美聯儲降息幅度可能遠超預期!美債收益率曲線或變陡
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-07-26 09:13:09
BMO Capital Markets策略師Jon Hill錶示，盡管市場預期美聯儲到明年年初將降息75個基點以維持美國經濟增長，但這種判斷是基於20世紀90年代的經驗做出的，而那時的情況可能已不具參考性。
“人人都在尋找先例，但現實是我們正處於新常態，”這位策略師接受採訪時錶示。“這次情況不同了，也許我們應該考慮降息100或125個基點，即使政策制定者能使經濟免於衰退。”
他與另壹位策略師Ben Jeffery在周四壹份報告中稱，關於美聯儲料從7月31日開始總共降息75個基點的市場討論如此之多讓他們驚訝。期貨顯示市場預期本月美聯儲將降息近30個基點，截至明年1月末將降息約75個基點。
時代不同了
但BMO策略師錶示，眼下情形已經不同於美聯儲上壹次降息以避免衰退發生的時候。
首先，美國通脹率預期仍低於美聯儲2%的目標。這反映了交易員的觀點，即市場預期的降息幅度不足以刺激通脹。同樣明顯的壹點是，當前基準利率目標為2.25%至2.50%，遠低於政策制定者在1995年和1998年開始放松政策時6%和5.5%的水準。
BMO認為，這錶明現在可能需要更多的寬松政策，而不是像過去那樣的防範性降息。
Hill稱，紐約聯儲行長John Williams在7月18日說過壹有疲軟跡象就要迅速採取行動，此言意味著與20世紀90年代相比，這壹輪防範性降息周期的程度可能會深得多。
Jeffery認為，這意味著收益率曲線將更加劇烈地變陡，美國國債將在未來12到18個月上漲，短端領漲。該公司稱，2年與10年期國債收益率差可能從現在的22個基點左右飆升嚮125至150個基點。
