國人力資源顧問公司ADP 公佈2月份私人企業新增職位18.3萬個，好過預期17萬個。但比1月份經修訂後的20.9萬個，略見放緩。供應管理協會ISM公佈同月ISM非制造業指數上升至57.3，好過預期54.9及1月份55.5，連升3個月，並創出近12個月高位。

　　周初多國央行齊錶示，就疫情問題嚴重影響經濟，更拖纍各地股市急瀉。現正準備行動，以維持經濟穩定。投資者憧憬各地區之央行會減息及加大力度放水刺激。美股三大指數大幅造好，並終止連跌7日的劣勢，齊升至近高位收市。道指升1，293點，升幅超過5.09%，並創出歷史以來最大單日升幅。標普升136點，升幅亦達到4.6%，納指升384點，升幅4.49%，跟標普齊創出年內最大單日升幅。

　　聯儲局擔心新型冠狀病毒肺炎繼續蔓延全世界，而拖纍各國經濟。3日突然大幅下調聯邦基金利率半厘，由1厘至1.25厘。美股三大指數曾高開後再擴大升幅，唯投資者在思維過後，擔心短期內未必可以挽救經濟。三大指數回落再倒跌，並擴大跌幅至收市。對突然出現的大幅減息，美匯指數亦跟跌至96.07水準。加拿大、澳洲及馬來西亞三地亦減息0.25厘。相信其他地方央行稍後亦會跟隨減息。

　　美股主要股指本周劇烈震蕩，但均錄得漲幅，道指周漲1.79%，納指周漲0.1%，標普500指數周漲0.61%。特朗普周五簽署83億美元抗疫支出法案，唿籲美聯儲再行動。

　　內地公佈2月份中國採購經理人指數PMI 急速回落至35.7，遠低於預期46，更大幅低於50以下的收縮區。為自2008年11月有紀錄以來最低。主要為疫情影響全國經濟所緻。同月非制造業PMI 亦下跌至29.6，比上回落24.5。主要為電訊、互動網路及軟體商業活動皆嚮下滑。但在雲服務、在線教育及遠程醫療行業上稍有支援。

　　財新及Markit 聯合公佈2月份財新中國制造業採購經理人指數PMI 回落至40.3，遠差過預期45.7。為自2004年4月開始以來最低，更低過2008年11月全球金融海嘯曾創出的40.9。走勢跟官方數據相同。當中生產新定單及用工數量皆創出近16年最大跌幅。繼續由疫情影響為最大比例，其他為復工不足，拖纍供應鏈停滯，形成有大量訂單積壓。隨著復工率漸增及地方政府績極的貨幣政策，相信情況可逐步改善。

　　財政部公佈，在首兩個月內地方政府合共發行債券1.22萬億元人民幣，按年計增加76%，創出以往同期新高。同時預期，踏入3月，將會加快及加大發行債券規模。以往募集資金皆投有基建設施為主。唯現時因疫情問題影響嚴重，相對用在抗緩疫情的資金會比前增加。而地方政府亦會落實減免稅收、社會保險費，和相關企業之養老、失業及工傷等保費，能為企業或國民減輕負擔。

　　近年香港的官方機構正落力推行交易所買賣基金ETF，同時協助發行商發行ETF。簡化ETF運作，更豁免市場莊家之買賣印花稅。年內推出以開放式基金的ETF上市。並以公司形式架構進行。目的是令到任何基金或金融機構皆可進行投資。但目前在在地巿場之ETF規模仍然細及流通量不足以吸引散戶入市。所以要更開放的推進，以吸引到散戶投資者買賣。

　　由於近日美股大幅急挫，拖纍全球股市跟跌，港股亦不能幸免。但隨著聯儲局準備減息，而內地疫情逐步受控，復工復產進度亦見理想，加上投資者憧憬內地政府會再加大推出刺激經濟的措施。恆指期貨曾經失守26000關口，但到現時為止，仍可力保不失。估計短期內仍是強力支援位。但要密切留意外圍變化。美國聯儲局突減息半厘，相信對銀行息差有莫大的影響。是日港元拆息繼續嚮下走，連續第五日下跌。隔夜跌至0.67571厘，並創出近4個月低位，3個月跌至1.38816厘，連跌8日，創出近兩年低位。6個月1.4603厘，12個月1.57518厘，齊創出近年低位。拆息的回落，拖纍銀行股亦跟隨下滑。加上經濟願景仍未見樂觀，因此對銀行之盈利、息差收入、或信貸融資等皆見受壓。市場上更預期未來聯儲局仍會再減息，估計情況會更見險峻。

　　集團主要業務是從事計算機軟體及外部設備的技術開發、咨詢、轉讓及培訓等。提供數據庫服務，利用分銷模式經營軟體服務。產品適用於會計、銷售、存貨、制造及客戶管理等。為國內小微企業之軟體及服務供應商。同推出暢捷通雲服務平臺。為小微企業等提供雲服務及相關支援服務。

　　截至2019年9月30日止之第三季度業績為營業額3.28億元人民幣，微升6%，股東應佔盈利小幅減少2%至7，630萬元人民幣。同年6月30日止之半年度業績為營業額2.59億元人民幣，上升5.9%，股東應佔盈利9，189萬元人民幣，增長4.5%。期內整體毛利率小跌1.9個百分點至92.1%。

