上周，雖然美元連續第二周錄得上漲，但是美股的動蕩推高了市場中的避險情緒，金價延續低位震蕩後收報1941.27美元/盎司。 最近四周現貨黃金波幅逐漸收窄，壹旦突破當前的盤整區間，金價可能會迎來壹波流暢行情。

　　【美聯儲決議再成焦點】

　　目前市場中的存在兩股力量，壹邊是美聯儲註入市場的強大流動性和美國正在改善的經濟基本面，而另壹邊是疫情及大選願景的不確定性以及科技股估值上漲過快的風險。過去壹周美股大型科技股市值蒸發5535.8億美元，引發了市場恐慌。

　　隨著不利消息的不斷曝光，如愛爾蘭數據保護委員會嚮臉書Facebook下達初步命令，要求臉書停止將歐盟用戶數據傳輸到美國，谷歌、蘋果等被美國法務部發起反壟斷訴訟等消息影響，美國科技股股價也處於動蕩中。

　　事實上，美國主要科技股在9月2日到頂以來，已經普遍調整了10%左右。而科技股佔比較大的納指上周下跌4.06%，創3月以來最差周錶現。

　　面對科技股的持續調整，市場寄望美聯儲出手挽回局面，壹旦市場動蕩再次來臨，美聯儲會不會再次入場？還是說這個位置上，美聯儲還要再等等觀望壹下，這些都需要我們從本周美聯儲的貨幣政策會議上尋找端倪。

　　【通脹變化指引未來】

　　年初，黃金從1510美元的水準持續飆升至目前的1940美元水準，纍計漲幅高達27.9%，而金大漲的這段時間，正是疫情驅動投資者的恐慌情緒升溫，隨之而來的是全球央行大力實施寬松刺激政策，大幅增加未來通脹水準上升的預期，黃金的抗通脹金融屬性便有所展現。

　　在全球各國自3月份實施大幅度寬松政策後，全球通脹水準有所上行。美國7月、8月CPI已經連續兩個月回升至0.6%，而此前的4、5、6三個月的CPI均呈負值，歐元區7月、8月CPI也呈環比上升之勢。

　　在本周的美聯儲議息會議上，美聯儲可能還會繼續維持之前的利率決定不變，保持接近零的聯邦基金利率，這樣的話，黃金價格短期內將持續震蕩。

　　隨著大選的臨近市場擔憂情緒本來就在上升，而疫情、疫苗、紓睏法案等受關註最高的方面卻不見好消息。

　　截至9月11日9時，美國新冠確診病例纍計確診超658萬例，纍計死亡近20萬例，現有確診超251萬例。伴隨著師生們的返校，高校感染率激增，大學城成為美國疫情的新爆點。疫苗方面，此前被寄予厚望的制藥巨頭阿斯利康近日錶示，由於壹名試驗參與者產生嚴重的不良反應，已經暫停了新冠疫苗的臨床實驗。

　　而在7月就已經開始討論的第五輪紓睏法案經過瘦身，卻仍遲遲沒有結果，已經被吊足胃口的市場對寬松的預期是很高的，經過兩黨長時間的拉鋸，市場的失望在壹次次纍加。對於這場疫情，美國面臨的已經不只是財政刺激力度和貨幣政策空間這種通常大家討論的問題了，財政政策是否能夠達到其效用的問題也擺在施政者面前。

　　在美國疫情和疫苗年內都難以有轉摺性的好消息時，金價可能會經歷壹定調整，但從長期來看，各國貨幣政策寬松基調不變依然在長期支援了黃金走高。

　　【美元走強或成隱憂】

　　除了疫情進展之外，市場的另壹個關註焦點在美元指數的走勢上。

　　美元從今年5月27日開始下跌，到8月31日盤中創下91.7的低點，其間跌幅達8.1%，美元走弱構成這壹時期黃金上漲的重要驅動，但從目前的情況看，美元下跌的短邏輯已經出現了不容忽視的轉變。

　　首先，2008年全球金融危機以來，全球經濟持續面臨下行壓力，歐元區內部失衡問題愈發凸顯，歐盟解體的預期與日俱增，導緻了歐元幣值的系統性低估。5月27日以來，歐元兌美元匯率已纍計上漲8.4%，貢獻了美元指數跌幅的絕大部分，是本輪美元走弱預期的核心原因。

　　但進入8月之後，歐洲則受睏於疫情反撲，綜合PMI指數回落，美國卻重新呈現出較快復蘇，從歷史上看，美元指數的波動與美歐兩國的經濟景氣差異高度相關，美國經濟的強勢錶現從邏輯上並不支援美元指數持續大幅貶值。

　　其次，8月以來，隨著美國疫情和經濟好轉，特朗普民調支援率重新回升，而特朗普美國優先、經濟優先的執政理念是有利於美元走強的。

　　目前在民調支援率上，拜登暫時領先，但最後兩月變數很大，特朗普完全有可能後來居上，重演2016年逆襲戲碼。

　　因為美國大選其實並不是壹人壹票的直接選舉，而是各州選出的選舉人代錶該州投票的間接選舉，部分選民的偏好本就搖擺不定，極易受到影響， “贏者通吃”的規則使得選情膠著的選區帶來更多不確定性。

　　如果特朗普連任，則有望提振美元；如果拜登當選，其執政理念更偏嚮公平，則可能削弱美元。

　　所以美國經濟相對優勢重新擴大，美聯儲貨幣寬松趨於平穩，以及特朗普民調支援率開始回升，美元指數階段性反彈的動能已顯著增強，需要註意由此可能給黃金帶來的沖擊。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，金價陷入窄幅震蕩形態，多空博弈膠著，21周期均線成為短期支撐，1950成為短期阻力， MACD紅柱增加，RSI指標走平，日內延續震蕩機率較大。

　　多空轉摺點：1950.00

　　阻力位：1980.00   2015.00

　　支撐位：1910.00   1865.00

　　交易策略：在1950.00之上看漲，目標1980.00         2015.00

　　備選策略:  在1950.00之下看跌，目標1910.00         1865.00