英鎊兌美元下滑0.07%，至1.2796，兌歐元延續前日跌勢，觸及0.9290英鎊的五個半月低位，今年最嚴重的拋售導緻英鎊兌歐元上周四下跌近2%。可能性較高的情景是，英國離開單壹市場，但在商品貿易安排上保持密切統壹，這種情景的可能性為50%。這壹基本情景將令英國央行在11月份推出更多量化寬松，並於明年2月將利率下調至零。英國政府希望達成協議，但是會採取強硬立場，明確錶示會退出談判，並相信此種做法會令最終結果更加有利。如果達成協議，英鎊最高料觸及1.40，為2018年以來的最高水準。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(9月11日)PO的報告顯示，截止至9月2日至9月8日當周：投機者持有的英鎊投機性凈多頭增加6418手契約，至12730手契約，錶明投資者看多英鎊的意願升溫。脫歐形勢急轉直下。歐盟警告稱，如果英國試圖推翻1月簽署的脫歐協議的部分內容，將不會達成貿易協議。英鎊兌美元創下自3月中旬以來最差周度錶現。隨著英退風波加劇，英鎊兌美元創下自3月中以來最差周線錶現，當時外匯市場正在經歷疫情引發的動蕩。

　　英鎊兌美元上周重挫3.62%至1.2795，跌幅創3月20日當周以來之最，盤中刷新7月24日以來低點至1.2761。隨著脫歐風波加劇，市場擔心英國與歐盟的貿易談判可能破裂。英國與歐盟在年底前達成壹項貿易協議的時間越來越緊迫，英鎊可能進壹步下跌。

　　英國公佈內部市場法案，以推翻其1月簽署的脫歐協議部分內容——“有限地”違反國際法。這可能危及整個協議，並在英國管轄的北愛爾蘭造成摩擦。新法案將會被仔細審查對北愛爾蘭協議的處理方式。北愛爾蘭事務大臣劉易斯(Brandon Lewis)稱，新法案將“以壹種很明確但有限的方式違反國際法”，可能只會使情況更糟糕。

　　在壹些人看來，英國首相約翰遜可能正試圖刺激歐盟憤然退出談判。歐盟發錶宣告稱，不會因英國政府新的內部市場議案暫停脫歐談判。但警告稱，如果英國試圖推翻1月簽署的脫歐協議的部分內容，將不會達成貿易協議。圍繞著看似永不停止的脫歐進程出現新的不確定性，令英鎊上周暴跌，並可能普遍施壓歐洲貨幣，因英國脫歐過渡期無序結束，也會給歐洲其他國家造成破壞。

　　瑞穗的對沖基金銷售主管Neil Jones錶示：“我感覺，由於英國無協議脫歐的可能性上升，市場參與者正變得看空英鎊，但他們沒有建立空頭頭寸或進行對沖來反映這壹觀點，我們應該為英鎊進壹步走低做好準備。”荷蘭國際集團的分析師在壹份客戶報告中說：“盡管英鎊近期下跌，且鑒於此前市場的自滿情緒，我們估計英鎊走勢只反映了有限的風險溢價，英鎊有進壹步下行的空間。”

　　投資主管Aaron Rock說，壹個“基本的”自由貿易協議將足以避免這種情況，並導緻安本標準投資公司減持英國國債。”花旗集團外匯策略師Adam Pickett說，市場尚未消化英國和歐盟在最後壹刻達成協議的可能性，預計英鎊兌美元匯率將回升至1.35美元。

　　無論是哪種情況，基金經理們都將樂於看到這個問題的結束，脫歐迫使他們在深夜不得不加班。公投結果顛覆了市場，下臺了兩位首相，並導緻國家分裂。“它拖了足夠長的時間，”安本標準投資的Rock說，“如果我們能繼續前進，對所有有關方面都會更好。”

　　英國和歐盟在10月最後期限之前達成貿易協定的可能性看起來越來越小，英國上周錶示情願退出談判。基金經理錶示，若英國這麽做，將導緻英鎊跌至35年低點，股市錶現落後於全球同行，在投資者押註英國央行降息之際造成債券收益率首次降至負值區域。

　　過去幾個月，與貿易談判失敗有關的風險壹直被新冠疫情的經濟後果蓋過，並非投資者關註的焦點，直到最近情況才有所變化。自2016年公投以來壹直扮演英國脫歐市場晴雨錶角色的英鎊，兌美元匯率壹直和其他G10貨幣壹道上漲。圍繞英國脫歐的自滿情緒促使Riddell在最近幾個月增加了英鎊空頭頭寸，並將英鎊用作避險對沖，主要是對美元和日元。

　　但是隨著英國和歐盟之間的正式談判上周恢復，相關風險又重新回到了投資者的視野中。英國首相約翰遜暗示，如果在10月中旬之前達不成協議，他願意放任談判破裂，而不是做出妥協。官員們還起草了壹項可能破壞談判的法律，北愛爾蘭事務大臣Brandon Lewis承認此舉會違反國際法。

　　歐盟英國脫歐首席談判代錶米歇爾·巴尼耶感到“擔心和失望”。貿易緊張局勢加劇導緻英鎊上周暴跌了約2%，至近1.30美元；並推動未來三個月英鎊兌美元波動的對沖成本升至5月以來的最高水準，與此同時，約翰遜的言論刺激了押註英鎊到12月份貶值的期權錄得六個月來的最大漲幅。

　　對脫歐問題之爭感到厭倦的歐盟錶示，其需要倫敦方面給出具體細節，英國不能制定自己的規則，不能擁有進入歐盟市場的優先通路。壹位歐盟外交官員稱：“隨著最後期限的到來，大家都加大壓力，這不會令人意外。我們都相信歐盟在嚮英國的立場靠近，但沒有得到對方的回響，這點令人擔心。所以，快沒時間了。如果我們想達成每個人都想要的協議，鑒於未解決的問題之多，時間卻所剩無幾，達成協議的可能性越來越小了。”

　　歐盟委員會副主席東佈羅夫斯基斯稱，歐盟非常擔憂英國脫歐立場。德國財長肖爾茨錶示，歐盟正在努力協商脫歐解決方案，英國脫歐給德國帶來更多責任。於無協議脫歐結果未被消化，英鎊還有下行空間。人們的基本預期是，無論是英國還是歐洲各國政府，都不希望在前所未有的疫情沖擊之外，再帶來壹次負面經濟沖擊，這種樂觀情緒幫助抑制了英鎊的下行風險，而不是脫歐談判缺乏進展。三菱東京日聯銀行現在預計，這種樂觀看法將在未來幾個月受到更徹底的考驗，至少在10月15日的新貿易協議截止日期之前，將導緻英鎊波動加劇，考慮到目前硬脫歐結果未被完全消化，英鎊後市仍偏嚮下行。

　　英鎊兌美元日K線圖顯示：

　　多頭動力延續佈林帶指標中上軌區間持續震蕩上揚後，高位突破佈林帶指標上軌附近節點遇阻回挫，強勢下跌至佈林帶指標下軌附近節點，且延續佈林帶指標下軌附近節點進壹步下挫中，佈林帶指標呈張口走勢中，高位空頭下行態勢良好，上方壓制關註1.30439附近，低位支撐關註1.25997附近，關註前期高位1.28420附近轉摺點，跌勢未能有止步態勢，MACD指標多頭區域高位持續寬幅震蕩後持續下挫至0軸線下方徘徊，RSI指標空頭動力持續震蕩下移至50均衡線下方持續震蕩下行中，如圖：