周四（1月24日），德國總理默克爾嚮全球商業領袖錶示她期待古早貨幣政策回歸。同時，歐洲央行中原標準時間20:45將公佈利率決議，預計將維持政策利率不變。該央行可能承認經濟增長和通脹願景更加疲軟，並將風險評估下調至“傾嚮於下行”，同時強調政策靈活性。

　　默克爾周三在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上談到了多邊主義、金融風險和歐元(1.1390, 0.0011,0.10%)區經濟，稱“如果妳觀察大型央行的貨幣政策，就可以看到我們仍在反復思索這場危機，仍然沒有走出來，情況應該盡快恢復正常。“

　　在以往，政府領導人試圖告訴央行如何做好工作被認為是不當的做法。但這種情況正在發生改變，政府領導人對參與央行政策的討論變得更加安心，只不過不同領導人程度有所不同。

　　默克爾在過去壹直捍衛歐洲央行的獨立性，避免涉足貨幣政策。不過美國總統唐納德·特朗普卻相當尖銳，並指責美聯儲加息太激進。英國央行也受到了脫歐支援者的抨擊，他們指責央行對於脫歐經濟代價的預測過於嚴重。

　　默克爾敦促歐元區提升全球影響力

　　歐洲央行在緊縮政策方面落後於美聯儲多年，該央行上個月才結束了其債券購買計劃，並錶示將把利率維持在-0.4%的歷史低位。投資者預計歐洲央行到明年才有可能加息，壹些經濟學家甚至錶示歐洲央行或許已經完全錯過了加息的機會。

　　歐洲央行擔心的是，如果行動過早，可能會令該地區已經放緩的經濟增長進壹步惡化。2011年的政策失誤加劇了這種擔憂，當時就在歐元區陷入衰退之前，歐洲央行加息了兩次。

　　默克爾將經濟風險上升的部分責任歸咎於多邊機構中存在“幹擾和不確定性”，這是對特朗普難以預測的領導風格的隱晦批評。不過默克爾也指出，對2008年的金融危機仍印象深刻。默克爾還試圖說服有19個成員國的歐元區增強全球影響力，以抵消美元的超常規力量，她提到了美國對伊朗的制裁及其對商業決策的直接影響。

　　歐洲央行會議前夕可嘗試做空歐元

　　花旗外匯策略師Ebrahim Rahbari和Kiranpal Singh在周三客戶報告中建議，於周四歐洲央行政策會議前傾嚮做空歐元兌美元。機率加權預期顯示，匯價可能從1.1360美元左右下跌0.3%。截止08:40，匯價位於1.1388，日內漲幅0.06%，上行阻力仍關註1.1400關口。

　　鑒於剛在12月結束資產購買計劃，沒有新的預測PO，而且彈藥有限，所以歐洲央行還不到採取行動的時候，但它也不會希望被視為忽視經濟增長和通脹數據。

　　摩根大通：歐洲央行2019年不太可能上調利率

　　摩根大通資產管理EMEA首席市場策略師Karen War指出，歐洲央行會發現今年加息難度很大。經濟增長將趨穩，但不會強勁到足以推動核心通脹，而核心通脹“看起來有點卡住”

　　歐洲央行將不得不繼續努力以實現更多增長，更顯著地降低失業率。今年該央行很難開始正常化，如果以現在的利率水準進入下壹次衰退，將是壹個真正的挑戰。2019年不加息並不意味著對歐洲金融業的負面看法，因為仍然可以看到信貸需求增長，問題是壞消息已經被金融業消化了多少。

　　德意誌銀行預測歐洲央行將重新評估負利率政策

　　本周四歐洲央行將宣佈最新利率決定，歐洲央行行長德拉吉的言論可能會激勵或平息這種猜測。德意誌銀行分析師錶示， 德拉基在上壹次新聞PO會上暗示可能會免洗加息。當被問及對負利率對銀行盈利能力的影響時，德拉基曾錶示，這是壹個歐洲央行正在“密切監控”的問題。

　　德意誌銀行外匯研究負責人認為該措辭標誌著“基調的顯著變化”，這和該行首席經濟學家Mark Wall的觀點壹緻，Wall在早先的壹份研報中對客戶提出了類似觀點。

　　雖然12月會議紀要中沒有任何內容錶明理事會正在討論這個想法，但分析人士認為央行可能會重新考慮負存款利率對銀行的影響，對銀行利潤的擠壓可能會妨礙他們嚮實體經濟傳遞創紀錄的低借貸成本的能力。

　　德意誌銀行錶示，如果歐洲央行真的採取行動對此問題重新考慮，官員們可能宣佈對銀行提供新的長期融資利率來抵消財務狀況收緊的影響，最快可能在今年3月。

　　壹個復雜因素是，加息將違反歐洲央行目前的指引，即所有政策利率將至少在今年夏天結束前保持不變。而另壹種選擇可能是存款利率分層。

　　研究人員錶示，這可能意味著在壹定水準下的銀行準備金將免於負利率。在降低銀行成本方面，其效果與免洗加息有很多相似之處，但對金融狀況的影響則不那麽明顯。