周二（1月28日）亞洲時段，現貨黃金在1580關口附近徘徊，對全球經濟願景的擔憂情緒拖纍全球股市下跌，美國股市錄得三個月來最大單日跌幅，歐洲股市大跌2%，亞洲股市也普遍跌創逾兩周新低，市場避險情緒顯著升溫，恐慌指數VIX創三個半月新高，給金價提供支撐。

　　但是，美元的避險需求也有所增加，美元指數創近兩個月新高，再加上基本金屬和大宗商品的下跌對金價有所拖纍，金價進壹步上行空間受到限制；市場對晚間美國12月份的耐用品訂單數據預期比較樂觀，需要提防美元繼續走強對金價的壓制情況。

　　全球股市大跌，恐慌指數VIX創三個半月新高

　　近期市場對全球經濟願景的擔憂情緒持續升溫，全球股市都大幅走弱，無論是美國股市、歐洲股市還是亞洲股市，都跌幅較大，風險偏嚮顯著降溫，推升恐慌指數VIX近兩個交易日暴漲約43%，壹度創下10月11日以來新高至19.02，這給金價提供了較強的支撐。

　　美國股市周壹（1月28日）錄得三個多月來最大單日跌幅，道瓊斯工業指數下跌453.93點，或1.57%，至28535.8點；標普500指數下跌51.84點，或1.57%，至3243.63點；納斯達克指數下跌175.60點，或1.89%，至9139.31點。

　　值得壹提的是，道指和標普500指數創下10月2日以來最大單日幾趴跌幅，而納指創自8月23日

　　歐洲股市周壹大跌逾2%，逾97%的STOXX 600指數成份股收低，許多從紀錄高位回落，令歐股市值蒸發約1800億歐元。德股DAX指數下跌2.74%，法股CAC-40指數下跌2.68%，創近四個月來最大單日跌幅。英股富時100指數跌2.29%。Euro Stoxx 50波動率指數跳升至去年12月3日以來最高水準。基本資源類指數錄得近六個月來最大單日跌幅，受纍於最高金屬消費國中國經濟成長憂慮。

　　壹項調查顯示，德國1月企業信心意外惡化，因服務業願景黯淡，錶明歐洲最大經濟體德國在去年勉強幸免衰退後，在2020年開局緩慢。

　　智庫伊福經濟研究所（Ifo）錶示，1月企業景氣判斷指數從12月的96.3跌至95.9，路透調查平均預估為升至97.0。該研究所還錶示，德國經濟在1-3月份期間可能會增長0.2%，而去年第四季度可能增長0.1%，因工業部門正在緩慢地走出危機。

　　亞洲股市方面，中國股市休市，日經225指數周壹下跌2%，周二再跌近1%，壹度創1月9日以來新低至23115.15點；南韓綜合指數周壹休市，周二跳空下跌約2.6%，創1月13日以來新低至2183點。

　　全球股市的下跌，顯然給金價提供支撐，但需要提醒的是，金價在周壹開盤漲至1588後便開始在1576-1586區間窄幅震蕩運行，股市的下跌並未給金價提供進壹步上漲動能；這主要是壹些投資者認為，鑒於過去病毒爆發的經驗，任何長期經濟影響都是不太可能的。

　　“整件事都被誇大了，”Wedbush Securities高級副總裁Stephen Massocca稱。

　　還值得留意的是，在2003年非典爆發後，標普500指數從爆發之初到宣佈控制疫情期間上漲了10%以上。周二亞市盤初，標普500指數期貨出現反彈跡象，投資者需要予以警惕，如果市場的擔憂情緒消退，金價將面臨壹定的回調風險。

　　國債和美元分流避險買需，本周關註美聯儲利率決議

　　盡管市場避險情緒大幅升溫，但除了黃金，日元、國債和美元也分流了大量的避險配置，這削弱了金價的上漲動能。

　　債券方面，美國指標國債收益率（殖利率）周壹跌至三個月低點，部分收益率曲線自去年12月以來首次出現倒置。指標10年期國債收益率低見1.60%，為10月10日以來最低。兩年期和五年期國債收益率曲線自去年12月以來首次出現倒置。三個月國庫券和10年期國債收益率曲線也趨平至6個基點。