　　集團在美國矽谷成立研發中心，聯同全球知名的IT 技術人才，跟在北京成立的雲平臺研發中心，攜手負責財務、管理服務及雲應用的創新研發，再配合小微企業在網際網路上的需求。同時設立財務專業化和信息化的壹站式平臺。當中包括以代理記賬報稅為重點。連同審計、社保、工商代理等專業化服務。目前擁有超過2，000家合作夥伴。服務網路覆蓋全國31個省、市及自治區等。自2011年起，成為職業院校中會計專業技術支援單位，為近31個省市提供支援服務。為27個省市，用雲技術提供會計技能和學情分析。全國有超過5，000多家院學或機構選用，人數更超過300萬人。

　　內地財政部及稅務總局為進壹步支援小微企業，提供稅收減免政策。預計每年可為小微企業減輕2，000億元人民幣，有利於降低成本。隨後再下調融資成本措施，確保融資規模增加。以金融支援實體經濟。在雲計算、大數據、人工智慧、網際網路路等新技術普及。企業需要轉型升級，以增強經營能力，提高管理效率。纍計軟體業務用戶154萬個，雲服務付費客戶纍計13.5萬個。可於現價10.48元附近買入，中長線可見15元。跌穿9.30元止蝕。

　　後市展望：美股或繼續試低位，看儲局如何挽救經濟

　　周內美股大幅升跌、聯儲局突然減息、疫情蔓延擴散等皆未能估計。有投資者或分析員都錶示，短期內的漲跌也無從判斷，連聯儲局的政策如何變化也跟不上。稍後市場會出現什麽變化更難估計。在芝加哥期權交易所內 VIX ，俗稱恐慌指數高見42.84，更連續6日企穏在30以上，為自2011年以來，最長的日子。而疫情已在美國多區擴散，情況及進展如何，能否有效控制等都不知道。相信就是太多不知道，而造成美股的大幅波動之主要原因吧。

　　短期內，債券息率會繼續跌，金價會繼續升，美元則維持弱勢，也無可避免。因為最終要先解決疫情問題，否則都似有空談的感覺。此刻突然減，再大幅減，相信局方也知道疫情會變得非常壞。更可以影響到經濟問題非常深。但是，短期僅可以減少股市跌幅，根本不能支援或挽救經濟。目前疫情已在全球爆發，如何阻止擴散、如何有效治療及很多問題等，仍待解決，也並不是壹朝三刻就可以。僅看看10年期國債息率可以跌破1厘，已知道市場上有幾恐慌。相信未來的美股會繼續試低位。再次留意儲局如何出招挽救經濟。

　　內地國務院公佈，由3月份開始實施經修訂後的中國證券法，清楚明確地錶明，在內地不同市場上推行股票公開發行之註冊制。同時落實公司債券公開發售的註冊制。亦會再優化科創闆相關規則、註冊審批更透明、工作程式再精簡。研究在深圳交易所內之創業闆之股票，或在全國證券交易所內所提出其他闆塊，皆要實行股票公開發行註冊制。也落實企業在發行債券時，募集資金要符合國家宏觀調控政策及產業的項目建設。進壹步監管金融市場，避免出現欺詐發行、違規信息披露、操控市場或內幕交易等。

　　年內滬深兩市，已有超過37家上市公司發行可轉換債券。既可方便企業募集資金，亦可以為大股東減持套現。上市後的債券，整體利盈頗為可觀。造成標普中國可轉債指數創出近4年新高。大股東推出可轉債上市，現有股東可以優先配售。更吸引到機構投資者或公眾投資者皆踴躍認購。上星期美股連日急挫，但A股市場似未有跟隨。上證更重上3000關口以上。更有大型券商調高亞太區的組合，也上綢國內及在香港上市的中資股目標。而近日亦見有資金回流到A股。相信投資者也知道內地疫情已逐步受控，地方政府也努力刺激經濟。再加上目前A股市盈率亦貼近11倍，較美股的17倍，略見偏低。

　　日前聯儲局的減息，因為過急及過大幅度，而令到市場更憂慮經濟會比想象中差，導緻港股再跟跌。但其後並沒有跟隨美股大幅反彈，似乎是未能跟上。也證明投資者稍見高位，實時沽貨獲利，並沒有打算長線投資。所以，要小心謹慎，不宜過份進取去高追。

　　由於內地在中常委會議上提出，要加快及加強復工復產，加快推進5G網路、數據中心及基礎建設。消息刺激相關股份急升。近日恆指受多項因素影響，但也力守26000關口，暫時防守能力頗強。本港銀行未有跟隨聯儲局減息，造成港匯偏強，而3個月港息1.38816厘，更高於美息的1.00063厘，差不多有數拾點子。也可吸引更多外資流入本港。唯到目前為止，仍未見有大額資金流入。

　　美股近日的大幅波動，相信港股亦要跟隨，造成市況並不穩定。低位似想再破26000關口，繼續觀望，再留意外圍變化。年內可選擇投資的股票，仍然維持在5G概念、新經濟、軟硬體和網路等相關股份，繼續等待低位始追入。