在過去十年中，權威人士曾多次預言經濟衰退的來臨。2008年金融危機的陰影仍在壹些經濟學家的心頭沈重地壓著。從歐洲債務危機到2015年中國經濟放緩，全球經濟在2009年金融危機後經歷了幾個不確定時期。

　　最近，壹些經濟學家以美國收益率曲線反轉為例，預測美國將陷入衰退。但隨後，隨著美國股市接連創下紀錄，人們對衰退的擔憂似乎成了空話。美國經濟真的會把我們帶入衰退嗎？

　　經濟衰退的恐懼

　　壹般來說，經濟學家把六個月的經濟活動收縮稱為衰退。在這壹點上，區分衰退和增長放緩是恰當的。我們目前在美國和全球經濟中看到的是增長放緩。順便說壹句，到2019年，全球經濟預計將以2009年以來最慢的速度增長。同樣，以重復為代價，這不是衰退，而是增長放緩。盡管如此，關於經濟衰退的傳言在過去壹年裏只變得更加響亮。

　　可以肯定的是，在過去的十年裏，經濟衰退的權威人士和壹些“永遠的旁觀者”曾多次預測經濟會衰退。歐洲主權債務危機、2015年中國經濟放緩以及2016年英國脫歐被認為是可能引發經濟衰退的因素。過去壹年，經濟衰退之旅反復強調，國際市場摩擦和美國收益率曲線反轉可能是經濟衰退的指標。國際市場摩擦和美國收益率曲線反轉可能是經濟衰退的指標。

　　然而，美國股市正接連創下新高。包括中國股市在內的全球股市今年也大幅上漲。這是否意味著所有關於衰退的討論都毫無意義？嗯，不完全是。讓我們看看這是為什麽。

　　常見的衰退觸發

　　在2008年金融危機之前，美國和全球股市都處於高位。盡管2007年出現了麻煩的跡象，但股市基本上忽視了這些跡象。說到經濟衰退，我們應該考慮兩件事。當然，其中之壹就是從收益率曲線反轉到失業率等多個指標。除此之外，經濟衰退可以由泡沫破裂引發，也可以由重大地緣政治事件引發。現在，就目前的情況來看，我們並沒有在全球經濟中看到太多的泡沫。

　　然而，不斷增加的全球債務可能是個問題。此外，邁克爾•伯裏（Michael Burry）等人認為，大量資金流入etf，導緻市場出現拋售。其次，世界各地的貧富差距日益擴大，由此引發社會動蕩。然而，現實地說，這些看起來都不像是迫在眉睫的衰退觸發。

　　指標說明了什麽？

　　現在，我們可以使用幾十個指標，包括收益率曲線、國債和公司債券之間的息差、小盤股回報率和銅價。然而，這些指標將再次給出同樣的答案：衰退至少在近期內不會迫在眉睫。另壹個需要考慮的是，雖然股市處於歷史高位，但估值並沒有暴漲。遠期市盈率看起來有點高，但還沒有達到應該引起警惕的水準。

　　此外，投資者的投資組合中股票和基金的比重並不大。此外，投資者坐擁大量現金。高現金持有量為市場提供了緩沖，因為當市場下跌時，這些現金中的壹部分將開始發揮作用。順便說壹句，伯克希爾哈撒韋(328301, 1339.00, 0.41%)公司（Berkshire Hathaway）坐擁創紀錄的現金。

　　下壹次衰退的預言

　　長達10年的經濟擴張已經是歷史上持續時間最長的壹段了，但有跡象錶明，這種擴張正在逐漸消失。因此，對經濟衰退的擔憂可能會對人們的情緒產生負面影響。可以肯定的是，企業投資活動壹直疲弱。國際市場摩擦和對經濟衰退隱現的擔憂，已確保企業要麽捂緊錢袋，要麽將大量現金用於回購。

　　前進的道路是什麽？

　　與此同時，經濟學家耶倫（Janet Yellen）現在也顯得很謹慎。今年早些時候，她給人們帶來了壹些安慰，盡管壹些經濟學家在收益率曲線反轉之際看到了經濟即將衰退。

　　據美國全國廣播公司財經頻道報道，耶倫說：“我敢打賭，明年不會出現經濟衰退。但我不得不說，經濟衰退的可能性高於正常水準，坦率地說，我對這種水準感到不舒服。此外，瑞銀(12.36, 0.14, 1.15%)（UBS）的壹項調查顯示，高凈值投資者也在押註明年股市將崩盤。

　　在我看來，經濟衰退可能是壹個自我實現的預言。此外，如果消費者追隨企業的腳步開始減少購買，將導緻經濟進壹步放緩。在這種情況下，由地緣政治緊張局勢引發的市場崩盤可能會引發經濟衰退。