美國日前公佈的月度就業報告顯示，在失業率屢創新低的帶動下，美國就業市場持續嚮好，美國經濟維持增長勢頭。但目前美國薪資漲幅有限，無法推動核心通脹率達到美聯儲預期水準，令市場猜測美聯儲有可能著手準備降息。

　　就業數據喜中帶憂

　　美國勞工部2日公佈的月度就業報告顯示，4月多數行業就業崗位有所增加，總計增加26.3萬個，失業率僅為3.6%，為1969年12月以來最低水準。但薪資上漲並沒有像預期的那樣加快，維持在與溫和通脹相符的水準。

　　統計資料顯示，今年7月，美國經濟將迎來連續第10年增長，是有記錄以來持續時間最長的增長周期。就業崗位增量遠高於工作年齡人口增長所需的約每月10萬。

　　強勁的經濟錶現，尤其是勞動力市場持續升溫，有可能會提升美國總統特朗普明年連任的機率。特朗普曾宣稱美國經濟是他第壹個任期內的主要勝利之壹。特朗普為4月就業強勁增長歡呼。他在推特(40.8,0.85, 2.13%)上寫道：“工作，工作，工作！”

　　不過，數據好看的背後另有隱情。美國緻同會計師事務所首席經濟學家黛安娜·斯旺克指出，4月份失業率下降主要是因為勞動參與率下降，即部分人放棄找工作而退出就業市場，這不是壹個健康的信號。她錶示，美聯儲盡力延長美國經濟擴張周期，就是希望更多放棄找工作的人重返就業市場。

　　實際上，4月份，衡量在職和求職人口總數佔勞動年齡人口比例的美國勞動參與率較前月下降0.2個百分點至62.8%。當月約有49萬美國人退出就業市場，創壹年半以來新高。如果將那些想工作但放棄找工作的人以及那些因為找不到全職工作而兼職的人計算在內，4月份廣義衡量的美國失業率維持在7.3%不變。

　　美經濟持續增長

　　目前，除就業外的其他宏觀經濟指標也顯示，美國經濟近期依舊嚮好。美國商務部在4月底公佈的第壹季度國內生產總值（GDP）增幅高於預期，達到3.2%，遠高於增長2.1%的預期，也高於去年第四季度美國經濟2.2%的增長率水準。這顯示出美國經濟基本面良好，短期內不會出現衰退。地方和州政府道路建設投資的增加也推動了經濟增長。

　　美聯儲此前PO的“褐皮書”也顯示，3月至4月初期間，美國經濟實現輕微到溫和的擴張，就業市場持續增長，整體物價小幅上揚。報告顯示，與美聯儲PO上壹份“褐皮書”時相比，美國經濟活動整體維持輕微到溫和的擴張，部分轄區經濟增長勢頭有所增強。同時，大多數轄區房屋銷售更加強勁，但也有部分轄區報告高價房屋需求較低。就業方面，有9個轄區就業市場實現溫和適度增長，其余3個轄區實現輕微增長。但與技術和專業相關的崗位用人緊俏，導緻整體就業市場依然吃緊，抑制了增長。大多數轄區錶示，制造業和建築業等崗位缺乏熟練勞工。工資方面，大多數轄區工資都有適度增長。

　　引起美聯儲關註的是，薪資上漲並沒有像預期的那樣加快。4月份美國員工平均時薪較前月增加0.06美元至27.77美元，同比增長3.2%，同比漲幅與3月份持平，但低於2月份的3.4%。目前薪資增長溫和尚不足以推高美國通脹水準。作為美聯儲看重的通脹指標，剔除食品和能源價格的核心個人消費支出價格指數3月份同比增長1.6%，創2018年1月以來最慢同比增速，仍低於美聯儲2%的通脹目標。

　　壹些經濟學家擔憂美國經濟可能後勁不足。據法國《回聲報》報道，美銀美林集團首席經濟學家伊桑·哈裏斯對美國經濟壹季度的回升很意外，並錶示“壹季度的企業盤點大幅上升，這意味著生產比銷售增長快，未來數月企業必須放慢生產。”

　　引發市場降息猜測

　　就業數據喜中帶憂，再次引發美國政府官員、經濟學家和市場人士對於美聯儲是否需要降息的爭論。

　　自2015年12月份啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息9次，並開啟縮減資產負債錶計劃，逐步退出金融危機後出臺的超寬松貨幣政策。去年美聯儲加息四次，將聯邦基金利率目標區間提高到2.25%至2.5%的水準。今年年初以來，美聯儲轉嚮耐心的利率政策立場，壹直按兵不動。壹些經濟學家認為，美聯儲本輪加息周期或已接近尾聲。

　　據路透社報道，美聯儲副主席克拉裏達日前錶示，美國經濟形勢“非常好”，通脹預期似乎“穩定”，這讓美聯儲有時間在決定進壹步調整利率前先看看即將公佈的數據。克拉裏達在壹次發言中說，美國經濟“正在或非常接近美聯儲的雙重任務目標”，即最大就業和2%左右的穩定通脹。而美國聖路易斯聯儲總裁佈拉德則認為，美聯儲的政策利率“有點緊”，目前的通脹數據低得令人不安。佈拉德錶示，除了溫和的通脹，美國經濟錶現非常好，今年GDP增幅可能達到2.5%。

　　華爾街投行高盛(207.52, 2.53, 1.23%)近期PO研究報告稱，鑒於當前美國經濟並不面臨衰退風險，美聯儲下壹步加息的可能性仍然高於降息；但考慮到貨幣政策面臨的較大政治壓力，美聯儲可能會等到2020年第四季度、下屆美國總統大選結束後再加息。

　　《華爾街日報》4月份對60多位經濟學家進行的調查顯示，多數經濟學家預計美聯儲將維持利率不變至少到2021年底。

　　但白宮國家經濟委員會主任庫德洛的看法是，美聯儲正在考慮降息。庫德洛在接受福克斯商業新聞網採訪時錶示，“鑒於這些低通脹數據，我認為美聯儲實際上是在考慮降息……我最肯定的壹點是，目前我們理性的觀點與美聯儲並無太大分歧。”