在9月利率會議上，日本央行繼續按兵不動，在宣告中維持了當前日本經濟“正在溫和復蘇”的基本判斷，同時認為，將來壹段時間日本經濟也仍將保持溫和復蘇的態勢。

　　市場普遍預期日本央行將按兵不動，因國際貿易局勢改善、日元走軟以及近期日本內需仍相對強勁。但是考慮到日本通脹依舊疲軟，同時因消費稅上調對於經濟的負面影響還未完全顯現出來，日本經濟下行風險依舊明顯，這可能會使得日本央行維持鴿派的論調。

　　最主要的原因是日本的經濟狀況良好。日本經濟數據顯示，自9月會議以來，日本國內需求保持強勁，貿易緊張局勢緩和也讓投資者恢復了信心。

　　除此之外，10年期日本國債收益率也在逐步回升，目前已回到合理的交易區間，這也降低了日本央行進壹步放鴿的可能性。因此，日本央行可能會將彈藥保留到經濟狀況惡化時再使用，即便美聯儲本周降息，日本央行也不會受其影響跟隨降息。

　　對於本次決議，部分市場參與者押註央行可能會修改前瞻指引(即對未來貨幣政策的承諾)，並強化維持超低利率的承諾。委員會還可能討論是否堅持央行的承諾，即至少在2020年春季之前都維持目前的超低利率。 分析師Toru Fujioka認為，黑田東彥會在前瞻指引中強調日本央行履行承諾的意願，至少在2020年春季之前始終將利率維持在極低水準。

　　但總體而言，各界普遍預期日本央行將會繼續承諾引導短期利率至負0.1%，並讓10年期公債收益率維持在0%附近。接受調查的47位經濟學家中，約60%預計在周四為期兩天的會議結束時刺激措施將保持不變。

　　另外， 日本央行可能還會增添新的措辭，這體現了日本央行在必要時會增加刺激舉措的決心。比如，日本央行在7月份時就在前瞻指引中增加了壹句話：如果風險上升，日本央行會毫不猶豫地增加刺激舉措。

　　在日本央行公佈政策宣告之際， 各投行對日本央行是否會調整其ETF購買計劃看法不壹。日本央行股票ETF的年度購買目標是6萬億日元，J-REIT的目標為900億日元。日本央行最初於4月份宣佈可能為其ETF購買計劃推出壹項借貸工具，嚮市場人士臨時借出ETF。

　　據日經新聞周三報道，日本央行最早將於明年春季開始借出ETF佔有率。彭博的調查顯示，45位經濟學家中有3位錶示日本央行可能在明日的利率決議上提高ETF購買目標。

　　野村證券分析師池田雄之輔曾錶示，日本央行增加ETF購買量的可能性似乎不大。現在的問題是，由於日本央行的政策影響了部分股票市值和交易價值，為了降低超低利率對銀行股造成的沖擊，只能降低跟蹤日經225指數ETF的權重。這可以控制額外寬松政策對股市造成的負面影響，並紓解銀行股的頹勢。

　　摩根士丹利MUFG證券分析師山口武則錶示，如果日本央行按兵不動，市場會認為日本央行彈藥不足，無計可施。因此，他預計日本央行會適當採取壹些寬松政策，包括將短期利率降低10個基點，並增加1萬億至7萬億日元的ETF購買量。

　　對於日元匯率，三井住友信托資管錶示，美元兌日元匯率持穩，日本央行進壹步降息可能令銀行營收惡化並破壞金融系統的穩定性。這些潛在負作用令日本央行很難採取進壹步寬松措施。

　　花旗銀行錶示，若日本央行本周按兵不動的話，日元可能受到買盤支撐，此前有媒體報道稱日本央行10月極有可能不再實施額外寬松政策，不過需註意的是日元空頭市場計價截至2020年壹季度日本央行料再度將存款利率調降10個基點，我行分析師團隊預計本周日本央行將維穩利率，可能為日元提供壹定支撐，中原標準時間14:27，美元兌日元報108.83/85。

　　三菱日聯預計，日本央行將會降息，因此如果日本央行在政策上保持堅定，日元或會小幅上揚，但料不會持續走強。我們預期周四日本央行將維持當前貨幣政策不變，但如果日本央行意外作出政策改變，日元料將走軟，而考慮到對副作用和連續性的擔憂，日元的走軟料不會持續，在某個階段美元兌日元將失去動能。

　　丹斯克銀行預計，其將強調在必要時採取行動的意願。當前日本經濟仍然穩固，考慮到日本央行可用的工具有限，採取行動需要耐心。增值稅上調和全球經濟放緩給經濟帶來重新陷入通縮的風險。我行預計新的GDP和通脹預測將嚮下修正。我們繼續權衡結構性升值壓力與周期性趨勢之間的關系，至少近幾個月來，周期性趨勢壹直有利於日元走弱。目前美元兌日元的短期目標為107。