總統只有川普壹人，與其形成鮮明對比的是，歐巴馬任期內，通過言論對油市形成的影響可謂微乎其微。

　　若特朗取得連任，對伊朗和委內瑞拉這兩個國家的制裁將不會被解除，這兩個國家的原油產量和出口量依然會維持在很低的水準，但若拜登當選，很有可能放松對這兩個國家的制裁，給市場帶來較大沖擊。

　　根據費氏全球能源咨詢公司預計，伊朗的原油庫存略低於2億桶，其中壹半以上已經在海上，“壹夜之間”就能重新投放市場。但考慮到談判所需的時間，這些額外的原油不太可能在明年年中前進入市場，屆時OPEC減產規模應從當前770萬桶/日放松至570萬桶/日。另外，或拜登當選，對委內瑞拉的制裁也有可能會放松。如果伊朗和委內瑞拉的原油產量進入市場，那麽OPEC對於整體產量的控制能力將會大大減弱。

　　所以當前原油市場面臨的問題比今年任何時期都要復雜，不僅大選是壹個巨大的變數，疫情的發酵也是壹個巨大的變數，在如此大的變數面前，原油市場可能會面臨更大的波動幅度和頻率。

　　對於風險承受力較弱投資者宜等到美國大選明朗之後再去介入抄底策略會更加有利，而對於資金比較雄厚的價值投資者來說，任何風險事件所造成的絕對低價行情都應該積極把握。

　　【中國“買買買”會回來麽？】

　　在全球疫情第壹次恐慌中，伴隨著油價跌至22年低點，中國煉油企業開啟了“買買買模式”，在全球範圍內吸納可用的原油。

　　從交易的角度去看，這是壹次低價格的市場行為，非常深的價差結構提供了充裕的套利利潤，煉油商們也主動的加入到了買買買的大軍，如果再疊加中國的能源安全問題和可以預見的復雜的國際環境，中國趁此機會大規模進口原油也就不足為奇。

　　而隨著“買買買” 交易的落地，這些石油從5月下旬開始陸續抵達中國，量和規模都非常巨大。從6月份開始中國石油進口水準處於高位，運輸的油輪壹度要等上長達四周時間，才能在中國的港口卸貨，大量運往中國的原油不得不選擇在星加坡附近停留。

　　而隨著船期交貨大量的船貨排隊進入中國的同時，中國疫情恢復後的需求正在觸及到相應的高點，青島港的原油庫存又開始了纍庫過程，說明國內市場的需求並不能完全承接進口量。從地方煉廠的原油進口看，8、9月的數據也有所下滑，並且原油進口佔比也有所下降。在新的進口配額沒有批準之前，中國的原油進口數據依然不會有太大好轉，或許到明年壹季度中國的“買興”會再次提振市場。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，油價跳空低開，長陰下破，短期錶現異常低迷，均線系統拐頭嚮下，MACD綠柱增加，日內沖高回落的機率較大。

　　多空轉摺點：35.00

　　阻力位：37.50         39.50

　　支撐位：31.50         27.50

　　交易策略: 在35.00之下看跌，目標31.50         27.50

　　備選策略: 在35.00之上看漲，目標37.50         39.50