全球主要央行要讓美國聯邦儲備理事會（美聯儲/FED）主席鮑威爾落單幹著急嗎？看起來確實貌似如此。

　　雖然加拿大央行周三也宣佈降息50基點，齊平美聯儲緊急降息幅度，並形容此次疫情是“重大負面沖擊”，但愈來愈多跡象顯示，歐元區、日本、英國及瑞典央行都在努力避免倉促做出回應。

　　盡管新冠病毒疫情已經嚴重影響全球供應鏈、拖慢工業活動、大量航班停飛、金融市場大受打擊，但比起扣動降息扳機，各大央行有更多理由按兵不動。

　　若央行迅速回應，或許反而使市場跌勢惡化，因為這可能暗示決策高層開始慌了。另外，由於降息等貨幣政策行動通常需要壹段時間才能傳導到整體經濟，因此倉促降息可能也成效不彰。

　　更重要的是，大多數主要央行在金融危機爆發後的多年刺激計劃中耗盡了多數彈藥，因此，採取任何進壹步行動都將需要更深地進入非常規水域--需要時間來設計和討論可能的政策。

　　熟悉壹些主要政策制定者想法的消息人士稱，因此，目前央行官員希望繼續嚮政府施加壓力，要求由政府沖鋒在前。

　　“市場、媒體和美聯儲降息給我們施加了巨大壓力，因此最終，我們可能會被迫採取緊急行動，但我們會努力抵抗壓力，” 壹位了解歐洲央行（ECB）想法的消息人士錶示。

　　“但是我們甚至不確定我們正在針對什麽東西採取行動。沒人知道實際的影響。”

　　實際上，歐洲央行管委霍爾茨曼（Robert Holzmann）和卡日米爾（Peter Kazimir）已經公開警告不要倉促行動。

　　**不好使的政策工具**

　　消息人士稱，歐洲央行政策制定者確實在周二舉行了計劃外的電話會議，但會議是討論在營運層面如何應對疫情，例如是否還舉行相關會議活動以及如何解決人員短缺問題，而不是討論政策應對措施。

　　盡管各國央行通常都各自為政，但在危機全球蔓延時期還是採取了協同行動的，例如在2011年日在地動，以及2008年全球金融危機之後。

　　美聯儲周二意外降息起初確實提振了市場，但美國主要股指當日收盤均下挫3%左右，10年期美債收益率US10YT=RR首次跌破1%，原因在於美聯儲的迅疾政策舉措令人擔憂，冠狀病毒帶來的影響可能超乎想象。

　　“市場初步反應錶明美聯儲失敗了，”北歐聯合銀行（Nordea）經濟學家Jan von Gerich說。“歷史經驗錶明，期望市場企穩為時尚早，未來我們可能會看到更多的央行寬松舉措。”

　　市場對美聯儲舉措的不佳反應，並未妨礙加拿大央行在24小時後下調利率，而且就美聯儲而言，貨幣市場相信它還會祭出更多寬松政策。

　　“隨著情勢演變，（加拿大央行）管理委員會準備好在必要時進壹步調整貨幣政策，藉以支援經濟增長與維持通脹目標，”加拿大央行在周三會議後PO的宣告中錶示。

　　盡管美聯儲與加拿大央行仍有些許降息空間，但許多央行的問題在於發生重大變局時，能夠用來刺激經濟的工具所剩無幾。歐洲央行、日本央行與瑞士央行主要政策利率皆為負值，欲進壹步調降負利率，需付出經濟與政治成本。

　　不可否認的是，這些央行仍然有可能降息，但每壹次進壹步調降負利率，效果就越差。商業銀行利潤愈發受到壓縮，從而限制他們將寬松政策傳導至整體經濟的能力，同時超低利率可能助長諸如樓市等市場泡沫，種下後續問題的禍因。

　　負利率在壹些政治圈也特別不受歡迎，因為它會使得賺取存款利息的儲戶受到打擊，而且可以被視為嚮銀行徵收的壹種稅負。

　　**‘我們不是萬能的’**

　　在調控利率空間不大的情形下，歐洲央行與日本央行都有可能另尋工具。

　　日本央行總裁黑田東彥已承諾嚮市場註入更多流動性，並加快資產購買，以安撫市場的緊張情緒。與此同時，接近歐洲央行的消息人士錶示，歐洲央行正考慮嚮受到新冠病毒疫情影響的中小企業提供貸款和流動性。

　　英國央行總裁卡尼周二錶示，各國對疫情的應對措施可能不壹樣，將混合貨幣和財政措施。卡尼將在3月16日把英國央行總裁壹職交棒給貝利。

　　英國預計將於3月11日公佈退歐後的首份預算，料將增加公共支出。壹些分析師預計，在3月26日貨幣政策委員會的下次會議之前，英國央行將暫時觀望，看看財政刺激的規模。

　　不過，全球主要央行大多可能會採取更多的政策行動，尤其是七國集團（G7）的央行總裁和財長們已經錶示，他們將緻力於使用“所有適當的政策工具”來應對新冠疫情的影響。

　　歐洲央行和日本央行都將在未來兩周舉行會議，為它們提供了壹個採取行動的既定機會，不過壹些央行官員擔心，如果他們迅速行動，可能會減輕政府做出不受歡迎決定的壓力，而在這個領域最終需要政治和財政做出回應。

　　“我們不應該感到睏惑。我們不是全能的，我們沒有魔法石，”歐洲央行副總裁德金多斯（Luis de Guindos）本周錶示。