美元近期盡顯頹勢 但仍是危機中無可替代的避風港
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-07-28 09:07:10
美國仍然是老大——至少從危機期間為恐慌的金融家提供避風港方面而言，情況依然如此。
美元上周遭遇近四個月來最大單周跌幅後，對於美聯儲周三將釋出鴿派訊息的預期，可能令美元持續承壓。但若遭遇恐慌性危機，投資者必將再次擁抱美元。
國際清算銀行（BIS）上周公佈的新數據顯示，第壹季度期間，非美國銀行對美國官方部門的債權規模出現格外迅速的增長，這反映出全球對美國金融體系的依賴程度。
該數據中包括對美國國債的持有量以及針對美聯儲的債權。
今年第壹季度此類債權總計增加5，644.9億美元，佔全球對政府和央行債權增量的壹半以上，也是全球有記錄以來銀行對官方部門債權的最大季度增量。
BIS指出，第壹季度中，非美國銀行在美聯儲的儲備金增長3，200億美元，因此也佔到了債權增量的大部分。
這壹巨大增量的規模也證明了單看外國機構所購美國國債官方數據的局限性，這壹數據有時會被隨意地解讀為流入美國的避險資金規模。正如美國外交關系協會的Brad Setser所指，外國投資者3月份拋售了大量長期美國國債。
在今年春天的金融動蕩中，美國佔據了極大的主導地位，這或許並不令人太驚訝，但在討論美元未來的角色以及哪壹種替代貨幣未來可能挑戰美元的過程中，這是需要考慮的問題。
以美元計算，歐元(1.1765, 0.0017, 0.14%)區經濟規模約為美國的60%，但對歐元區官方部門債權的增量為美國這方面數字的三分之壹左右。歐盟最近宣佈將發行共同債務，此舉最終或許會催生壹種受到普遍認可的歐元計價避險資產，從而提振歐元的國際地位。但這仍遠非必然。
對發展中經濟體政府和央行跨境債權的增長規模幾乎未引起註意，僅為188.8億美元。任何主張人民幣(6.9964, -0.0220, -0.31%)可能成為壹種具有國際重要性的貨幣的人都應考慮，當金融狀況惡化時，國際投資者是否會樂於依賴中國的國家機構。
美元在全球外匯儲備中的佔比為62%，但這壹數據可能低估了美元的作用。這壹比例通常被視為美元國際重要性的證據。
以往在真正重要的時刻，國際性銀行尋求支援的真正目的地唯有美國。今年第壹季度，尤其是3月份，美國似乎比以往任何時候都更多地扮演了這壹角色。
