上周市場的主要焦點都放在傑克遜霍爾年會上美聯儲主席鮑威爾的講話上，即使美聯儲會議紀要略微偏嚮鷹派，都沒有引起金價太大的波動，但在美聯儲主席周五講話前兩小時，國務院發出公告，中方決定對美750億美元商品加徵關稅，市場瞬間掀起波濤洶湧，美股、美元暴跌，金價則獲得了強勁的上漲動能，最終收報1527.31美元/盎司。

　　【中方突然出手，黃金壹柱擎天】

　　中方在8月23日連放了兩個大招。

　　第壹，中國決定對原產於美國的約750億美元商品加徵關稅；第二，中國決定對原產於美國的汽車及零部件恢復加徵關稅。

　　首先，根據《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定，對原產於美國的5078個稅目、約750億美元商品，加徵10%、5%不等關稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。

　　其次，為捍衛多邊貿易體制，捍衛自身合法權益，根據《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定，自2019年12月15日12時01分起，對原產於美國的汽車及零部件恢復加徵25%、5%關稅。

　　中方宣佈反制後，美股三大股指就全線低開，經過努力之後壹度勉強上漲，結果，美聯儲主席壹頓發言，給降息澆了壹盆冷水，再加上特朗普在社交媒體上大放厥詞……於是，美股直線閃崩。股市的下跌，令市場避險情緒顯著升溫，恐慌指數壹度大漲逾20%，幫助金價上漲。

　　【壹頓分析猛如虎，漲跌全靠特朗普】

　　上周五中原標準時間22：00分美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上發錶了題為“貨幣政策的挑戰”的講話，但維持了迂回且謹慎的態度。

　　鮑威爾承認，三周來美國經濟的動蕩加劇，指出將貿易不確定性納入政策框架是壹個新的挑戰，但沒有給到9月降息的承諾，而是強調將在放緩跡象中繼續採取合適措施維持經濟創紀錄的擴張，再次打壓市場中期待更為激進降息的預期。

　　本次講話中，對於“美聯儲將在9月會議上降息，今年可能還會降息幾次”的市場預期，鮑威爾並未釋放明確政策信號。美聯儲在7月份將利率下調了25個基點，鮑威爾稱此舉為“中期調整”。他在本次演講中沒有重復這句話。“中周期調整”壹直被市場認為是最大的鷹派威脅，鮑威爾此次發言略顯鴿派。

　　而這樣的錶態顯然無法讓“全球最佳分析師”特朗普滿意，鮑威爾講話之後的40分鐘內，特朗普在社交媒體錶示，美元極強而美聯儲極弱；他對美聯儲降息速度的挫敗感錶露無遺，他在鮑威爾於傑克遜霍爾演講後發推文說：“像往常壹樣，美聯儲毫無作為！令人難以置信的是，他們可以在不知道或不問我在做什麽的情況下‘開口’，很快會公佈我在做什麽。”特朗普晚間還錶示，如果鮑威爾辭職，其將不會阻攔，將美聯儲與白宮的對立關系直接明朗化。

　　美國總統特朗普在周末與七國集團(G7)領導人在法國會面。此次會議是否會暴露出這個曾經相當友好的集團之間的不穩定關系中的新斷層。

　　美國與中國的貿易戰有所升級，中國上周五宣佈對美國商品徵收新壹輪關稅，特朗普也發出了新的威脅。這立即引發了人們的猜測，即貿易戰將會延長，美國經濟有陷入衰退的風險。

　　【“避險”+“利率”成為金價長期走高支撐】

　　短期來看，央行購金是支撐金價走勢的重要因素。

　　近日，國際黃金協會PO的最新報告總結認為，各國央行購金與穩健的黃金ETF凈流入是支撐2019上半年全球黃金價格上漲的重要驅動。國際黃金協會稱，全球各國央行在2019年第二季度買入了224.4噸的黃金，使得上半年的央行購金總量達到了374.1噸，是世界黃金協會有統計數據以來同期最大凈增幅。另壹方面，更多新興市場國家的央行也加入了購金行列。中長期來看，黃金上漲受避險和利率驅動的雙因素驅動。

　　避險方面，由於中美貿易摩擦願景仍未明朗，甚至還有加劇趨勢，同時全球經濟衰退紅燈再現，美國國債收益率延續跌勢，金價壹路攀升。利率方面，全球央行維持寬松步調，對金價構成強勁支撐。

　　自從8月1日美聯儲降息之後，全球其他主要經濟體央行同步釋放了寬松信號。阿聯酋、巴林、沙烏地三國央行宣佈降息25個基點，巴西央行降息50個基點，創下歷史新低。另外，香港金管局也將基準利率下調25個基點至2.50%。上周全球降息潮俱樂部又添三位成員，紐西蘭聯儲、印度央行和泰國央行也相繼宣佈降息。

　　值得壹提的是，盡管中國是“金磚五國”中唯壹尚未降息的國家，但LPR改革方案後的第壹次報價，利率水準已有小幅降低。另壹方面，盡管美聯儲並沒有給出太多的信號，但市場對後續美聯儲降息已經有了壹定程度的預期：美聯儲在9月議息會議上大機率選擇降息，關鍵在於幅度是25個基點還是50個基點，而降息周期將對黃金白銀形成強勁的推漲動能。

　　【下周前瞻】

　　不管是國際貿易局勢引發的避險情緒，還是美聯儲降息50個基點的預期回升，都給金價提供了強勁的上漲動能，下周會有美國7月份的耐用品訂單數據和美國7月份PCE數據在內的重磅數據公佈，投資者需要重點關註。

　　周壹(08月26日)

　　20：30 美國7月耐用品訂單月率初值

　　22：00 聖路易斯聯儲主席佈拉德在銀行監管論壇上緻歡迎詞

　　周二(08月27日)

　　14：00 德國第二季度季調後GDP季率終值/未季調GDP年率終值

　　22：00 美國8月諮商會消費者信心指數

　　周四(08月29日)

　　09：30 澳洲第二季度私人新增資本支出季率

　　20：30 美國第二季度個人消費支出物價指數(年化季率)修正值、美國第二季度實際GDP(年化季率)修正值、上周季調後初請失業金人數

　　周五(08月30日)

　　22: 00 美國8月密歇根大學消費者信心指數終值

　　【技術分析】

　　4小時圖看，金價窄幅震蕩後，長陽壹柱擎天，再次回到前期阻力位附近，均線系統走平，MACD紅柱縮短，RSI指標走平，日內延續上行機率較大，中期走勢仍然偏多。

　　多空轉摺點：1530.00

　　阻力位：1565.00   1600.00

　　支撐位：1500.00   1475.00

　　交易策略:在1530.00之上看漲，目標1565.00   1600.00

　　備選策略:在1530.00之下看跌，目標1500.00   1475.00