俄羅斯將美國駐俄副大使戈爾曼驅逐出境，拜登聲稱俄羅斯可能在“接下來幾天內”對烏克蘭發起攻擊，場避險情緒進一步升溫，現貨黃金大幅拉升，收報1897.95美元/盎司。目前俄烏之間的緊張局勢暫時看來不會快速緩和，這種地緣政治因素將繼續驅動黃金上行，黃金可能迅速逼近1900美元/盎司甚至1950美元/盎司。

　　俄烏局勢再生變數
　　
　　據環球網援引俄羅斯衛星網17日發布的消息稱，烏克蘭武裝力量使用迫擊砲和火箭筒針對盧甘斯克四個居民點地區開火，而據俄羅斯媒體報導，“這次襲擊發生在俄羅斯和北約之間的緊張關係之際，北約成員一直聲稱莫斯科所謂的在烏克蘭邊境附近的軍事集結將導致‘入侵’。”
　　
　　上述消息發布之後，盧甘斯克地區代表表示，烏克蘭武裝部隊粗暴地違反了停火機制，使用了重型武器。根據明斯克協議，不應該使用重型武器。俄羅斯南部軍區新聞處17日對記者表示，里海區艦隊近20艘戰艦在里海開始演習。
　　
　　值得注意的是，西方社會一直不相信俄羅斯昨日的撤軍。2月16日，美國空軍F-35戰鬥機抵達德國斯潘達勒姆空軍基地。據美國駐歐洲空軍的聲明稱：“這些部署是在與東道國和北約軍事當局充分協調的情況下進行的，雖然本質上是暫時的，但在這段不確定的時期，它們是加強準備和加強北約集體防禦的謹慎措施。”
　　
　　拜登政府的一名高級官員對記者說，沒有俄羅斯軍隊從與烏克蘭的邊界撤出，這對莫斯科聲稱它正在撤出一些部隊的說法提出了質疑。“我們現在知道這是假的，”這位官員說，並補充說最近幾天已經有多達7,000名士兵加入了邊境附近的150,000名士兵。
　　
　　1999年波蘭、匈牙利和捷克加入北約，2004年羅馬尼亞、斯洛文尼亞、波羅的海三國（愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛）、保加利亞、斯洛伐克加入北約。美國也出於援助這些國家向民主市場經濟轉型的考慮，支持它們加入北約。
　　
　　普京政府對人口超過4000萬的地區大國烏克蘭加入北約表示強烈反對，稱“這是一條紅線”。俄羅斯通過在烏克蘭邊境附近集結超過10萬人的軍隊，把美歐拉到談判台上，提出了禁止烏克蘭加入北約等要求
　　
　　金價或將突破前高
　　
　　去年12月中旬，金價遭受重挫，跌至1752美元/盎司左右的低點。在經歷了始於2020年11月、16個月極其艱難而混亂的回調後，大多數黃金投資者選擇清倉出場。但金價的走勢或表明其可能只是在築底，一旦出現利好引爆行情，黃金就有望啟動下一個牛市。
　　
　　從基本面而言，在消費者信心處於10年來低點的情況下，美聯儲的加息路徑令人困惑。麻煩的是，在通脹飆升之際，加息對供應短缺的影響微乎其微，相反，還可能導致短缺更加嚴重，並使更多的公司破產。
　　
　　另外，美元走強已給美元債務國和債權國帶來了巨大的壓力。最重要的是，烏克蘭的緊張局勢讓市場人心惶惶，這大幅推高了金價。從截止2022年2月13日黃金的周線圖來看，金價回到1950美元是有可能的，這是黃金在2020年11月9日的交易價格。
　　
　　在周線圖上，金價在過去幾個月裡緩慢但穩步地向三角形的頂點移動。現在看來，黃金的複仇戰要打響了。如果金價穩步走出三角形盤整區，那麼在春季之前，金價可能會升至1950美元/盎司甚至1975美元/盎司左右。
　　
　　黃金在幾乎全類別風險事件中，上漲幅度相對領先其它避險資產。短期內黃金存在避險性失靈情況，但長期來看漲幅始終領先。黃金在風險事件後的價格回撤幅度小，速度慢，賣出擇時難度小。
　　
　　黃金-最後的貨幣
　　
　　隨著地區緊張局勢的加劇，黃金顯然會是最後的貨幣。雖然黃金在2022年潛在的利空因素將是美聯儲即將加息以及長期實際利率上漲的可能，但高盛發現，從歷史上看，當黃金與長期實際利率的負相關性也趨於破裂時，黃金往往會在加息時期上漲。
　　
　　美國經濟增長將大幅放緩，、以美元計價的經濟增長預測雖然不如2004-06年強勁，但至少是正數，而不像2018年那樣出現負數。因此，與2017-18年相比，2022年看起來更像是2004-06年的加息週期。
　　
　　美國直接參與的地緣政治事件往往會對黃金產生更大的積極影響。這可能是因為，當世界其他地區出現緊張局勢時，美元本身經常充當避風港，而當美國自身受到影響時，投資者會將黃金作為最後的避險資產。
　　
　　從大周期來看，目前所處的環境與上一輪美聯儲Taper時差異很大。從康波週期來看，當前正處於蕭條期，而2013年屬於康波衰退期，金價在衰退期上漲概率低於蕭條期。從大宗商品產能週期來看，2013年屬於投資週期的末段，大宗商品價格持續下跌帶來通脹預期下行，並不利好金價。
　　
　　而本次處於開採週期末端，商品價格大漲支撐通脹中樞上行。因而雖然本輪Taper加息會影響市場情緒，但是從康波週期和大宗商品週期的角度來看，黃金表現會明顯強於2013年之後，具有很強的配置價值。