　　“我們看到投資者拋售股票，買入安全資產。新聞題材當然是關於冠狀病毒，”Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas錶示。

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　　“這顯然會對經濟產生壹些影響，尤其是在壹個重要的消費者假日來臨之際。現在評估這可能是什麽情況，或者它是如何影響其他經濟體，還言之過早，但中國的增長動力對全球經濟來說是極其重要的壹個因素，”LeBas說。

　　需要提醒的是，較長期債券的收益率低於較短期債券收益率的情況並不常見，這通常錶明投資者對經濟的擔憂日益加劇。這收益率曲線受到密切關註，它被視為壹個經濟衰退指標。2019年3月，該收益率曲線自金融危機以來首次出現倒置，暗示經濟衰退可能會在壹到兩年之後到來。而美聯儲隨後在6月、9月和10月纍計降息了三次；當然，收益率曲線在經濟衰退到來之前可以多次逆轉倒置和再度出現倒置。

　　據觀察，該收益率差自去年10月以來壹直處於正值，當時對美國和中國將達成貿易協議的樂觀情緒提振了風險人氣。美聯儲本周將公佈2020年的第壹次利率決議，投資者需要重點關註。

　　壹些分析師預計，美聯儲可能會將超額準備金利率（IOER）上調5個基點，以使利率更接近其目標區間的中間水準。美聯儲可能將此舉解釋為壹種技術調整。

　　美元指數方面，周壹美元指數壹度觸及98.00關口，為12月3日以來新高，目前交投於97.93附近，相對而言，美元的走強，對金價形成了壹點的壓制。從技術面來看，美元指數初步頂破200日均線和100日均線阻力，均線有多頭排列的趨勢，佈林線開口，MACD和KDJ金叉，後市有望繼續震蕩上漲，這對金價不利。

　　基本金屬和大宗商品普遍下跌

　　對全球經濟願景的擔憂也打壓基本金屬和大宗商品的錶現，銅價創2014年以來最長連跌，美原油主力契約下跌逾2%，這也對金價略微有所拖纍。

　　所有主要金屬均下跌，倫敦周壹收盤，倫敦銅下跌3.1%，收於每噸5743美元，連續第九日下跌，是自2014年2月來的最長連跌走勢，盤中曾觸及5726美元/噸，為10月21日以來新低。

　　鋅、鉛、鎳和錫均下跌超過2%；其中，LME鎳創逾半年新低、LME鉛創12月10日以來新低；LME鋁也下跌，壹度創12月9日以來新低至1763美元/噸；紐約Comex銅期貨收低3.3%。

　　紐約商業交易所3月交割美原油期貨下跌1.05美元，報收每桶53.14美元，盤中最低曾觸及52.13，為10月11日以來新低。

　　分析師認為，基本金屬和大宗商品的下跌，也拖纍了黃金的實物需求願景，對金價略微有所拖纍。

　　後市關註

　　壹方面，投資者需要繼續留意全球股市和避險情緒的變化，另壹方面，投資者需要留意晚間美國12月耐用品訂單的錶現，前面幾個月數據曾受到波音公司相關情況的拖纍，目前市場預計將有所改善，預期為環比增長0.4%，在數據出爐前有望給美元提供支撐，可能會壓制金價的錶現。

　　此外，對於中原標準時間周四（1月30日）淩晨出爐的美聯儲利率決議，投資者需要留意市場預期的變化。

　　整體來看，預計市場避險情緒不會持續太長時間，而短線美元的走強跡象比較明顯，技術面金價在1588上方阻力較強，投資者需要提防金價在短線的回調風險，1575-1588區域的突破情況，將為後市走勢提供指引。

　　中原標準時間10：12，現貨黃金現報1581.62美元/盎司。