上周，受美國經濟數據糟糕錶現的影響，黃金多頭迎來完美風暴，在周初的小幅承壓後，連續4天展開迅猛反彈，最終暴漲超40美元，刷新7年半高位，最終收報1743.65美元/盎司。周壹開盤，金價不斷走高，並成功上破1760美元關口，創2012年10月以來新高。

　　雖然美聯儲主席鮑威爾出面明確錶態反對負利率，但全球經濟萎縮，美國預算赤字飆升，長期通脹升溫等因素在中期持續支撐金價。展望本周，美聯儲主席鮑威爾還會發錶證詞，同時美聯儲還會公佈4月份的貨幣政策會議紀要，務必重點關註。

　　【防疫與經濟重啟的“拉鋸戰”】

　　目前，全球圍繞重啟經濟陷入矛盾，西方以消費和服務業為主的經濟增長模式，決定了其長時間隔離壓力山大，盡管各國已經採取了數輪緊急救助，並派發消費性現金，但是隨之而來的是失業率暴增。

　　美國勞工部上周四公佈的數據顯示，在最近壹個報告期內，美國初請失業金人數總計接近300萬，上周初請失業金人數達到298.1萬，這壹數據使新冠疫情以來的總初請失業金人數達到近3650萬，創下美國歷史上最差數據錶現。

　　滾雪球式的債務增長以及救助效果的杯水車薪，令各國政府對重啟經濟顯得迫不及待，但從目前的情況看，重啟經濟的嘗試並不理想，疫情的反復和各國戰疫進程的差異，導緻全球經濟願景持續處於悲觀氛圍中。

　　鮑威爾當周的講話中稱，疲弱經濟成長將“延長壹段時間”。世界衛生組織壹名高級官員錶示，新型冠狀病毒可能“永遠不會消失”，反而可能呈現類似於艾滋病的狀態。

　　從目前已有的美國疫情狀況推導，節點很有可能在二季度末或三季度初，因此短期對黃金仍然是有利的，投資者唯壹需要擔心的是，如果美股回調再度引起市場恐慌情緒，黃金可能重演3月初的拋售行為。

　　鑒於全球經濟重啟受阻，避險情緒再度擡頭，投資者就需要在美元、債券、股市、黃金等資產中權衡。從流動性的角度考慮，美元仍是首選，但是美國糟糕的抗疫錶現和經濟下滑風險，限制了美元的錶現，全球負利率也令政府債券失去了吸引力，多重因素之下，就有了近期金價的再度回升。

　　就目前的情形看，短期內全球經濟重啟仍會面臨較大考驗，美國每日新增確診人數仍然居高不下，中美兩國近來貿易方面嫌隙不斷，削弱了本就孱弱的經濟復蘇，因此金價仍將呈現上漲趨勢，刷新歷史新高值得期待。

　　【中美貿易再現“戰爭”疑雲】

　　除了經濟以外，國際貿易摩擦的潛在升級化讓投資者對經濟更加擔憂。

　　5月14日，美國總統特朗普在接受福克斯電視臺的壹檔專訪時錶示：“ 我們可以做許多事，我們可以中斷與中國的所有關系，如果與中國斷絕所有關系，美國將節省5000億美元。”值得註意的是，在專訪中特朗普不僅懟了中國，還懟了歐洲。

　　特朗普稱，“中國不是唯壹壹個剝削我們的國家，比如北約，我們過去白白保護了歐洲，而我讓他們多付了數仟億美元”，“我們保護了歐洲，他們卻在貿易上佔我們的便宜。”

　　雖然有點語無倫次，但顯然，特朗普直覺現在攻擊美國主要的貿易夥伴和軍事夥伴，是壹件有利的事。說白了，就是試圖矛盾外移，以掩蓋抗疫進退失據、經濟可能長期低迷給他造成的沖擊。

　　上周五，當特朗普政府宣佈將阻止全球芯片制造商嚮華為技術有限公司出口半導體時，緊張局勢進壹步加劇。5月15日，美國商務部方宣佈，美國商務部全面限制華為購買採用美國軟體和技術生產的半導體。5月16日，華為僅用壹句話回應：“沒有傷痕纍纍 哪來皮糙肉厚 ，英雄自古多磨難。”

　　美國計劃中的重拳出擊，擾亂的是整個半導體產業鏈。但同時，我們也要看到機遇，美國的猛烈攻擊，看似對中國半導體打擊很大，但是將會為國內軟體和半導體行業帶來更廣闊的成長空間。

　　【黃金與印鈔機的百年賽跑】

　　在1971年之前的180年時間裏，黃金價格只上漲了1.3倍，年化漲幅不到0.5%；而從1971年至今的近50年裏，黃金價格上漲了將近36倍，年化漲幅達到了7.6%。相對而言，紙幣則大幅貶值。

　　黃金大幅升值、紙幣大幅貶值，背後主要是相對稀缺性的變化。從1929年至今，美元紙幣增長了330倍，而美國經濟實際增長了16倍，黃金存量只增長了6.7倍。黃金的增長速度，不僅遠遠慢於紙幣的“印刷”速度，也遠遠低於其他商品的生產速度。所以說相對稀缺性是黃金價格上漲的主要推升力量。

　　截至2019年末，已經開採到地面上的黃金總存量有19.7萬噸，已經探明的地面下的黃金儲量還剩下4.7萬噸，總存量是極其有限的。

　　過去的120年裏，黃金存量的年均增速只有1.5%，即使考慮到技術的進步，過去20年中的黃金存量增速也只有1.6%，並沒有明顯加快。所以黃金的增長速度遠遠慢於紙幣的印刷速度，保證了其紙幣衡量的價格能夠上漲。

　　美股暴跌壹段時間後，美聯儲立刻加快“印鈔”步伐，放出各種大招。未來如果美股再暴跌，確實不排除美聯儲會像日本央行那樣操作。所以往前看，資產泡沫仍會壹個接著壹個的演繹。

　　而作為抗通脹主要手段的黃金，在這種環境下無疑會再次收益。

　　【技術分析】

　　4小時圖看，金價長陽拉升，突破三角形整理區間，整體錶現異常強勢，均線系統逐漸拐頭，MACD紅柱增加，RSI指標走平，日內延續上行機率較大。

　　多空轉摺點：1700.00

　　阻力位：1750.00   1785.00

　　支撐位：1665.00   1610.00

　　交易策略:  在1700.00 之上看漲，目標1750.00   1785.00

　　備選策略：在1700.00 之下看跌，目標1665.00   1610.00