上周金融市場可謂“腥風血雨”，在新冠肺炎疫情嚮全球加速蔓延之際，市場上的恐慌情緒不斷升溫，投資者瘋狂出逃，全球所有金融資產壹度遭遇無差別拋售而全面崩跌，美股暴跌並兩次觸發“熔斷”，全球多國股市也慘遭“血洗”，這導緻多國採取緊急舉措禁止賣空以遏制市場崩跌勢頭。

　　而現貨黃金完美的上演了“樂極生悲”法則，在市場風雨飄搖之際，金價壹度頂破1700關口，創2012年以來新高，但隨著多頭獲利了結、股市大跌引發的保證金需求等因素影響，金價日線錄得五連陰，纍計下跌近200美元，收報1512.33美元/盎司，為1983年以來最大單周跌幅。

　　【金融風暴來襲，金價為何大跌？】

　　巴菲特說，現金有時像氧氣壹樣，當市場缺乏現金時必然會拋售壹切能換來現金的資產，也就是說，當流動性枯竭時，機構會逼迫賣出黃金，保持現金流。

　　記住是逼迫，機構其實不想賣，但是美股指恐慌式的下跌會觸發天量ETF贖回，這時只能先賣出黃金來保持流動性。

　　雖然黃金被認為是古早的避險資產，但隨著全球金融市場被恐慌籠罩，股市暴跌流動性趨緊的背景下，投資者不得不拋售任何他們可以拋售的東西，包括黃金在內。但隨著各國央行推出更多的刺激措施，全球流動性緩和，黃金的拋售可能將會在近期得到紓解。

　　考慮到美國和全球快速蔓延的疫情、急劇惡化的金融狀況和經濟展望陰霾籠罩，高盛預計美聯儲將在3月18日的FOMC會議上降息100個基點，回歸到大衰退時0-0.25%的利率區間。

　　而中國央行方面，3月16日定嚮降準，釋放長期資金5500億元。此次降準有利於激發市場主體活力，進壹步發揮市場在資源配置中的決定性作用，支援實體經濟發展。隨著海外各國紛紛寬松貨幣，中國貨幣政策邊際寬松的外部掣肘因素紓解，年內還有進壹步降準降息的空間。

　　【黃金還會漲麽？】

　　短期來說，當前黃金價格走勢需關註疫情的演變。

　　在暴跌前，黃金價格上漲主要原油是因為疫情導緻避險情緒，這壹點從近期主要發達國家國債收益率大幅下行和股市大跌也能得到體現，特別是美國實際國債收益率。

　　根據歷史經驗來看，疫情發展前期黃金價格會因為受避險情緒的推動出現壹段時間上漲，但當疫情防控出現好轉時，黃金價格則會出現階段性調整，但本次新冠病毒潛伏期更長並且存在無癥狀感染者的情況，因此疫情防控相對難度更大。

　　中期來看，黃金價格能否持續上漲取決於經濟基本面是否持續惡化。歷史上黃金價格曾出現過兩次持續的大規模上漲。第壹次是1970年-1980年間，黃金價格從70年1月的35.0美元/盎司上漲到80年1月的850.0美元/盎司，纍計漲幅達到23倍。第二次是2001年-2011年間，黃金價格從01年7月的265.9美元盎司上漲到11年9月的1895.0美元/盎司，纍計漲幅達到6.1倍。

　　如果我們去探索金價上漲背後的邏輯，可以發現黃金每輪持續上漲都是因為存在長期的保值需求。

　　從目前的形勢看，全球疫情如果持續時間較長，可能對全球供應鏈產生負面沖擊，導緻原本回暖的全球貿易活動再次受挫。而如果全球經濟因為疫情出現明顯下行壓力，主要央行或採取進壹步大幅寬松的貨幣政策，這就會刺激黃金的中期保值需求，導緻今年黃金價格出現持續上漲。

　　從歷史上來看，低利率環境下，黃金價格處於長期溫和上行區間。隨著各國無風險收益率的持續下行，特別是部分國家收益率已經跌入負值區間，黃金的保值需求壹直存在。但是目前各國利率已經處於歷史低位，進壹步持續大幅下行的空間有限，因此黃金價格存在長期上漲基礎，但長期上漲幅度在溫和區間。

　　【本周展望】

　　接下來的壹周，投資者顯然需要繼續重點關註歐美國家疫情的相關消息，其次，需要留意全球央行和各國政府的相關動作，尤其是接下來的壹周將迎來美聯儲利率決議和日本央行利率決議，需要重點關註。

　　美聯儲定於中原標準時間周四(3月19日)淩晨2:00公佈利率決議，市場預期在會議結束時，美聯儲可能會宣佈進壹步降息多達75個基點，來保護當前美國有史以來持續時間最長的經濟擴張周期。

　　日本央行本周四將在美聯儲之後宣佈政策決議，外界預期該央行也將進壹步寬松政策。盡管金價出現大幅回調，但黃金的長期願景依然看漲，如果歐美國家疫情引起全球經濟衰退，對黃金的保值需求可能恢復。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，金價連續下破，整體錶現低迷，均線系統呈空頭排列， MACD綠柱增加，RSI指標嚮下，日內延續下行機率較大。

　　多空轉摺點：1535.00

　　阻力位：1565.00 1590.00

　　支撐位：1500.00 1460.00

　　交易策略:在1535.00之下看跌，目標1500.00 1460.00

　　備選策略:在1535.00之上看漲，目標1565.00 1590.00