即便10月已將步入尾聲，但這並非意味著投資者可以掉以輕心。10月29日至30日，美聯儲將召開10月例會。由於最新經濟數據錶現不佳，尤其是約佔美國經濟活動三分之二的消費者支出在9月意外走軟；加之英國脫歐進程再起波摺，美聯儲內部“鴿”派呼聲不斷，這些都推動市場對美聯儲10月降息的預期飆升至90%以上。在7月和9月，市場曾預測美聯儲降息25個基點，最終美聯儲壹如預期降息。因此，大部分經濟學家錶示，美聯儲或將難以在10月作出讓市場意外的舉動，10月降息或已是闆上釘釘。

　　經濟數據發出預警信號

　　從最新出爐的經濟數據來看，美國制造業延續疲弱態勢，多項數據顯示，制造業已經正式步入下行通道。更糟糕的是，在美國經濟中佔據重要地位的消費領域在9月首次出現下滑，從而拉響美國經濟警報。

　　從制造業來看，美國9月工業產出環比降0.4%，制造業產出環比降0.5%，產能利用率為77.5%，制造業產能利用率為77.5%。美國商業庫存是衡量企業近期生產活動趨勢的壹項重要指標，可以作為投資者觀察經濟情況的壹個重要的前瞻性工具。美國8月商業庫存環比停滯為0%，低於預期的0.2%。這意味著第三季度美國經濟增速可能會被庫存投資所拖纍，庫存增長停滯會導緻工廠訂單數量下降，從而使得制造業下行。分析人士錶示，制造業PMI、工業產出等多項數據交叉驗證，美國制造業下行趨勢已經顯現。

　　除此之外，雖然早先各界對於美國經濟衰退的擔憂不絕於耳，但勞動力市場保持增長以及消費者支出保持強勁，壹直是美國經濟的亮點所在。然而，美國9月零售銷售7個月來首次下滑，9月零售銷售環比降0.3%，核心零售銷售環比降0.1%。汽車及線上支出下降是消費下降的主要原因。零售銷售的下滑反映出美國經濟的不景氣已經出現從企業端傳導至居民端的跡象。此項數據的意外下降也使得市場對美聯儲10月份降息預期進壹步增強。

　　從外部因素來看，不確定性風險仍然存在。10月17日，歐盟委員會主席容克與英國首相約翰遜同時宣稱，英國與歐盟達成脫歐協議。但隨後英國議會投票通過了Letwin修正案。由於此修正案獲得通過，當天本應舉行的脫歐協議錶決被取消。由於那些確保新“脫歐協議”通過的法律需要更多時間在議會得到通過，這很可能會令英國的脫歐進程超過此前設定的10月31日的期限。簡而言之，英國與歐盟達成的“脫歐協議”被擱置，而10月31日能否按計劃脫歐懸而未解，英國脫歐願景又面臨了較大的不確定性。

　　多名官員支援進壹步降息

　　從美聯儲內部來看，部分官員最新錶態支援進壹步降息。例如，聖路易斯聯儲主席佈拉德錶示，美國經濟情況良好，存在壹些下行風險，美聯儲必須考慮進行額外的保險式降息。達拉斯聯儲主席卡普蘭錶示，不確定性正在拖慢經濟增速，美國經濟增速面臨的風險偏嚮下行。

　　美聯儲副主席克拉裏達錶示，購買國債的目的在於提高流動性，不能與危機時期的QE混為壹談。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利錶示，購買國債並非QE，不會影響到長期利率。

　　紐約聯儲主席威廉姆斯錶示，美聯儲擁有許多工具以解決潛在的經濟衰退風險，其中包括資產購買和前瞻性指引。

　　下周降息幾率增加

　　經濟數據的疲軟、海外風險的不確定性以及美聯儲內部官員的錶態，都推升了美聯儲10月降息的預期。最新利率市場期貨契約顯示，美聯儲10月降息25個基點到1.50%至1.75%的機率為91.9%，維持當前利率的機率為8.1%；到12月降息25個基點到1.50%至1.75%的機率為68.4%，降息50個基點的機率為25.8%，維持當前利率的機率為5.8%。

　　歷史數據顯示，美聯儲在最近10多年來，幾乎很少有超出市場預期的意外之舉。在本輪經濟擴張期中，美聯儲壹共召開了83次FOMC會議，而這83次會議的利率調整結果全部符合市場預期：其中有72次當市場預期美聯儲按兵不動，結果美聯儲按兵不動；有9次當市場預期為加息25個基點，結果美聯儲加息25個基點；2019年7月和9月，市場預期美聯儲降息25個基點，結果美聯儲降息25個基點。

　　不過，對於美聯儲持續降息究竟是福是禍，市場仍舊看法不壹。分析人士錶示，美聯儲在7月和9月均已降息，如若10月持續降息的話，這將再度刺激資金進入市場。但是反過來說，這也佐證出美國經濟願景風險加大，這也可能引發市場對美國經濟衰退風險擔憂的加劇，或將反嚮推動投資者出逃美國資產。