週三晚間，風險情緒回升，歐美股指以及非美貨幣對走高，黃金下破2000美元關口後加速下跌，一度觸及1975美元，最終收報1991.33美元/盎司。
　　
　　俄烏局面迎來轉機？
　　
　　據烏克蘭國家網消息，烏克蘭執政黨人民公僕黨日前發表聲明稱，烏不可能在未來幾年加入北約，同時提議莫斯科在法律上承認烏國家地位並保證“基輔不受威脅”。
　　
　　該網站指出，這份聲明意義重大，是烏當局首次就“基輔如何看待俄要求的國家中立地位”做出表述。此前，烏克蘭總統澤連斯基表示，他對烏克蘭加入北約的問題早已心灰意冷。烏克蘭總統辦公室主任顧問8日也表示，討論烏克蘭不再申請加入北約的條件是需要安全保障。
　　
　　俄烏下一輪談判可能會在俄羅斯外長拉夫羅夫同烏克蘭外長庫列巴在土耳其進行會晤後舉行。俄羅斯外交部表示，如果能通過談判實現在烏克蘭的目標，那就更好了。這次行動的目的不包括推翻烏克蘭政府
　　
　　黃金近期波動非常大，隔夜在無明顯基本面消息的情況下最高觸及2070美元，如今回吐此前漲幅，投資者需注意管理好倉位。當前2000美元是個非常關鍵的心理關口。

　　地緣風險烽煙四起
　　
　　近期，受俄烏局勢升級且美國禁止從俄羅斯進口能源消息刺激，黃金正向歷史高點逼近。本週二，現貨黃金19個月來首次收盤站上2000美元/盎司高位，距離2020年8月2074.88美元/盎司的歷史高位僅一步之遙。今年以來黃金價格已經上漲了12%。
　　
　　投資者正瘋狂湧入金市，居高不下的通脹及俄烏危機導致的地緣政治風險大增，推動全球黃金ETF錄淨流入。世界黃金協會（WGC）最新發布數據顯示，2月全球黃金ETF（交易所買賣基金）繼續錄得淨流入35.3噸。而彭博數據則顯示，黃金ETF的持有量已攀升至2021年3月以來的最高水平，今年流入量約為152噸。
　　
　　黃金可以作為有效的地緣政治風險的對沖工具，但前提是地緣政治事件嚴重到足以影響美國經濟。這可能是因為當世界其他地區出現緊張局勢時，美元本身往往是避風港，而不是黃金。但當美國自身受到影響時，黃金就成了終極避險工具。
　　
　　俄烏戰爭加劇了歐美通脹繼續爆表的概率。同時鑑於俄羅斯很多商品在全球無可替代的供給地位，美歐對俄羅斯的製裁或引發部分國家不得不轉而尋找其他貨幣結算方式，全球貨幣體系或面臨重塑，這將進一步推升黃金。商品牛驅動下，黃金刷新歷史高點指日可待。倘若貨幣體系重塑，黃金上漲空間將充滿想像力。
　　
　　通脹變化暗藏玄機
　　
　　市場普遍預計美聯儲下週會議將實施三年多來的首次加息25個基點。之前一度預測美聯儲有可能直接加息50個基點，但地緣政治不穩定可能導致經濟衰退，市場已經打消了這種預期。
　　
　　自俄羅斯入侵烏克蘭以來，美國的一年期通脹預期飆升——預計明年消費者價格上漲速度將從2月1日的3.5%升至3月7日的5.24%。美聯儲肯定會密切關注這一進展。
　　
　　而長期通脹前景也開始抬升——預計未來10年和6年的通脹率在本週一分別達到2.43%和2.73%，也明顯高於美聯儲設定的2%目標。如果長期預期繼續上升，這將表明市場對美聯儲控制通脹的能力失去信心，如果不加快升息步伐，通脹上升勢頭愈發難以遏制。
　　
　　美聯儲主席鮑威爾上週在國會表示，俄羅斯軍事行動的衝擊可能會改變全球市場的“遊戲規則”。如果它導致通脹預期穩步走高，則可能引發更激進的貨幣政策收緊。
　　
　　因此，美聯儲為控制不斷上升的通脹很難大幅放慢加息腳步。美國經濟當務之急是保護就業，並儘量減少對低收入家庭的影響。這種情況下，短時間內，中歐、東歐地區的資本傾向於回流美國持有美元資產，華爾街交易員更傾向於配置美元以外的黃金等其他穩定資產，而受外匯限制較多的經濟體國家則很難充分配置美元資產，不得不短線超配黃金，所以市場會出現黃金美元雙強，黃金強於美元的情況。
　　
　　就黃金市場長期而言，與其說在博弈加息的幅度，不如說是在博弈會不會縮表。畢竟不論美聯儲最終按照哪種路徑執行貨幣政策，對現實的影響都是政策收緊，大方向不會有絲毫改變。