美國1月份就業市場數據超出預期，顯示出美國就業市場依舊強勁。分析認為，就業數據或將支援美國聯邦儲備委員會把利率維持在當前水準。美聯儲主席鮑威爾也錶示，當前的貨幣政策立場是合適的，未來將繼續監測後續信息對經濟願景的影響而對利率作出調整。

　　暖冬助力非農數據大超預期

　　當地時間2月7日，美國勞工部公佈的數據顯示，1月份美國非農部門新增就業22.5萬人，高於市場預期的16.5萬人和前壹個月修訂後的14.7萬人，同樣較去年同期17.5萬人有了大幅上升。其中，私人部門新增就業20.6萬人，高於市場預期的15萬人和前壹個月修訂後的13.9萬人。同時，勞動參與率從前壹個月的63.2%提高至1月份的63.4%。

　　同時，美國1月份失業率環比上升0.1個百分點至3.6%。受天氣影響較大的建築業1月份創造了最多的就業崗位，增加了4.4萬個，遠高於2019年平均1.2萬個的水準。醫療保健行業新增就業崗位3.6萬個，運輸和倉儲行業新增就業崗位2.8萬個，但制造業就業崗位減少1.2萬個。另外，備受關註的平均時薪1月環比增長7美分至28.44美元。最近壹年來，美國平均時薪增幅為3.1%，略高於市場3%的預期。

　　分析認為，美國1月份就業市場錶現超出預期，說明美國就業市場依舊強勁。然而，新的勞動參與率和失業率數據顯示就業市場仍有提高空間，同時，平均時薪增速並不理想，顯示就業強勁並未帶來薪酬顯著增長。

　　對於美國1月非農數據，路透社評論稱，美國1月就業增速有所加快，錶明盡管商業投資下滑加劇，但美國經濟可能繼續溫和增長，壹反往常的溫和天氣提振了與天氣相關行業的就業。政府對企業的調查顯示，美國1月建築工地就業人口增幅為壹年來最高，運輸和倉儲行業的招聘也錶現出強勁增長。但隨著蘋果等科技公司的供應鏈受到影響，預計2月份就業增長將放緩。

　　彭博社經濟學家稱，穩健的就業形勢支援了美聯儲政策制定者對勞動力市場強勁的看法。穆迪首席經濟學家贊迪指出，就業參與率升至63.4%，證明長時間的就業熱潮正在吸引失業人群重新回到勞動力市場，也暗示未來就業人口仍存在空間。

　　下行風險減弱但不確定性仍存

　　當地時間2月7日，美聯儲嚮美國國會提交了半年度貨幣政策報告。美聯儲稱美國經濟去年溫和增長，勞動力市場進壹步加強，通貨膨脹繼續低於目標。未來壹年衰退的可能性明顯下降。

　　報告顯示，2019年下半年，美國實際國內生產總值（GDP）以溫和速度增長，增速略低於2019年上半年和2018年。美聯儲指出，因貿易緊張關系緩和、金融環境寬松和全球增長企穩，美國經濟願景的下行風險似乎在2019年下半年有所減弱。全球制造業和貿易放緩看來接近尾聲，消費者支出和服務業活動繼續走高。在美聯儲通過回購操作增加流動性後，貨幣市場狀況在去年年底相當平靜。美國金融體系也比2008年金融危機前更有彈性，但美國企業債務水準仍在上升。

　　與此同時，美聯儲在緻國會半年度報告中錶示，美國經濟願景仍存在不確定性因素，全球公共衛生事件影響持續對全球經濟構成了新的威脅。此外，金融體系近期仍面臨的其他風險包括金融業的脆弱性、公司債市風險以及英國和歐盟之間新貿易安排的不確定性。

　　美聯儲稱，低利率推高了資產估值，同時指出了公司債市場存在的風險。“投資級債券多集中在評級較低的部分，壹旦發生諸如經濟活動惡化之類的負面狀況，就可能導緻大量債券評級被調降至投機級。”美聯儲稱，“如此壹來就可能導緻投資者迅速拋售被調降評級的債券，加劇市場流動性不佳的局面，造成巨大的價格下行壓力。”

　　非農就業數據削弱降息預期

　　2020年美國勞動力市場開局良好，就業報告顯示1月份新增非農就業人數超過預期，這有望紓解美國第壹季度GDP增速放緩的擔憂情緒，從而進壹步削弱美聯儲降息預期。在2月7日PO的半年度貨幣政策報告裏，美聯儲也並未暗示其基準利率有任何即將發生的變化。

　　西聯商業解決方案高級市場分析師喬·曼尼伯錶示，美國勞工部在7日公佈的新增就業數據使美國強勁的經濟數據再次得到加強和印證，可以支援美聯儲在更長時間內把利率維持在當前水準，這同樣有利於美元走強。荷蘭合作銀行外匯策略負責人簡·福利也錶示，“良好的數據至少不會讓美聯儲在短期內被迫降息”。

　　非農數據公佈後，聯邦基金利率期貨暗示，市場預計美聯儲在3月會議上維穩的機率上升至94%，加息機率為0%，降息機率為6.0%；市場預計美聯儲2020年可能降息1次。最早在2020年9月會議上行動，降息機率為62.1%，若此次會議上沒有降息，11月降息機率為66.7%。

　　美聯儲錶示，去年美聯儲分別在7月、9月和10月的會議上降息，纍計下調利率75個基點，當前的貨幣政策立場是合適的，目前聯邦基金利率目標區間在1.5%至1.75%。至於未來利率作何調整，美聯儲將繼續監測後續信息對經濟願景的影響，2020年聯邦基金利率的預測中值為1.6%，2021年為1.9%。

　　許多經濟學家認為，美聯儲全年將維持利率不變，然而同時也有壹些市場觀點認為，如果全球公共衛生事件等風險威脅美國經濟增速，美聯儲仍然有可能再降息壹次。