裏拉流動性驟然收緊，疊加地方選舉在即引發焦慮，土耳其再次面臨危機！

　　3月27日周三，土耳其股匯債集體下挫。Borsa Istanbul 100指數的波動率升至去年11月以來最高水準。美股開盤後，該股指進壹步下挫，創去年8月以來新低，跌幅壹度達到約7%，抹平年內所有漲幅，今年從纍漲轉為纍跌，最終收跌5.7%，創2016年7月以來最大日跌幅。

　　盤中土耳其銀行指數壹度跌超8%，連跌四日。iShares安碩MSCI土耳其ETF壹度跌約8%，最終收跌1.08%，創3月22日以來最大單日跌幅，報42.20美元，創3月8日以來收盤新低。

　　基準十年期土耳其國債收益率漲至18.72%，創去年10月以來新高。兩年期土耳其債券的收益率跳漲至20%以上。土耳其五年期CDS升破400個基點，創去年8月以來新高。周三美股盤初，裏拉兌美元壹度跌超2.6%。

　　對於多種土耳其資產均遭拋售，彭博報道評論稱，當地銀行面臨壓力，不能為希望做空裏拉的海外基金經理提供流動性。這迫使投資者轉而拋售其他土耳其資產，獲得裏拉空倉平倉所需的裏拉。其提到，包括來自日本住銀投信投資的基金經理稱，他們要重新考慮對土耳其的投資。

　　當天早些時候，土耳其裏拉隔夜互換利率再次暴漲，在壹夜之間翻倍至700%後，現又跳漲至1200%；壹周期互換利率則從壹周前的24%飆升到如今的280%。

　　本周壹，此前壹周還保持在22%水準左右的裏拉隔夜互換利率飆升了逾十倍至300%多，創下2001年土耳其金融危機以來的最大漲幅。

　　與此同時，土耳其5年期信用違約掉期（CDS）在周三飆升至441個基點，過去壹周的漲幅超過100個基點；以美元計價的土耳其主權債券則是大幅下挫，其債務保險成本飆升至6個半月以來高點。

　　不過，截至最近更新，土耳其銀行業協會主管錶示，國內銀行並不是造成裏拉流動性問題的根源，有關土銀行限制裏拉對外流動性的報道史實，有關裏拉掉期利率飆升的報道也失實。土耳其銀行在設法為自己尋覓流動性，銀行業的行為符合國際法和監管，裏拉的流動性建立在商業原則的基礎上。

　　裏拉“突然蒸發”是打擊投機？

　　彭博社引述TEB Investment策略師Isik Okte指出，投資者們對於土耳其國債收益率和5年期CDS溢價的不斷上升而感到十分不安，因此正在回避土耳其的銀行股。“如果上述趨勢沒有出現逆轉，我們將看到更多銀行股被拋售。”

　　裏拉隔夜互換利率的瘋狂令金融部落格Zero Hedge感到震驚。上述媒體此前認為，裏拉流動性的突然蒸發壹定程度上是由土耳其銀行業監管機構BDDK在去年夏天市場暴跌期間實施的限制造成的。當時，BDDK將土耳其銀行嚮海外放貸的裏拉上限設定為25%。

　　過去幾個月裏，交易員大舉買入短期掉期契約，以吸納高達24%的高收益，但上周末裏拉的大幅貶值讓他們措手不及，並匆忙撤離。結果，裏拉的流動性蒸發，導緻利率飆升。

　　路透社周三援引三名土耳其知情人士稱，至少在本月31日的土耳其地方選舉結束之前，土耳其各銀行都將繼續在倫敦外匯掉期市場凍結裏拉流動性。但"這種舉措不是可以長期實行的政策，它們是十到十五天內做的，是在投機性的攻擊期間的。"

　　而華爾街見聞此前提到，上周五、在土耳其央行意外宣佈暫停使用主要融資工具當天，土耳其財政部長曾錶示，做空土耳其經濟的投機性市場操縱正在進行。

　　大選激發市場焦慮

　　在土耳其經濟十年來首次滑入衰退之後，土耳其將迎來新壹輪地方選舉，目前該國總統埃爾多安所在陣營有望贏得更多選票。

　　但彭博社指出，投資者更感興趣的是埃爾多安的支援率相比去年會否有所下降，以及伊斯坦佈爾、安卡拉等主要城市又會產生怎樣的選舉結果。

　　此前有分析認為，土耳其官方不惜壹切保衛裏拉的努力是基於市場因本月大選產生的明顯焦慮，土耳其的家庭和企業上周已經拋售了40億美元的裏拉，拋售規模創2012年以來新高，他們所持的裏拉資產規模刷新了最低紀錄。

　　上周五裏拉又壹次崩盤以來，土耳其官方採取了壹系列措施保衛裏拉匯率。先有土耳其央行喊話並暫停7天期回購和外匯掉期拍賣，然後是埃爾多安親自警告裏拉空頭，隨後又嚮PO看空土耳其裏拉報告的摩根大通發起調查。

　　Zero Hedge錶示，土耳其當局的“裏拉保衛戰”意味著這個國家正在盡力切斷與外國投資者之間的聯系。這對於壹個在過去10年完全依賴外部資本流入的國家而言，這可能就是死刑。

　　此外，上述行徑還暗示著土耳其將迎來更廣泛的經濟放緩和通脹加劇，兩種現象愈演愈烈才是土耳其不斷升溫的危機背後真正的原因。