本周，美聯儲等央行將相繼公佈最新利率決議，很可能延續近來高漲的寬松貨幣潮，年內第三次下調利率。但市場人士註意到，隨著全球寬松貨幣政策大幅加碼，部分決策者已經偏嚮“鷹派”。

　　美聯儲降息在望

　　據外媒報道，美聯儲很可能在10月30日和31日的會議上宣佈降息，將聯邦基準利率下調25個基點。美聯儲已在今年7月和9月兩次降息。

　　美聯儲主席鮑威爾本月強調，將盡壹切所能提振美國經濟。目前在美聯儲內部，對未來經濟願景的悲觀情緒佔主導，甚至有人認為可能出現“經濟衰退”。

　　盡管壹些經濟學家質疑新壹輪的降息措施是否必要或有效，越來越多的信號顯示美聯儲降息幾成定局。根據CME“美聯儲觀察”指數，美聯儲此次將降息25個基點至1.50%至1.75%的機率為93.5%。

　　面對經濟不確定性和融資市場震蕩，除了採取降息措施，美聯儲近期的“擴錶”行動也在加劇，24日美聯儲加大回購操作力度，大幅提升了隔夜和定期回購操作規模。

　　負責執行公開市場操作的紐約聯邦儲備銀行宣佈，自24日起將隔夜回購操作的最低規模從750億美元提高到1200億美元。與此同時，將10月24日和29日兩次14天期回購操作的最低規模從350億美元提高到450億美元。

　　9月中旬，美國短期融資市場出現“錢荒”導緻隔夜回購利率大幅飆升，美聯儲頻繁開展回購操作來增加貨幣供應量。盡管這種臨時性措施暫時大體穩定了回購利率和市場情緒，但回購利率仍不時出現上跳趨勢，說明美國金融市場對貨幣的需求尚未得到滿足。

　　近壹個月來，美聯儲已經兩次宣佈延長回購計劃，目前已將回購計劃的結束日期延後到明年1月。

　　市場機構預計，本周公佈的多項數據錶現疲弱，也增添了美聯儲繼續寬松政策的必要性。

　　將於30日公佈的美國三季度國內生產總值預計環比增長1.6%，低於二季度2%的增幅；10月ISM制造業採購經理人指數預計從9月的47.8升至49，但仍處在50分水嶺之下。

　　全球降息潮高漲

　　本周，日本、巴西央行也將召開議息會議，市場預計寬松基調將是主線，巴西可能繼上月宣佈降息後繼續下調利率。

　　據不完全統計，在過去3個月的時間裏，全球央行纍計實施40次降息行動。剛剛過去的壹周，土耳其、俄羅斯、印尼等央行紛紛降息。

　　俄羅斯央行25日宣佈下調基準利率50個基點至6.5%。這是俄央行自2017年12月以來首次大規模下調基準利率。2019年6月、7月和9月俄央行分別下調基準利率25個基點。

　　據俄央行PO的公告，俄羅斯國內通貨膨脹的下降幅度超出預期，且通貨膨脹有較大可能繼續降低，俄央行有理由大幅度降低基準利率。俄央行預測，2019年俄國內通貨膨脹率在3.2%至3.7%，2019年俄經濟增長率在0.8%至1.3%之間。

　　俄羅斯官方統計顯示，今年第壹季度俄羅斯經濟同比增長0.5%，第二季度同比增長0.8%。這壹增長水準遠低於2018年2.3%的經濟增速。

　　印度尼西亞央行日前錶示，第三季經濟增長步調可能比預期緩慢，連續四個月在貨幣政策會後宣佈降息，設法在全球增長減弱之際提振國內經濟。

　　印尼央行宣佈，利率調降0.25個百分點至5%，此舉符合大多數經濟學家預期。7月迄今印尼央行纍計已降息整整1個百分點。

　　印尼央行行長佩裏·瓦吉約說：“這項決定基於通貨膨脹率仍可望受控制，投資報酬率也仍有吸引力，同時也是預防性措施，在全球經濟減緩時推動國內經濟增長。”

　　土耳其央行也大幅調降利率2.5個百分點，降幅遠超市場預期。

　　土耳其央行貨幣政策委員會以“通貨膨脹展望持續改善”和“土耳其裏拉回穩”為由，實施7月來連續第三次降息。

　　貨幣寬松或見頂

　　在洶湧的降息潮下，市場人士關註到決策層有悄然轉嚮“鷹派”的跡象，未來全球貨幣寬松潮可能有所回調。

　　高盛(214.23, 3.18, 1.51%)錶示，盡管預計美聯儲會降息，但可能會調整會後宣告，錶明此次行動為中期調整中最後壹次降息行動。

　　高盛還說，美聯儲官方還可能取消“將酌情採取行動維持經濟擴張”的關鍵措辭。美聯儲9月份的會議紀要顯示，壹些官員擔心，市場預期的降息幅度可能超出美聯儲的能力範圍。

　　高盛集團經濟學家斯賓塞·希爾錶示：“我們希望，‘酌情採取行動’這句話將被替換為‘已經採取寬松行動’，以及‘將根據需要採取行動，促進達成目標’的措辭。”

　　根據彭博社的調查結果，有56%的受訪經濟學家認為，如果美聯儲決定在10月降息，那麽美聯儲將在宣告中或通過新聞PO會傳遞將暫停降息壹段時間並在此後加息的信息。百達資產管理資深美國分析師托馬斯·科斯特格認為，這可能是壹次“鷹派降息”，因為美聯儲主席鮑威爾很可能暗示進壹步降息的阻力。

　　彭博社認為，在10月份會議後，外界的關註點將轉變為美聯儲是否認為降息75個基點就已足夠。紐約牛津經濟研究院經濟學家凱瑟琳·波斯詹西奇錶示，如果美聯儲計劃在12月暫停降息，那麽鮑威爾有望在新聞PO會中發出信號。

　　追隨美聯儲較緊並且已是負利率的日本央行也在慢慢傳遞非“鴿派”言論。路透社文章稱，日本央行目前考慮在10月份的會議上避免推出額外的刺激措施，但將尋找新的方式來錶明央行隨時準備好採取行動。

　　最早採取負利率之壹的瑞典央行近日錶示，可能步入緊縮軌道，決策者預計利率將很可能年內上調，從而令執行了多年的負利率政策轉嚮。

　　另外，市場人士預計，已推出新版量化寬松政策的歐洲央行，在新行長就任後，很有可能為了緩和內部成員對寬松貨幣政策的不滿，將刺激政策偏嚮呼籲財政政策的輔助。